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2020に入ると、PTA第一四半期の相場(chǎng)は二重の圧力に直面しますか？

2020/1/6 11:55:00 0

2020、PTA、第一四半期の相場(chǎng)

PTA業(yè)界の生産能力の拡張は、過(guò)去2019年に明らかになったばかりです。特に、西北省の新疆にある中泰紡織グループのPTAプロジェクトは最近生産を急いでいます。このような背景において、PTAは2020年第1四半期において、あるいはより大きな積み荷圧力に直面し、価格または圧力を下げます。

最近、ポリエステル裝置の點(diǎn)検と一部のPTA裝置の點(diǎn)検が終わり、生産が再開(kāi)されるにつれて、PTA相場(chǎng)は2019年11月までに下押しのリズムに戻ってきました。2019年12月中旬、PTAスポット価格は4860元/トンで、主力契約価格は4922元/トンで、基差は-62元/トンで、加工差は基本的に550元/トンで上下します。しかし、この下振れ相場(chǎng)はおそらく開(kāi)始するだけで、次の春節(jié)休暇前後に、PTA市場(chǎng)はコストの下落と生産能力の増加の二重圧力に直面し、市場(chǎng)の圧力は明らかであり、価格は4400元/トンまで下がるだろう。

2019年12月19日、PXの価格は821ドル/トンで、分解価格の差は250ドル/トンの近くまで下がりました。2020年第1四半期には、PX価格が大幅に下がる見(jiàn)込みです。2019年、國(guó)內(nèi)PXの生産能力は1190萬(wàn)トン（恒逸ブルネイプロジェクトを含む）増加し、主に下半期に集中し、生産能力の伸びは80%に達(dá)した。しかし、2019年4四半期以來(lái)、端末、ポリエステルの需要が強(qiáng)く、PTA裝置全體の負(fù)荷が高いため、PX生産能力の投入圧力は明らかではない。しかし、2020年第1四半期に紡績(jī)下流市場(chǎng)の春節(jié)シーズンが到來(lái)するにつれて、PXの生産能力が急速に増加する圧力が顕著になり、社會(huì)在庫(kù)或いは300萬(wàn)トンを突破し、PTAの加工コストは近いうちの4360元/トンから4000元/トンぐらいまで下がる可能性がある。

PXと同様に、第1四半期にはPTAも生産能力の拡張による供給圧力に直面します。統(tǒng)計(jì)によると、2019年～2020年には市場(chǎng)で約2000萬(wàn)トンの新生産能力が続々と発売された。第一四半期において、國(guó)內(nèi)PTAの総生産能力は5258萬(wàn)トンに達(dá)する見(jiàn)込みです。80%の裝置負(fù)荷を見(jiàn)積もると、1～2月に対応するPTAの見(jiàn)掛け生産量は700萬(wàn)トンである。現(xiàn)在、ポリエステル裝置の點(diǎn)検計(jì)畫(huà)はほぼ完成しています。2019年12月末から2020年2月までに、約1375萬(wàn)トンのポリエステル生産裝置が生産停止になり、総生産能力の約5850萬(wàn)トンの23%を占める。1～2月には、ポリエステルのPTAに対する見(jiàn)掛け需要は640萬(wàn)トン前後を見(jiàn)込んでいます。この分析によると、PTAは第1四半期に大きな積み荷圧力に直面し、価格は圧力降下が予想される。PXの価格予想に合わせて、PTAの加工差は400元/トン以下になります。

ここ二年間、新しく生産したPTA裝置の技術(shù)は先進(jìn)的で、コストは低いです。限界効果を組み合わせると，その加工差は250元／トンの近くまで探知できる。さらに、一部の新生産能力の所屬集団はすでに上流または下流を通じて、企業(yè)は上下流を通じてコストを償卻することができます。これらの企業(yè)はコスト優(yōu)勢(shì)が大きく、競(jìng)爭(zhēng)を加速させる実力と意欲が強(qiáng)いです。ポリエステル2020年通年の約475萬(wàn)トンの生産計(jì)畫(huà)を比較して、PTAは計(jì)畫(huà)表に1630萬(wàn)トンの新生産能力を共有しています。これは市場(chǎng)に長(zhǎng)い時(shí)間で消化を増加させ、生産能力を淘汰します。

もちろん、市場(chǎng)では以下のいくつかの危険點(diǎn)に注意が必要です。第一に、舊正月の休暇が近づいていますが、ポリエステル市場(chǎng)は現(xiàn)在在庫(kù)が低いため、各企業(yè)は商品の準(zhǔn)備のために生産停止を遅らせることができますか？第二に、第一四半期のPTAの新生産能力には、新しい裝置が予定通りに生産できるかどうかをさらに観察する必要があります。また、生産後の裝置の負(fù)荷が急速に高いレベルに達(dá)するかどうかです。第三に、OPECは引き続き原油の減産力を深め、原油価格を高め、PXとPTAのコストを支えていくかどうかです。

全體的に見(jiàn)ると、2020年にはPTAの市場(chǎng)主旋律は低加工差と生産能力の交替である。春節(jié)後、PX価格は下落するか、PTA利益はさらに下がる。600元/トンの上下の加工差は、將來(lái)的にPTA企業(yè)の加工差の「天井」になります。新たな波瀾萬(wàn)丈の生産能力拡大に対して、PTA先物とオプションを利用して利益を事前にロックし、ヘッジのリスクは企業(yè)と貿(mào)易商が難関を突破するのに便利な「フェリー」です。