2013年12月13日に新三板が正式に全國に拡大されると発表しました。これまで7年の歳月を経て、2015年初頭の狂牛病を経験した後、新しい三板は長い熊市を始めました。二級市場の流動性は次第に枯渇し、市場の富効果がなくなり、企業(yè)の融資機能も次第に萎縮し始めました。

新三板市場の多くの參加者は増分改革の破局を期待しています。今日に至っては、新しい三拍子が改革を余儀なくされる節(jié)目になりました。

証券監(jiān)督會も公開の場で、近年、市場規(guī)模、構(gòu)造、需要の多元化などの要素の影響を受けて、新しい三板市場の運行にはいくつかの新しい狀況と問題が現(xiàn)れました。

10月25日、市場は數(shù)年間の改革を期待してついに著地しました。この日の証券監(jiān)督會の定例記者會見で、常徳鵬報道官は「証券監(jiān)督會は全面的に新しい三板改革を深化させる」と述べました。

改革の方向は予想どおりである。

常徳鵬は、新三板市場は新興市場として、ずっと探求と完備の中にあります。初期の爆発的な成長を経て、市場參加者は徐々に理性的になり、資本市場の要求に慣れていない上場會社が自然にはっきりと現(xiàn)れます。

そのため、総合的に考慮して、市場の階層管理、融資の発行、上場、差異化取引及び投資家の適切な管理、上場制度、監(jiān)督強化などの各方面をカバーする一連の政策措置を打ち出しました。

具體的には、今回の証券監(jiān)督會の展開の改革は5つのレベルに分けられています。つまり融資制度を最適化し、市場階層を改善して、精選層を設(shè)立し、上場企業(yè)に上場するメカニズムを確立し、監(jiān)督管理を強化し、市場から退出するメカニズムを健全化します。

この中で、公開発行、精選層及び回転板のメカニズムは、新しい三板市場にとって、長い間期待されていた重量ポンドの増量改革であることは間違いない。

「これらの期待されていた政策が一気に動き出すとは思いませんでした。監(jiān)督層も改革の切迫性を意識しています。新しい三板市場では、政策のリリースを待つ時間がなくなり、一気に押し上げるのが正しい選択です」北京地區(qū)の中型証券會社の新三板業(yè)務(wù)擔當者は記者に語った。

21世紀の経済報道記者と市場関係者の交流によると、今回推進された5つの改革はすでに市場の新しい3つの改革に対する期待を満たしており、さらにいくつかの改革は予想を超えているということです。

関連政策の中で條件に合致する革新層企業(yè)が不特定合格投資家に株式を公開することを許可すれば、大幅に市場の予想を超えています。この政策の導(dǎo)入は新しい三板の公開発行レベルが前言の精選層だけではなく、さらに革新層企業(yè)にまで広がり、収益企業(yè)の範囲を拡大することを意味します。

しかし、すべての改革では、いくつかの敏感な市場関係者は、5つの改革の核心としてのハードルダウンについては言及していないことを発見しました。実際には、この変化は他の表現(xiàn)に隠れています。

位置付けの爭いがはっきりしている

しかし、政策がどのように変化しても、新三板市場の長年の発展と政策推進の進度に影響を與える核心は新三板の位置づけ問題であり、今回の改革の推進は正式に新しい三板位置づけの揺れ動くことを終結(jié)した。

共同通信証券の新三板アナリスト、彭海氏は21世紀の経済報道に対し、「今回の深改は主に新しい三板の位置づけを明確にすることにある。これまでは全國の株式譲渡システムは全國的な証券取引所であると明確にしてきたが、市場參加主體はマザーボードIPOを主な目標としており、新しい三板はさらに一級市場に接近している。今回の精選層及びセット制度の改革は新三板場內(nèi)市場、獨立市場の地位を明確にした。

彭海はさらに、新三板地位の明確な核心は転板上場機構(gòu)の建立にあると表しています?！杠灀Q板上場メカニズムを確立し、多段階資本市場の建設(shè)を完全にする。2017年以來、新三板企業(yè)の成功したIPOの數(shù)量は68社に達し、申告企業(yè)はいつも総申告企業(yè)の20%ぐらいを占めていますが、これまでに新しい三板企業(yè)がマザーボードIPOを申告して市場を跨る制度は有効に接続されていませんでした。今回の転板メカニズムは多段階資本市場の建設(shè)を加速し、新三板市場の位置づけを明確にすることができる。彼は思っています。

常徳鵬も今回の改革を打ち出した証監(jiān)會は、新しい三板市場の位置づけをより明確にし、市場構(gòu)造をより完備させ、差異化サービスと監(jiān)督メカニズムをより中小企業(yè)の特徴と発展ニーズに適合させ、市場機能を有効に発揮させ、さらに多段階資本市場システムを徐々に改善させ、実體経済の高品質(zhì)な発展にサービスを提供することを明らかにしました。

疑いなく、新しい三板位置づけの問題は解決できます。新しい三板市場の今後數(shù)年間の発展経路を更に推進しました。

市場期待セット政策

実際には、10月25日に証券監(jiān)督會は、新しい3つのボードの全面的な改革を開始すると発表しました。改革の発令銃を鳴らしただけで、新しい3つのボードの改革の方向を明確にしました。

南山投資創(chuàng)始者の周運南は改革のニュースを出して第1時間は21世紀の経済報道の記者に教えて、今回の証券監(jiān)督會の出した5つの方面の改革は未來のしばらくの時間がルート図を改革するので、しかし後でまた組み合わせてセットにする政策の実行の情況を注視しなければなりません。

付帯政策のフォローアップに対して、全國株は市場に安心を與えます。全國株式転システムの関連責(zé)任者は記者に対し、現(xiàn)在、各準備は鳴り物入りで進められていると明らかにしました。

記者の理解によると、規(guī)則準備の面では、改革に関連する主要な自律ルールの全國株式転システムがすでに起草され、適時に向市場が公開して意見を求めます。技術(shù)準備については、引受、発行審査、取引などの技術(shù)システムが主要な機能開発を完了しました。

注意すべきなのは、人員準備において、全國株式転システムは公開発行と精選層審査を擔當する部門を設(shè)立しました。専任審査員を配置しています。

全國株式転システムの準備はもう長い間になりました。今回の計畫の準備期間は二年を超えました。そのため、予想外の狀況がない中で、今回の改革は急速に進められ、付帯政策と細則は魚が出てきます。レギュレータに近い內(nèi)部の人々は記者に語った。

証券監(jiān)督會では、安定した中堅的な仕事の基調(diào)を堅持し、新しい三板の耐える能力と資本市場の他のプレートとの関係を十分に考慮し、積極的に新しい三板の各重點改革任務(wù)を推進することを強調(diào)しました。