3月6日の朝の取引で、両市は低調(diào)で、三つの株価指數(shù)は低位で整頓され、紡織服裝は二市をリードして、原稿を出すまでに、萬(wàn)一級(jí)紡織服裝は4%近く値上がりすると表明しました。三房巷（維権）、吉報(bào)鳥、夢(mèng)潔株式、特、新野紡織、錦鴻グループなど多くの株が値上がりしました。

第1回新浪金麒麟のベストアナリストが紡績(jī)服飾業(yè)界のベストアナリストを選出した申萬(wàn)宏源証券の王永平チームはこのほど、新小売モデルが業(yè)界のデジタル化の転換を推進(jìn)し、電気商と化粧品のプレートが良いと語(yǔ)った。

その核心的な観點(diǎn)は以下の通りである。

今期投資のヒント：

一週間の主な回顧と展望：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局の統(tǒng)計(jì)によると、2020年2月の中國(guó)製造業(yè)購(gòu)買マネージャー指數(shù)（PMI）は35.7%で、2020年1月より14.3 pct下落した。

先週は織物のプレートが市場(chǎng)より弱いです。2月21日から2月28日までの間に、申萬(wàn)紡織服裝指數(shù)は1.66%上昇し、萬(wàn)A指數(shù)は7.10ポイントを上回った。このうち、アパレルメーカーの紡績(jī)指數(shù)は0.51%上昇して、申萬(wàn)A指數(shù)は5.95ポイントより強(qiáng)いです。紡績(jī)製造指數(shù)は3.80%上昇して、申萬(wàn)A指數(shù)より9.24ポイント高いです。

最近の重點(diǎn)回顧：1）ODM製造パターンの分析専門家會(huì)議：化粧品業(yè)界の景気が上昇し、優(yōu)良メーカーは産業(yè)チェーンの唯一の評(píng)価低地であり、業(yè)界の安定成長(zhǎng)配當(dāng)を享受する。新メディアのマーケティングの下で急速に包囲を突破した新鋭ブランドは、生放送で商品の背後のサプライチェーンを持って、微商開(kāi)枝散葉の製品を支えています。さらに百年以上のブランドの一部の製品ラインと消毒類の抗疫物資はメーカーに保障されています。2）ビレブンの業(yè)績(jī)速報(bào)：19年に18.3億元（+24%）の収入を?qū)g現(xiàn)し、母の純利益は4.1億元（+40%）で、予想に合致している。會(huì)社はオンライン販売を強(qiáng)化して、試水ネットの赤い経済を試して、力を出す小さいプログラムは生放送して、同時(shí)に製品力とブランド力は持続的に昇格させて、優(yōu)良品質(zhì)の爆発金を製造して、影響力は絶えず拡大します。3）森馬服飾の19年業(yè)績(jī)速報(bào)：19年の収入は193.6億元（＋23.2%）で、母の純利益は15.5億元（-8.7%）で、主にKIDILIZの損失は3億元近くで、予想を下回りました。子供服の販売は全體で20%ぐらい伸びて、オンラインで30%ぐらい伸びて、ラインの下で10%ぐらい伸びます。成人服の販売全體はほぼ橫ばいで、ラインの二桁が伸びて、ラインの下の桁が下がります。

最近の重點(diǎn)紹介：

青松の株式は化粧品ODMの大手ノスベルを買収し、化粧品業(yè)界の「申洲國(guó)際」を作り上げる。化粧品ODMの大手ノスベルを買収し、19年4月に90%の株式を売卻し、高成長(zhǎng)化粧品業(yè)界に進(jìn)出しました。ノスベルは中國(guó)第一、世界第四位の化粧品ODM企業(yè)であり、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)位は生産能力の拡張と研究開(kāi)発の先頭にあり、化粧品業(yè)界の「申洲國(guó)際」を作り上げることである。會(huì)社の化粧品業(yè)務(wù)は安定的に成長(zhǎng)し、確定性が強(qiáng)く、化學(xué)工業(yè)業(yè)務(wù)の収益は堅(jiān)実で、現(xiàn)在の時(shí)価は低く見(jiàn)積もっており、20年のPEは13倍で、「購(gòu)入」の格付けを與えている。

南極エレクトリックは19年にGMVが3.5億元を超え、成長(zhǎng)率は50%近くに達(dá)し、2020年の著実な成長(zhǎng)を見(jiàn)込んでいる。私達(dá)が重點(diǎn)的に紹介した南極電気商GMVの高速成長(zhǎng)、優(yōu)勢(shì)は絶えず強(qiáng)化され、會(huì)社の核心競(jìng)爭(zhēng)力が強(qiáng)く、生態(tài)チェーンの構(gòu)築が完備され、高い価格性能比に立腳した位置づけは現(xiàn)在の発展傾向に合致しています。私達(dá)は會(huì)社の核心品類市場(chǎng)の占有率がいっそう向上することを期待しています。19年に新興品類が著地し、さらに會(huì)社の経営境界を開(kāi)拓する見(jiàn)込みです。私たちは四半期にも著実な成長(zhǎng)を維持し、貨幣化率の減少幅の縮小、GMVの成長(zhǎng)が麗しく、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)が長(zhǎng)期収益源に貢獻(xiàn)すると予想しています。

服裝の高い配當(dāng)金の先導(dǎo)者の白馬経営障壁ははっきりしていて、未來(lái)の市場(chǎng)シェアが持続的に向上することを期待して、19年の経営変化は積極的です。海瀾の家は2017年の下半期から変化が積極的で、新興ブランド、海外市場(chǎng)開(kāi)拓など多くの戦略が次々と著地してきました。19-21年の収入増加速度は積極的に変化する見(jiàn)込みです。私達(dá)は會(huì)社の今後5年間の持続的な買い戻し計(jì)畫は先導(dǎo)の風(fēng)格を明らかに示し、配當(dāng)＋買い戻しは安全な限界を提供し、長(zhǎng)期市場(chǎng)シェアの上昇過(guò)程で業(yè)績(jī)の安定的なリターンをもたらすと期待しています。森馬服飾は子供服分野での先導(dǎo)力の強(qiáng)化が明らかになり、市の占有率向上のロジックがさらに検証され、先導(dǎo)者の地位からの評(píng)価がプレミアムになることが期待されている。

投資提案：今回の疫病狀況は化粧品消費(fèi)に対する影響が小さいと予想されています。主に化粧品の最盛期は下半期と化粧品の電気商が比較的に高いためです。ブランドのアパレル、特にハイエンド選択の影響が大きいです。紡績(jī)製造に対する影響は主に労働者の復(fù)職が遅れています。推薦:1)高成長(zhǎng)の化妝品と電商：青松の株式、パーレアル、丸美の株式、南極の電商；2）頭頭の白馬：安踏スポーツ、李寧、海瀾の家、森馬の服飾。

リスク提示：新型の冠狀ウイルスが肺炎に感染した場(chǎng)合、持続時(shí)間が長(zhǎng)く、消費(fèi)業(yè)界の業(yè)績(jī)は予想に及ばないかもしれません。

第1回新浪金麒麟のベストアナリストが紡績(jī)服飾業(yè)界のベストアナリスト、光大証券の李ジェーゼチームを選出した研究紙によると、紡織服裝企業(yè)の転産抗疫は引き続き、このような企業(yè)に注目することを提案した。

その核心的な観點(diǎn)は以下の通りである。

週相場(chǎng)を回顧する

先週（2020年2月23日～2月28日）のまとめ、上海深300の上昇率はそれぞれ-5.24%、-5.57%、-5.04%で、紡績(jī)服裝プレートは1.66%上昇しました。その中、紡績(jī)プレートは3.80%上昇し、アパレルプレートは0.51%上昇しました。株の面では、特に、欣龍ホールディングス、嘉麟傑、延江株式、江南高繊維などの値上がり幅が前にあり、主に疫病関連の概念株で、広々とした科學(xué)技術(shù)、越境通、土曜日、維科技術(shù)、天創(chuàng)ファッションなどの下落幅が前にあり、主に小市価値の転換類會(huì)社であり、直播網(wǎng)紅概念株はある程度調(diào)子を戻します。

最近の重要な事件と観點(diǎn)

重點(diǎn)事件/データ：1）わが國(guó)のマスクの日生産能力は急速に伸びており、紡績(jī)服裝企業(yè)は次々と防疫物資の生産に転出している。2月26日までに服裝業(yè)界で防護(hù)服、隔離服を生産している企業(yè)は109社を超え、各種類のマスクを生産している企業(yè)は65社を超えています。防護(hù)服、隔離服の生産能力は97.5萬(wàn)件/日前後で、各種類のマスクの生産能力は825.8萬(wàn)本/日前後に達(dá)しています。2）新冠肺炎の疫病は世界中に広がり、関連國(guó)の変化が我が國(guó)の産業(yè)に與える影響に注目する。海外の國(guó)の中でイタリア、日本の疫病は比較的に深刻で、その中のイタリアと我が國(guó)の紡織の服裝の貿(mào)易の依存度はわりに高くて、日本は我が國(guó)の紡織の服裝の輸出のために比較的に高い國(guó)家を占めて、未來(lái)もし疫病が激化するならばあるいは全世界で拡散して、我が國(guó)の紡織の服裝の輸出と輸入に影響するかもしれません。

最近の観點(diǎn)：短期的な紡織服裝會(huì)社の収入、利益は疫病の影響を受けます。第一四半期報(bào)は一定の業(yè)績(jī)圧力に直面しています。注意することを提案します。1）市場(chǎng)は保護(hù)用品の需要が増加し、関連生産企業(yè)に注目しています。將來(lái)的には外資支援の増分が期待されます。4）過(guò)小評(píng)価の高得點(diǎn)のレッドリーダー會(huì)社に注目して、防御力が強(qiáng)くて穏健なリターンを提供します。

業(yè)界會(huì)社のニュース

業(yè)界のニュース：製品の価格が高いのは規(guī)模の増加を妨げて、Lulemenも拡張の圧力に直面しています。H&Mは疫病の発生狀況がまだ服裝のサプライチェーンに深刻な影響を與えていないと語(yǔ)っています。中國(guó)大陸の店舗はだんだん営業(yè)を回復(fù)しています。

會(huì)社の公告：森馬服飾、開(kāi)潤(rùn)股份、比音勒芬、道探訪者、土曜日、延江股份、羅萊生活、連合発股份、夢(mèng)潔股份、金髪ラビ、匯潔股份、泊日股份、柏堡龍、七匹狼、三夫戸外、御家匯は19年の業(yè)績(jī)速報(bào)を発表します。

業(yè)界データまとめ

328級(jí)の綿の現(xiàn)物12887元/トン（週の上昇率は-4.30%と同じ）、米綿71.40米セント/ポンド（-8.52%）、粘著テープの短繊維は9600元/トン（フラット）、ポリエステルの短繊維は6483.33元/トン（-0.87%）、綿の長(zhǎng)さは2100元/トン（フラット）、內(nèi)外綿の価格差は-1118元/トン（0.97%）である。

リスク提示：疫病の影響が持続または予想を超えて端末の小売弱さ、為替変動(dòng)、綿価変動(dòng)、會(huì)社の圧力などを解禁する。