空を作るのは、安踏業(yè)界の地位に対するもう一つの肯定かもしれない。

安踏のこの1年は穏やかではなく、連続して3回の空席に遭遇し、今年7月中に濁水から5件の空席報(bào)告を受けた。

弾丸は対安踏傘下で急速に成長(zhǎng)しているFILAに集中している。

8月26日、安踏は半年報(bào)を発表し、FILAの財(cái)務(wù)データを初めて公開(kāi)した。2019年上半期、安踏の売上高は148.1億元で、前年同期より40.3%増加した。このうち、FILAの売上高は65.38億ドルで、前年同期比80%増加し、毛利は46.73億ドルで、粗利率は71.5%だった。

安踏の今年初めの株価は30元余りで、現(xiàn)在65香港ドルに上昇し、時(shí)価総額は1000億香港ドルから1755億ドル前後に上昇した。

空売りは失敗して帰る。

　安踏はいったいどれだけ牛がいるのか。

2019年上半期、安踏の売上高は148億ドルを超え、李寧、361度、特歩の3軒を合わせた。

財(cái)報(bào)によると、2019年上半期の安踏主ブランドの売上高は75.90億ドルに達(dá)した。同期の李寧、特歩、361度の売上高はそれぞれ62.55億、33.57億、32.67億だった。また、安踏売上高は前年同期比40.3%増加し、この成長(zhǎng)速度は業(yè)界1位だった。

FILAは安踏のために65.37億ドルの収益に貢獻(xiàn)し、安踏上半期の総収益の半分に近い。上半期の71%の高毛金利は服裝業(yè)界では極めて珍しく、同期の安踏主ブランドの毛金利は42.5%、李寧は49.7%、ナイキは44.7%だった。

2019年上半期、安踏主ブランドは安踏グループに24.42億の経営溢利を貢獻(xiàn)したが、FILAは18.94億だった。FILAの経営オーバーフロー金利は29%で、安踏主ブランドの32.2%を下回った。また、安踏主ブランドの利益率は5.4%増加し、FILAは0.2%増加した。

このように、FILAは急速に発展しているが、安踏主ブランドは依然として利益の重任を負(fù)い、全體の収益の51.2%を占めている。

安踏ブランドの鄭捷総裁は、全直営のFILAの店舗賃貸料、店員などの運(yùn)営コストはグループが負(fù)擔(dān)するが、安踏ブランドの大部分の店舗は販売業(yè)者と加盟業(yè)者が経営し、運(yùn)営コストは相対的に低いと説明した。

財(cái)報(bào)によると、2019年6月現(xiàn)在、安踏ブランド店(安踏児童を含む)の店舗総數(shù)は10200店余り、直営を主とするFILAブランドの店舗は1800店近く、ディサントの中國(guó)での店舗は115店、コーロンスポーツの店舗は約173店。

店の拡張速度に比べて、安踏は効率と安定を追求している。安踏主席の丁世忠氏によると、店の數(shù)は安踏の追求ではなく、品質(zhì)こそ、一部の友商の店數(shù)と安踏の差は多くないが、利益は安踏の半分にも満たないという。

どうして安踏なの?

ファッションアパレル業(yè)界とは異なり、スポーツ業(yè)界のブランド集中化の程度が高く、いったん堀を形成すると、揺るがすことは難しい。

2012年以降、スニーカーブランドは普遍的な在庫(kù)危機(jī)に陥った。ますます激しい価格戦から抜け出すために、多くのスポーツブランドが転換を求めている。この時(shí)、2つの道があります。1つは、自分のブランドのアップグレードを求めたり、資産買(mǎi)収合併を通じてマルチブランドマトリクス式の発展を推進(jìn)したりすることです。

李寧の當(dāng)時(shí)の選択は前者で、一二線に入ったが、最終的にはNike、Adidasの包囲討伐で敗れた。安踏は後者を選び、主ブランドの三四線での位置づけを堅(jiān)持し、FILAなどの國(guó)際ブランドの買(mǎi)収を通じて一二線でハイエンドブランドとバランスを形成した。

2019年上半期、FILAは半分近くの収益に貢獻(xiàn)しただけでなく、80%の高成長(zhǎng)を維持した。一方、安踏內(nèi)部の予想によると、2020年にFILAの収益規(guī)模は初めて安踏主ブランドを上回り、安踏の持続的な成長(zhǎng)を牽引する主力となる。

一連の買(mǎi)収で、FILAは間違いなく安踏が拾った寶だ。

しかし、10年前に36.5億香港ドルで百麗からFILAを買(mǎi)収したとき、この商売はよく見(jiàn)られなかった--中低端ブランドは、どのように中高端ブランドをコントロールしたのだろうか。そして、このブランドは當(dāng)時(shí)5000萬(wàn)元の損失を出した。

買(mǎi)収後、安踏はFILAを再配置し、運(yùn)営し、中國(guó)でファッション中高級(jí)ブランドと位置づけ、安踏主ブランドと相補(bǔ)的な協(xié)同効果を形成した。2011年から2014年にかけて、FILAは小売変革を開(kāi)始し、ディーラーから店舗を回収して直営管理を行った。以來(lái)、FILAの業(yè)績(jī)は急速に飛躍し始めた。

FILAの買(mǎi)収の甘さを味わい、「マルチブランド」への転換をさらに加速させた。

2015年、安踏はイギリスのアウトドアレジャー、登山スポーツブランドSPRANDIの買(mǎi)収を完了した。2016年、安踏は合弁會(huì)社を設(shè)立し、中國(guó)でDESCENTE業(yè)務(wù)を経営し始めた。2017年、安踏はKINGKOW業(yè)務(wù)を買(mǎi)収し、合弁會(huì)社を設(shè)立して中國(guó)でKOLON SPORT業(yè)務(wù)を経営した。

2019年、安踏はAMER SPORTSの買(mǎi)収を完了し、その傘下には始祖鳥(niǎo)、ウィルソン、賛拓などの良質(zhì)なハイエンドスポーツブランドがある。

「私たちはAmber Sportsを買(mǎi)って、主に中國(guó)市場(chǎng)の成長(zhǎng)空間を気に入っています。同社傘下のブランドは各分野で専門(mén)的で、中國(guó)での販売規(guī)模は小さいです?！苟∈乐窑涎预盲?。

しかし、Amber Sportsの買(mǎi)収価格は約370億元で中國(guó)の服裝業(yè)界の最大の買(mǎi)収合併額を記録し、安踏がその制御権を得るには當(dāng)時(shí)の現(xiàn)金備蓄と現(xiàn)金等価物93億元を消費(fèi)するだけでなく、対外融資約100億元も必要だ。

2018年、安踏の純利益は41億元だった。

これは安踏がさらにハイエンドブランドに進(jìn)出する措置であり、ハイエンドブランドでのFILAという苗への依存からも抜け出すことができる。「正面の戦場(chǎng)では、ナイキの優(yōu)位性は中短期では揺るがないが、Amberを買(mǎi)収すれば、市場(chǎng)を細(xì)分化し、急速に高點(diǎn)を占領(lǐng)し、差別化競(jìng)爭(zhēng)の新しい対峙構(gòu)造を形成することができる」。

マルチブランド戦略は成功の鍵と呼ばれている。この過(guò)程には、勇気も運(yùn)も必要だ。そして、もう少し辛抱強(qiáng)く。

FILAのブランド育成と発展に10年かかりました。安踏とFILAを除いて、2019年上半期に安踏グループが買(mǎi)収した他のブランドの総売上高は6.8億元で、全體的に利益を?qū)g現(xiàn)していない。

丁世忠は賭けたのか?

企業(yè)の発展は往々にして創(chuàng)始者の烙印を押して、ある程度それがどれだけ遠(yuǎn)くまで行けるかを決定します。

福建晉江の多くの靴企業(yè)の丁姓の創(chuàng)始者の中で、例えば特歩の丁水波、ジョーダンの丁國(guó)雄、361度の創(chuàng)始者丁健通、現(xiàn)職の総裁丁伍號(hào)、安踏の丁世忠はまた何が人を超えたところがありますか?

90年代の福建省晉江県には、3000以上の製靴工場(chǎng)が集まり、全國(guó)の5分の1の靴を生産した。1987年、17歳の丁世忠は600足の靴を背負(fù)って北京を獨(dú)走し、王府井に並べた。

物語(yǔ)の始まりには違いはない。時(shí)代が変わると、晉江靴の運(yùn)命は分岐點(diǎn)に來(lái)た。丁世忠は他人とは違う大膽な賭けの勇気を見(jiàn)せた。次の物語(yǔ)では、珍しい慎重さと境界感を示した。

晉江靴は代行ブームに伴って起業(yè)し、競(jìng)爭(zhēng)が激化するにつれて、利益空間が絶えず占められている。丁世忠は、代行に未來(lái)がなければ、ブランドこそ道だと気づいた。1999年、丁世忠は衆(zhòng)議を排し、80萬(wàn)人の代弁費(fèi)で世界卓球試合の男子シングルスチャンピオンの孔令輝に署名し、その後、300萬(wàn)人が中央テレビで広告を打った。當(dāng)時(shí)、安踏の1年間の利益は400萬(wàn)だった。

丁世忠の心はもがいたことがないわけではない。テレビでナイキやアディなどのトップブランドの広告を見(jiàn)た時(shí)代、安踏が「草の根」ブランドとしてスクリーンに現(xiàn)れたことは何を意味していたのだろうか。

丁世忠が何日か徹夜して眠れなかったように、多くの人に「気持ちがいいのに、どうして振り回されたのか」と疑われた。

2017年以降、丁世忠の「振り回される」目標(biāo)はすでに「中國(guó)のナイキをしないで、世界の安踏をしなければならない」となった。

その代弁はブランド化の道を歩む転換點(diǎn)となった。代弁後の1年間の安踏の売り上げは10倍になった。2007年、安踏は香港に上場(chǎng)し、市場(chǎng)価値は200億香港ドルに達(dá)し、世界第5位のスポーツブランドに入った。

2012年、國(guó)內(nèi)のスポーツブランドは低迷し続け、在庫(kù)が高い企業(yè)で、丁世忠は「転換しなければ死ぬ」と深く感じ、ルートの改革に力を入れた。その年、安踏の売上高は初めて李寧を上回り、國(guó)內(nèi)のスポーツ用品業(yè)界のトップに立った。

丁世忠の數(shù)回の「豪賭」はまだ続いている。例えば、2009年のFILA買(mǎi)収、2019年のAmber Sports買(mǎi)収だ。

「豪賭」は必然的により大きなリスクに直面している。例えば、貴人鳥(niǎo)は上場(chǎng)後も一連の拡張を経て、買(mǎi)収業(yè)務(wù)が手を焼く芋となり、主業(yè)をさらに引きずり、資金危機(jī)に陥った。

「安踏は冒険の會(huì)社ではなく、保険の會(huì)社です」丁世忠は言った。

市場(chǎng)の変革、消費(fèi)の転換の過(guò)程で、無(wú)數(shù)のブランドが倒れた--あるのは盲目的に拡張したが、主業(yè)を無(wú)視し、基礎(chǔ)が不安定でリスクを防ぐことができず、最終的には崩壊した。古いことを守り、市場(chǎng)の変化に対する感知が欠け、最終的に消費(fèi)者に捨てられたものもある。

唯一確定できるのは、業(yè)界のトランプは永遠(yuǎn)に終わらないことだ。

安踏氏は、消費(fèi)のアップグレードの本質(zhì)は取引時(shí)代から體験時(shí)代に入り、ビジネスの核心的な優(yōu)位性は「価格」から「體験」に変わっていることを認(rèn)識(shí)している。これも未來(lái)の発展の重心となっている。