情報(bào)の時(shí)代、ファッションの交替速度はますます速くなります。四半期ごとの最新の流行だけでなく、ユーザーはますます自分のスタイルを追求している。
もちろん、服裝ブランドの在庫(kù)管理能力に対する要求はますます高くなりました。
長(zhǎng)期的に見(jiàn)て、服の商売はファッション、品質(zhì)、価格と持続性の結(jié)合です。
この業(yè)界では誰(shuí)が儲(chǔ)かるかを見(jiàn)ます。在庫(kù)がもっときれいなのは誰(shuí)ですか？この業(yè)界の普遍的な法則です。
唯品會(huì)在庫(kù)特売のモデルが現(xiàn)れたのは、この業(yè)界の長(zhǎng)い間の問(wèn)題を代表しています。2012年には、李寧、安踏、361度、特歩、反克など42の上場(chǎng)アパレル企業(yè)の在庫(kù)総額は483億元に達(dá)した。
在庫(kù)は今も、これらの企業(yè)が利潤(rùn)率を橫領(lǐng)する爆弾だ。
東方証券の最新研究によると、ほとんどのアパレル企業(yè)の在庫(kù)日數(shù)は150日以上で、在庫(kù)日數(shù)を100日以內(nèi)に抑える企業(yè)は極めて少數(shù)である。
本文は専門データ分析の角度から、最近のアパレル上場(chǎng)企業(yè)の財(cái)政報(bào)告を解読し、在庫(kù)問(wèn)題の企業(yè)への影響を深く分析する。
在庫(kù)は企業(yè)の生死戦で、これは効率とコストの長(zhǎng)期のゲームです。
一、時(shí)限爆弾
6月13日、森馬服飾は投資家関係の活動(dòng)記録表に関する公告を発表した。投資家の在庫(kù)リスクについての質(zhì)問(wèn)に対し、森馬氏は公告の中で、森馬ブランドが直面する問(wèn)題は主に同時(shí)に高速の発展を考慮する必要があり、市場(chǎng)の需要予測(cè)の正確さ、生産計(jì)畫(huà)と実際の販売需要の関係をバランスさせ、在庫(kù)をコントロールできる範(fàn)囲內(nèi)に置くと述べました。
このような動(dòng)きは、2018年以來(lái)の在庫(kù)日數(shù)が上昇し、ある程度企業(yè)の急速な発展に影響を及ぼしているためである。同時(shí)に服裝業(yè)界はすでに業(yè)界の転換點(diǎn)に達(dá)しており、消費(fèi)が不足している場(chǎng)合、在庫(kù)を精密化して管理することによって、コストを下げ、利益を上げるしかない。森馬さんは自己変革で突破口を探したいです。
実は、森馬は在庫(kù)回転日數(shù)が良い企業(yè)で、他の企業(yè)が直面する問(wèn)題はもっと厳しいです。
東方証券報(bào)告によると、ほとんどのアパレル企業(yè)の在庫(kù)日數(shù)は150日以上で、在庫(kù)日數(shù)を100日以內(nèi)に抑える企業(yè)は極めて少數(shù)である。日本の専門投資関係サイトIREMANは2018年9月に一つのデータを公開(kāi)しました。在庫(kù)回転日數(shù)から見(jiàn)ると、良品計(jì)畫(huà)は81日で、この中には生活ゴミなどの在庫(kù)サイクルが比較的長(zhǎng)い製品も含まれています。
在庫(kù)は主に二つの面で會(huì)社の持続的な発展に影響します。
1、倉(cāng)庫(kù)保管のコスト及び人力、運(yùn)送のコストに従って、これらは直接に利益を損壊します。これもなぜ國(guó)內(nèi)のアパレル小売利益率がこのように高い原因です。高利益は実は在庫(kù)リスクをカバーするためです。
2、服は次第に消耗して値下がりします。在庫(kù)サイクルは1年延長(zhǎng)するごとに、服が値段に売れなくなり、最終的に利潤(rùn)率が下がることになります。
在庫(kù)を整理すれば必ず割引がありますが、大規(guī)模な割引はブランドイメージを損ない、安い割引ブランドになります。そのため、在庫(kù)の滯積に直面して、H&Mは非常に極端な処理方法を採(cǎi)用しました。
デンマークの「Operation X」でH&Mがカビや安全品質(zhì)基準(zhǔn)に合わないとして定期的に在庫(kù)を焼卻し、年間12トンの未販売の服を焼卻していることが判明しました。H&Mも定期的に衣類を焼卻する行為を認(rèn)めました。
去年から今年にかけて、売上不振のため、多くのアパレルブランドは中國(guó)との提攜を中止しました。売上高と利益が大幅に下落したイギリスのファッションブランドTopshopから、イギリスのアパレルブランドNEW LOOKまで中國(guó)市場(chǎng)から全面的に撤退すると発表しました。
この中には多かれ少なかれ在庫(kù)問(wèn)題の影があります。
二、パラドックス：スタイルの快速更新と市場(chǎng)成長(zhǎng)の減速
伝統(tǒng)的なアパレルブランドに比べて、速いファッションブランドの上では新しいスピードが速く、毎回新しい深さが比較的に淺いです。本來(lái)ならば、このような深刻な在庫(kù)滯積問(wèn)題はあるべきではない。しかし、市場(chǎng)は飽和狀態(tài)になり、競(jìng)爭(zhēng)のブランドも多くなりました。現(xiàn)在はほとんどのファストファッションブランドの売上高の伸びが鈍化しています。これは避けられない傾向です。
この背景の原因はとても簡(jiǎn)単です。消費(fèi)が冷遇され、市場(chǎng)の需要が足りなくなり、買う人が少なくなりました。すぐに在庫(kù)回転の問(wèn)題を引き起こし、在庫(kù)回転日數(shù)が延長(zhǎng)され、企業(yè)が倉(cāng)庫(kù)保管費(fèi)用を支払う必要があり、キャッシュフローもそのために負(fù)擔(dān)しています。
そのため、アパレル業(yè)界は構(gòu)造的な危機(jī)に陥った。高債務(wù)、高在庫(kù)が続けば、企業(yè)を破産再編に追い込むのに十分です。
服飾大手のH&Mが消える例は、問(wèn)題を説明できるかもしれません。
H&Mが発表した2018年上半期（2017年12月～2018年5月）の決算によると、前年同期と橫ばいだったが、上半期のH&Mグループの店舗総數(shù)は62社増え、増収しない。ファストファッション市場(chǎng)の競(jìng)爭(zhēng)が加速するにつれて、市場(chǎng)の消費(fèi)が縮小し、H&Mの販売が圧力に直面している。
これと同期したのは販売と管理費(fèi)用の上昇で、2018年上半期のH&M販売と管理費(fèi)は同5%増の39.5%を占め、前年同期は37.8%で、同1.7ポイント上昇した。また、上半期の営業(yè)利益は72.15億スウェーデンのクローネで、前年同期比33%減の7.3%と、前年同期は11%減の3.7%だった。
H&Mの販売の伸びが鈍り、H&Mの在庫(kù)規(guī)模がさらに拡大しました。上半期、H&Mの在庫(kù)は363.33億スウェーデンクローナに達(dá)し、同13%増となりました。すでにH&Mの売上高の31.9%を占めていますが、前年同期は28.2%でした。この場(chǎng)合は、割引販売しかできません。
2018年上半期の粗利率は53.2%で、前年同期の54.7%から1.5ポイント下がっています。明らかにH&Mは価格を下げています。
もう一つの典型的な例は吉報(bào)鳥(niǎo)です。
2019年、2月23日、吉報(bào)の業(yè)績(jī)速報(bào)によると、「しっかりと戻りたい」と言われましたが、2018年度に資産減損損失引當(dāng)金と資産の消卻を計(jì)上する公告をよく見(jiàn)て、その持続的な高企業(yè)の在庫(kù)、未収金は注意に値すると思います。
公告によると、2018年には1.71億元の資産を減損する予定です。注意すべきなのは、吉報(bào)が初めて損失に陥った2016年には、資産減損損失が3億元に達(dá)し、2017年にも1.6億元に達(dá)しました。
また、1.71億円の計(jì)上金額は2017年の正味利益の6.6倍になりました。10項(xiàng)の予定資産のうち、棚卸資産、売卻可能金融資産、売掛金、持分投資の四つのカテゴリーが95%のシェアを占めている。計(jì)上金額が最も高く、5494萬(wàn)の棚卸資産を占めている場(chǎng)合を例にとって、前の三半期報(bào)によると、吉報(bào)の在庫(kù)額はすでに8.958億元に達(dá)し、半年報(bào)の7.07億に比べて、また1億元以上増加し、総資産に占める比率も20%を突破した。
滯積品の増加だけでなく、吉報(bào)の経営活動(dòng)におけるキャッシュフローの純額も厳しい。
2018年前第2四半期には、その経営的キャッシュフローの純額はマイナスであり、273萬(wàn)円の欠落から6515萬(wàn)まで拡大し、第3四半期には1405萬(wàn)に転換した。同時(shí)に、吉報(bào)は2018年末の売掛金の帳簿殘高が5.199億元に達(dá)し、半年前の売掛金は4.24億元しかない。
在庫(kù)が高く、売掛金のリスクが累積するのは伝統(tǒng)的な服裝業(yè)の通弊です。市場(chǎng)の需要の伸びが鈍化して、この業(yè)界の痛みを極度に拡大します。
三、業(yè)界の痛みを解決する
在庫(kù)はヘッドブランドだけでなく、全業(yè)界で在庫(kù)生命線の圧迫に直面しています。膨大な在庫(kù)の下で、企業(yè)の経営管理コスト、キャッシュフローの回転効率などは企業(yè)の持続的な発展の負(fù)擔(dān)になります。
在庫(kù)は上場(chǎng)企業(yè)の一部となり、在庫(kù)をどう解決するか、あるいはすべての小売ブランドが直面する世紀(jì)問(wèn)題になります。業(yè)界內(nèi)で多くの解決策が生まれました。ランクからオーレまで、電気商まで、すべてのルートは最後まで逃げられないです。自分も在庫(kù)メーカーの宿命になります。
一般的には、ブランド側(cè)はより低い価格で在庫(kù)を整理したいですが、彼らは安い商品が代理店、端末小売店、さらにはブランド自體に衝撃を與えることを防ぐ必要があります。
中國(guó)の特殊なマイクロクレジットの生態(tài)系と沈下ユーザーの旺盛な需要のため、上流と下流のリンク効率の間で、在庫(kù)問(wèn)題の管理はまた社交電気商とその他のサプライチェーン管理技術(shù)によって解決することができます。
S 2 b 2 Cのソーシャルエレクトビジネスモデルを採(cǎi)用しています。例えば、在庫(kù)を愛(ài)しています。在庫(kù)をなくした高速効果的なソリューションです。在庫(kù)愛(ài)はサプライチェーン全體のコントロール能力と柔軟性を高めることができます。
愛(ài)在庫(kù)が作成したS 2 b 2 Cのソーシャルエレクトビジネスモデルは、上流のブランド者と下流の大量の販売業(yè)者をドッキングし、販売代理店によって端末消費(fèi)者に接觸した。その中で、代理店がリンクを発表するWeChatグループと友達(dá)圏は比較的閉鎖的な環(huán)境であるため、特売は正価商品に衝撃を與えない。
これは中國(guó)企業(yè)が海外企業(yè)に比べて最も獨(dú)特な強(qiáng)みです。中國(guó)では、WeChatなどのソーシャルネットワークはアパレル販売の重要なルートの一つとなり、WeChat生態(tài)に基づく第三者の電気商はブランドアパレル企業(yè)にエネルギーを與え、サプライチェーンの再生をもたらす。ソーシャルエレクトビジネスの本當(dāng)の利點(diǎn)は、社交化、データ化、システム化にあります。企業(yè)も同様に在庫(kù)管理の能力を?qū)g現(xiàn)することができます。
騰訊が発表した「中國(guó)家庭のスマート消費(fèi)報(bào)告」によると、落ち込んだ市場(chǎng)はスマートルーム、母子の健康、乳幼児教育に対するアップグレード製品の需要が旺盛で、都市部のユーザーもハイエンドの家庭用紡績(jī)品を買うことが好きで、富アンナ、ロレツ、水星、博洋の四大家庭用紡績(jī)ブランドの販売量が年々増加している。
これはブランドの特売のおかげで、より多くのブランドを三四五線都市のユーザーに持ってきました。これによって、低線級(jí)都市のブランド認(rèn)知度の向上を助けました。
在庫(kù)の発展の優(yōu)位性を愛(ài)して、我が國(guó)の企業(yè)に在庫(kù)の滯積している硬性の需要をなくすだけではなくて、その上またプラットフォームがブランドの“品質(zhì)”と“価格の優(yōu)”の2次元のコントロールに対してあって、沈下市場(chǎng)の中で腰のユーザーの消費(fèi)心理に迎合しました。
例えば、規(guī)格品の保障はサプライヤーの厳格な審査以外に、在庫(kù)を愛(ài)しても自分の品質(zhì)管理システムを構(gòu)築して、第三者の専門検査機(jī)関HQTSを?qū)毪筏?、直接にブランド?cè)の商品倉(cāng)庫(kù)に行って、現(xiàn)地品質(zhì)検査を行います。
同時(shí)に在庫(kù)を愛(ài)しております。三者の間のデータを通じて、この基礎(chǔ)の上にブランド商に在庫(kù)の解決方法を提供します。五日間の入金、七日間の返済を?qū)g現(xiàn)します。日本の商品は百萬(wàn)件を突破しました。高効率で在庫(kù)を取りに行きます。
在庫(kù)のあるS 2 b 2 Cのソーシャルエレクトビジネスモデルは資本と市場(chǎng)の二重認(rèn)可を得た。わずか3カ月でボトルネックを突破し、高速道路に入り、売り上げが飛躍的に伸びた。わずか一年間で、GMV（成約総額）は內(nèi)測(cè)定時(shí)の60萬(wàn)から4億元を超えました。年間で15億円を融資する。
