現(xiàn)在、綿の価格は低位區(qū)にあります。多利要素の刺激のもとで、一定の反発が現(xiàn)れます。しかし、基本面と結(jié)合してみると、在庫がはっきりしたり年度の供給が収縮する前に、リバウンドの高さは限られています。

好ニュースの回復(fù)を受けて、鄭綿は反発相場(chǎng)を開けて、2001契約を例にして、この二週間の最高點(diǎn)は最も低いところで920元/トン上昇しました。綿の値下がりが大きすぎて、見積りの優(yōu)位性が現(xiàn)れて、段階的な利空の現(xiàn)金化と利多の要素が現(xiàn)れる時(shí)、比較的に反発の市況を生みやすいです。しかし、鄭綿の基本面と組み合わせると、リフトの高さは限られていると予想されます。

利多作用は有限である

綿の価格が新低を創(chuàng)出した後に、いくつかの利多要素は市場(chǎng)の視野に入り始めて、不良な天気の出現(xiàn)、需要の最盛期の予想と一部の主要生産國が政策を打ち出しますなどを含みます。

1つは、アメリカは7月中旬以來、干ばつや猛暑の影響で、米綿の成長率が優(yōu)れているため、7月下旬の60%から8月26日の43%に引き下げられ、初めて前年同期の差が出ました。しかし、最近は雨が降っています。優(yōu)れた率は急速に回復(fù)しました。9月1日の今週までに48%に上昇し、前年同期の41%を上回っています。

それ以外に、國內(nèi)の主産區(qū)新疆の前の時(shí)間の出現(xiàn)の雹と最近の降雨はすべて綿の生長に対して不利な影響を生んで、しかし範(fàn)囲が大きくないため、生産量に対する影響は有限です。調(diào)査によると、南疆の大部分の地區(qū)は去年の風(fēng)害に遭った後、何回も種を補(bǔ)ったのと比べて、今年の綿の単獨(dú)生産は前年より増加しました。

第二に、市場(chǎng)は「金九銀十」の伝統(tǒng)的な繁忙期需要に期待しています。しかし、繁忙期の特徴は明らかではない。関連データによると、8月末時(shí)點(diǎn)で、紡績工場(chǎng)の稼働率は半月前の低さと比べて0.9ポイントしか回復(fù)していない。42.9%に達(dá)した。織布工場(chǎng)の稼働率は半月前の低さと比べて、0.5ポイントしか回復(fù)していない。50.1%になった。同時(shí)に、製品在庫の蓄積問題は解決されていません。このうち、紡績工場(chǎng)の綿糸在庫は31.1日で、7月の初めからずっと増加傾向にあり、同12.1日増加しました?？棽脊?chǎng)の白地布の在庫は33.6日で、8月下旬から減少しましたが、下落幅は明らかではなく、同6.6日増加しました。

第三に、インドの綿のMSPは最低価格のサポートが有効かどうかは、実際の保管量を見る必要がありますが、國內(nèi)で綿花価格の大幅な反発を促している要因はラウンドです。政策が発表される前に、期待に対して過多な取引をするべきではない。また、中米経済貿(mào)易交渉の再開は市場(chǎng)に好影響をもたらしたが、一部の利益はすでに前倒しで実現(xiàn)しており、市場(chǎng)は交渉の長期性に対して準(zhǔn)備を整え、実際の結(jié)果の著地を待つ必要がある。

期末在庫高企業(yè)

私達(dá)の調(diào)査によると、新疆はまだ130萬～140萬トンの綿花が売られています。內(nèi)陸部の商業(yè)在庫、保稅區(qū)の在庫と工業(yè)在庫を合わせて、8月末までに、流通領(lǐng)域全體の在庫は合計(jì)で300萬トン近くあります。

在庫の周期によって価格に対する影響規(guī)則によって、高在庫は綿花のアップロードスペースを抑えることができます。同時(shí)に、在庫高企業(yè)は価格の下落が続いていることを背景に、レバレッジ融資のリスクと経営性リスクがあります。リスクが発生すると、物売り圧力が発生します。輸入綿の市場(chǎng)も違約の可能性があります。また、下流全體は依然として軟調(diào)狀態(tài)であり、綿の下流の紗や布などの製品は在庫高の狀態(tài)にあり、下流の購買意欲を抑制している。

供給は依然として十分である

アメリカ農(nóng)業(yè)省の8月報(bào)告によると、全世界の綿花在庫の消費(fèi)は66.99%で、前月比2.28%伸び、同0.44%増となりました。これは4年間連続の在庫消費(fèi)比が減少してから初めて回復(fù)しました。しかもこのデータは20年間で中國の高収入の年を除いて、すべての年の中で高い値です。

アメリカ農(nóng)業(yè)部の現(xiàn)在の生産量は控えめに見積もっている。インドの農(nóng)業(yè)部門の統(tǒng)計(jì)によると、インドの綿の栽培面積は1249萬ヘクタールで、去年の同じ時(shí)期に比べて6%増加しました。栽培面積を考慮して、アメリカ農(nóng)業(yè)部が提供した生産量は低い単産に基づいています。天気がよくなると、実際の生産高は予想を上回る見込みです。

以上のように、現(xiàn)在、綿花は低位區(qū)にあり、利多要素の刺激の下で、一定の反発が現(xiàn)れ、一旦利潤政策が登場(chǎng)すれば、反発の幅が拡大します。しかし、基本面と結(jié)合してみると、在庫がはっきりしたり年度供給が収縮する前に、リバウンドの高さは限られています。