中米貿易紛爭は綿市の空に対する影響が最終段階に近づいています。絶対価格、基金の偏愛、栽培コスト、工業(yè)在庫、輪貯蓄政策のいくつかの面から見て、綿の価格は過小評価されて、不當を裝っています。

中米貿易紛爭が絶えずアップグレードされている背景において、需要の萎縮ロジックが伝統(tǒng)的な供給ロジックに取って代わることは綿価格の下落を駆動する核心要因となり、鄭綿指數(shù)は2018年6月以來約34%減少し、鄭綿大熊市の平均34%の下落幅に達した。今の綿の価格はすでに大幅に栽培コストを割りました。絶対価格は歴史の低さに近いです。ほとんどの利空が放出されています。長期的に見て、綿花の価格は過小評価されています。

ほとんどの利空が解放されました。

アメリカは最大の綿花輸出國であり、中國は最大の紡織服裝輸出國であり、両者が互いに輸出の重要な目的地であるため、中米貿易紛爭は綿市が避けられない核心的要素を検討することである?，F(xiàn)在の貿易紛爭は綿市の最新の影響に対して3點があります。一つは500億ドルと2000億ドルのアメリカ向け輸出商品に対してすでに課稅された25%の関稅がキャンセルされていません。影響は約17%がアメリカ織物服裝の輸出に対して影響します。もう一つは9月1日から3000億ドルのアメリカ向け商品に対して10%の関稅を徴収する予定です。これまでの貿易紛爭の増稅の脅威は、すべてのアメリカ紡織服裝の輸出を含んでいます。極限計算は完全にアメリカ市場を失ったら、國內の綿消費は80～100萬トン減少します。3000億ドルのアメリカ向けの商品に対して稅金が10%から25%まで高くなるかもしれません。綿の価格はこれを利用して熊市の最後の下落を完成する可能性があります。

調査によると、綿紡績業(yè)界は自由競爭に近く、平均毛利率は10-15%で、平均純利率は4-6%で、業(yè)界の抵抗システムのリスク能力は弱く、注文の変動は企業(yè)経営に大きな影響を與えます。綿-綿糸-木綿-捺染-服裝の産業(yè)チェーンはとても長くて、各環(huán)節(jié)の行動は原料の購買端で拡大効果を形成します。一旦貿易紛爭のロジックが市場に認知されると、情緒をドープして拡大効果を期待します。市場は予測できる最悪の狀況に対して取引を行います。今の実際の消費量の減少に拘るだけではなく、取引の悲観的な程度は事実よりはるかに先にあると予想されます。筆者は、貿易紛爭は綿市の利空に対してすでに終わり近くになりました。市場はすでに最悪の狀況に対して十分な価格設定を行っています。

虛妄をきわめる

絶対価格、基金の偏愛、栽培コスト、工業(yè)在庫、輪貯蓄政策のいくつかの方面から見て、綿の価格はあるいは過小評価されて、不當な扱いをして、同時にも潛在的な利潤を貯蓄しています。2008年の金融危機と2016年の巨額の在庫は約10000元/トンの極値を見た以外に、鄭綿指數(shù)の大部分の時間は約12000元/トン以上で運行されています?，F(xiàn)在の鄭綿指數(shù)は過去最高値に近づいています。2004年の綿花の出荷時の低さに相當します。ここ15年の累計49%のインフレと7倍の通貨増加は綿の上には影を殘していないようです。2018年6月から、ファンドは貿易紛爭の狀況に従ってアメリカ綿の空振りを増加し、現(xiàn)在の基金の正味比率は13.4%となり、2006年6月以來の最高水準となりました。

コストの面では、國際綿花価格は66-69米セント/ポンドで、國內の綿栽培コストは13000-1500元/トンで、國內外の綿花価格はすでに栽培コストを割っています。関連データによると、8月初めの綿工業(yè)在庫は29.5日で、同8.1日減少した。紗在庫は29.1日で、同12.2日間増加した。布在庫は51日間で、同13.1日増加した。綿工業(yè)の在庫圧力は大きくないです。もし後市が好転すると予想すれば、在庫の補充はまだ可能ですが、紗と布の在庫圧力はまだ殘っています。この駆動力は割引されます。調査によると、9-12月に國が同時に疆綿と外綿の補充國に回して在庫を貯めることができるかもしれません。年間の純投入をゼロにする目標を実現(xiàn)します。これは外綿の輸出を増やし、新花の上場と商業(yè)在庫の圧力を緩和するのにも役立ちます。

以上のように、中米貿易紛爭は綿市の利空に影響を與えて終盤に近づいており、市場はすでに最悪の狀況に対して十分な価格設定を行っている。絶対価格、基金の選好、栽培コスト、工業(yè)在庫、ホイール貯蓄政策のいくつかの面から見て、綿花価格は過小評価され、不當にも過大評価されていると同時に潛在的な利益を蓄積している。