東輝をほどこす

12月5日、2019南方財経國際フォーラムが広州で開催され、テーマは「革新と開放の中國資本市場」です。

フォーラムでは、上海証券取引所資本市場研究所の施東輝所長が「資本市場の改革を深化させ、イノベーション企業(yè)の発展を助長する」というテーマ講演を行った。

シュ東輝氏は、金融供給側(cè)の改革の核心は資本市場改革と発展を通じて、特に多段階資本市場體系の構(gòu)築を通じて、異なるリスク収益の資金と異なるタイプの企業(yè)マッチングの問題を解決することであると指摘した。

現(xiàn)在、國內(nèi)資本市場には多くの問題があります。例えば、市場は革新企業(yè)に対しての包容性が強くなく、定価効率が高くなく、投機的な変動が大きすぎるなどの問題があります。米株式市場の中略株會社の中で、新経済企業(yè)の市価の比重はほぼ50%に近いが、上海?深セン市場では15%未満を占めており、これによって中証海外內(nèi)陸株価指數(shù)の表現(xiàn)は上証指數(shù)よりはるかに優(yōu)れている。

上述の現(xiàn)実的な背景の下で、ドナーは資本市場はシステム的な全面的な改革を行う必要があると考えています。証券監(jiān)督會の統(tǒng)一的な配置の下で、一連の資本市場の改革の重點と方向はすでにスケジュールに上がっています。

第一に、市場制度を充実させる。市場化改革の推進には、適格な市場化の主體が必要であり、市場仲介機構(gòu)と投資家がまだ未成熟の前提の下で、單兵突進式の市場化改革は往々にして各種の新たな問題を引き起こす。したがって、効果的な市場拘束メカニズムを制定し、市場主體の行為を規(guī)範(fàn)化させ、特に中小株主の利益を侵害する大株主、実務(wù)管理者に対し、刑事処罰と民事責(zé)任追及力を強化しなければならない。

第二に、市場の深さを開拓する。長期的な資金を市場に呼び込む力を強め、継続的に対外開放を行い、市場機構(gòu)投資家の割合と深さを高める。

第三に、市場効率を向上させる。市場に正常な需給関係を形成させ、株式の発行のリズムと數(shù)量は市場によって決められます。同時に、金融革新の力を強め、各種の取引戦略と取引方式を通じて、市場に定価効率を維持させる。

第四に、市場參入を開放する。市場の包容性を拡大し、異なるタイプ、異なる業(yè)種の企業(yè)が資本市場で高効率な金融サービスを得ることができる。

第五に、市場の安定性を維持する。特に、各種のレバレッジ証券業(yè)務(wù)または金融取引商品に対して、十分な警戒とダイナミックな監(jiān)視を維持し、各種のシステム的リスクの発生を防止します。

具體的には「どのように改革するか」のルートについて、シュウジ氏は、中國の経済改革の成功経験は、「増分改革」であり、「體外で新たな市場を育成し、新たな市場を通じて各改革の試行を行い、「改革試験田」と呼び、有効な制度、規(guī)則、體系を模索し、それを「貯蓄市場」に移植すると述べました。

「科創(chuàng)板は『改革試験田』の役割を擔(dān)ってきた。これは金融供給側(cè)の改革の重要な戦略的展開を?qū)g踐し、登録制改革を通じて、特に國際成熟市場の成功経験、ベストプラクティスと中國市場の現(xiàn)実を結(jié)びつけ、発行、上場、取引、持続的な監(jiān)督管理、市場後退、法律追責(zé)などの面で高度な市場化の運行制度を制定し、運行が成熟した後、再び在庫市場にコピーします。と述べた。