近年のコーチングボードの審査の過程で、一部の発行者は成功的に発売され、コーチングボード特有の高プレミアムを獲得しました。一部の発行者は予備審査員の質(zhì)問、上市委員會の圧力及び証券監(jiān)督會の不登録によって、アウトになりました。

科創(chuàng)板は審査の扉を開けてもう一歳になりました。

一年前の3月22日、上交所の第一回目の申請を受理して上場した9社のコーチングボードが正式に姿を現(xiàn)しました。21世紀の経済報道記者の統(tǒng)計によると、3月24日までのこの一年余りで、全部で209社の発行者が申告審査手続きに入りました。その中、97社は最終的に発行を完了しました。

近年のコーチングボードの審査の過程で、一部の発行者は成功的に発売され、コーチングボード特有の高プレミアムを獲得しました。一部の発行者は予備審査員の質(zhì)問、上市委員會の圧力及び証券監(jiān)督會の不登録によって、アウトになりました。

実際には、コーチングボードの審査過程では、コーチング屬性の基準をめぐって大きな論爭が続いています。これに対して、証券監(jiān)督會は先日、コーチング屬性に関する評価ガイドラインを制定しました。さらに、コーチング類の発行者と非科學的な発行者との境界と差を明確にしました。

投資家から見れば、より明確な規(guī)定ルールとより厳格な參入基準の下で、科學技術(shù)の審査方向は「ハードテクノロジー」分野のフォーカスに持続的に力を入れ、A株市場により優(yōu)良品質(zhì)の科學技術(shù)企業(yè)に貢獻します。

科創(chuàng)板は審査の扉を開けてもう一歳になりました。IC photo-

「実業(yè)科學技術(shù)」が主導

科創(chuàng)板で審査を受理した200余りの発行者の中で、実業(yè)科學技術(shù)はその中の重要な代名詞となりました。

21世紀の経済報道記者の統(tǒng)計Windデータによると、実體業(yè)界は科學技術(shù)の集中分野となり、コンピュータ通信、専用設備製造の二つの業(yè)界の申告會社數(shù)は上位2位となり、それぞれ42社と40社に達しました。その中にはそれぞれ21社と23社が発行済みで、両方の合計はすでに発行済みのコーチングボード企業(yè)の半分を占めました。

実施部數(shù)/申告數(shù)（審査會社を含む）による最終発行通過率の計算は、3月25日までに、申告會社數(shù)が10社を超える業(yè)界で、コンピュータ/通信は発行通過率が最も高い業(yè)界で57.5%に達し、専用設備製造、醫(yī)薬品製造、ソフトウェア、化學原料の4業(yè)界の発行通過率はそれぞれ50%、46.43%、44.44%となっている。36.36%です。

クレーム板の申告公示には、確かに業(yè)界分布上の特殊な者もいます。例えば「シェアフォークリフト」のプラットフォームを出したフランズは、自身がレンタル業(yè)界に屬しています。審査の段階で、フランズは最終的に自主的にコーチングボードの上場を放棄しました。

「実業(yè)科技類會社の數(shù)と最終的に発行されたのが比較的多いです。これはある程度、科學技術(shù)の硬質(zhì)性を體現(xiàn)しています?！工ⅳ毳欹濂飑`タに近い投資家は、「ソフトウェア業(yè)界の中にもかなりの割合の科學技術(shù)が含まれていますが、その中にはビジネスモデルを通じて包裝されたり、技術(shù)障壁が強くない発行者があると疑われています。審査終了やより長い審査期間などの問題があります」と話しています。

これは言及する価値がありますが、いくつかのA株の希少なプレートの集積地にもなっています。例えば、國內(nèi)重視の半導體企業(yè)は、コーチングボードの審査の中の寵児になります。

初めてのコーポレートの華興源創(chuàng)も、MEMSセンサー製造の叡創(chuàng)微納も、ウエハー加工に専念している中微公司も、コーポレートボードの発売を?qū)g現(xiàn)し、見積もりのプレミアムを獲得しました。

同時に、登録制の審査枠組みの下で、A株市場の多くの「前例のない」プロジェクトを作成しました。例えば、國內(nèi)のパワー半導體IDMの先導者である華潤微は、A株市場の初のVIE國內(nèi)での上場プロジェクトである。3年間の損失は11.12億元に達したが、科學創(chuàng)板第5セットの上場基準を採用していた沢ケイ製薬も成功的に上場し、A株の初の未営利企業(yè)の上場事例となった。

敗走者「捲土重來」

実際には、100社近くの企業(yè)が発行を完成させた背景に、多くの會社のコーチングボードの上場計畫が最終的に行き詰まりました。統(tǒng)計によると、3月25日までの1年間で、審査終了または登録終了のために20社が「アウト」しました。その中で、専用設備製造、コンピュータ、ソフトウェアの3大業(yè)界の上場失敗企業(yè)の數(shù)が一番多く、それぞれ4社、3社と3社です。

しかし、21世紀の経済報道記者の観察によると、泰坦科技は會議の一環(huán)で否定されたほか、利元亨、世紀空間は登録を中止されたほか、ほとんどすべての流産の発行者は自発的に最初の申請を撤回した。

例えば、去年初めての申請板の上場によって流産した発行者のパパイヤ移動は、最終的に「先発撤回申請」でラストスパートコーストの旅を終えました。初めての未収入、海外上場企業(yè)の分割上場、初のチップ製造など多くの光の輪を持つ和艦チップを持っています。

取引所に近い投資家は、多くの項目が審査?質(zhì)問の段階で自身の問題を明らかにしているため、多くの場合には監(jiān)督層とのコミュニケーションの下で自発的に放棄したが、「自発的に退出する」傾向には監(jiān)督層の市場化審査の特徴が表れていると話しています。

「多くの會社は質(zhì)問コーナーで自分の問題を発見したので、脫退を選択しました」上記の投稿者は、「実際に厳しい質(zhì)問もコーチングボードの審査の重要な一環(huán)です」と話しています。

しかし、記者の発見によりますと、現(xiàn)在多くの會社が撤退していたコーポレートは、新たなIPOの申告を計畫し、巻き返しを計畫しています。例えば、パパイヤモバイルは今年2月28日に北京証券監(jiān)督局の指導情報の中に現(xiàn)れましたが、その決定は創(chuàng)業(yè)板を新たな上場目標地と見なしました。

「いくつかの會社は創(chuàng)業(yè)板を選んで上場しています。一方で、科學技術(shù)の屬性に対する要求は比較的厳しいかもしれません。一方で、創(chuàng)業(yè)板も改革を行っています。また、ポジショニングの面では、科學技術(shù)の特徴などと違って、例えば情報開示の真実性をより強調(diào)しているかもしれません。高すぎる科學技術(shù)の屬性などの要求を提出するとは限りません?！工长韦瑜Δ释顿Y家は、「多くの発行者がこの改革參加の機會を意識し、參加してきた」と述べました。

また、海天瑞音、苑東生物など、昨年のコーチングボードのラストスパートに失敗した會社もあり、二度のダッシュボードの発売を計畫しています。

「一部の會社は自分で問題がないと思っているかもしれません。あるいは自分の存在している問題を解決しました。登録制の制度の枠組の下で、上場の進捗が速くなります。だからダッシュで失敗したら、再度申告しても一定の確率で成功できます?！股嫌洡瓮顿Y家は、「最初の発行を撤回した擬科創(chuàng)板上場企業(yè)は、登錄制改革が進むにつれて、より多くの市場チャンスを獲得する可能性がある。もちろん具體的な市場環(huán)境に合わせて、企業(yè)が上場する時點でも自分の判斷がある」と述べました。

科學技術(shù)の特徴を強化する

審査開始の一周年後、科學技術(shù)の屬性は引き続き強化されています。例えば、先日の証監(jiān)會は「科創(chuàng)屬性評価ガイド（試行）」（以下、ガイドライン）を制定し、科學技術(shù)の屬性に関する具體的な3つの通常指標と5つの例外條項を明確に提出しました。

三つの通常指標は「最近の研究開発投入金額が6000萬元以下または研究開発投資の営業(yè)収入に占める割合は5%以下ではない」「営業(yè)収入を支える発明特許は5項目以下ではない」「最近の1年間の営業(yè)収入は3億元または最近の3年間の営業(yè)収入の複合成長率は20%以下ではない」である。

企業(yè)が上記の3つの指標を同時に満足する場合、そのコーデックボードの上場はさらなる支持と奨勵を得られ、上記3つの指標を満たしていない場合、依然として5つの例外條項の中で一つに該當すれば、コーチング屬性を認定することができます。

科學技術(shù)の厳格な屬性の位置付けに対して、ある投資家は位置付けに合う潛在的な上場資源がだんだん不足していると思っています。このような狀況はある程度上場會社の數(shù)の拡大に制約があるかもしれません。

「枠の基準を厳格にしすぎると、條件に合う會社が少なくなりますが、多くの良い會社がマザーボードや創(chuàng)業(yè)ボードに上場しています。新しいコーエーは特に多くないです?！股虾￥韦ⅳ胪顿Y家は「このような狀況では、多くの會社が逆に親交所に上場する可能性がある」と話しています。

しかし、取引所に近い人がいます。コーエーの設立意義は會社の品質(zhì)を把握し、科學技術(shù)の革新能力を突出させることにあります。単純に大きなプレート規(guī)模を求めるのではなく、創(chuàng)業(yè)板、精選層などの改革の継続的な推進及びより多くのIPOプロジェクトの釈放に伴って、投資家もより理性的な心理でコーチングボードの投資価値を評価します。

「科創(chuàng)板の改革の意義は単に大きくするだけではなく、カギは會社に強く、しっかりと行い、精を作ることです。本當のサービスは企業(yè)の科學技術(shù)革新にあります。だから、科創(chuàng)の屬性はやはり科學創(chuàng)板の重要な位置づけになります。」取引所に近い人は「現(xiàn)在のところ、いくつかの會社の見積もりは確かに高いですが、市場供給の常態(tài)化と資金構(gòu)造の変化に伴って、コーポレートの投資家もより理性的になると信じています?！?/p>

しかし、あるアナリストは、コーチングボードがしばらく実行されると、そのコーチング屬性の基準も市場の実際の狀況に応じて動的に合理的に調(diào)整されると考えています。

「実は今回のコーエーの評価指標は、コーエーにより明確で定量的な內(nèi)容を與えたものです。しかし、この指標は市場と発行者全體の狀況の変化に合わせて調(diào)整されます?！工ⅳ胫凶衷^券會社のアナリストは、「一體何がコーエーなのか、科學技術(shù)を使って生産するのか、それとも科學技術(shù)製品の供給を提供するのか、それとも科學技術(shù)製品の上流チェーンになるのか、これらは人によって異なる観點があるかもしれません。産業(yè)は異なる段階でさらに違った需要があります」と指摘しています。

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