【編集者のことば】

4月27日の夜、創(chuàng)業(yè)ボードの改革案がついに完成しました。中國資本市場の改革は更に重要な節(jié)目を迎えます?？茖W(xué)技術(shù)革新の経験を參考にした上で、創(chuàng)業(yè)板の登録制改革は更に一歩進(jìn)んで、「數(shù)量保存改革＋増分改革」に関連しています。

同時(shí)に、改革後の創(chuàng)業(yè)板は主要サービス成長型の革新創(chuàng)業(yè)企業(yè)と位置づけられ、伝統(tǒng)産業(yè)と新技術(shù)、新産業(yè)、新業(yè)態(tài)、新モードの深度融合をサポートする。この位置付けの下で、未來の創(chuàng)業(yè)板は科創(chuàng)板などのその他のプレートと位置を間違えて発展して、新しい経済を構(gòu)成して資本市場の多段階陣営に上陸します。

4月27日夜、中央全面的に改革委員會(huì)の第13回會(huì)議の審議を深化させ、「創(chuàng)業(yè)板改革及び試行登録制度全體実施方案」を採択した。

同日夜、証券監(jiān)會(huì)と深交所も創(chuàng)業(yè)板の改革規(guī)則制度について向市場に意見を求めた。その中で、市場の注目を集めているのは新株発行制度がどのように改善され、現(xiàn)存する預(yù)金企業(yè)はどう処理すればいいですか？

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者によると、さまざまな貯蓄企業(yè)の審査段階に基づいて、証券監(jiān)督會(huì)はバッチリと渡しの手配を行った。現(xiàn)在の要求によって、創(chuàng)業(yè)板の改革が最初に審査され、上位の企業(yè)はすべて証券監(jiān)督會(huì)が深交所の企業(yè)に移管されることになります。

一方、証券監(jiān)督會(huì)は推薦機(jī)構(gòu)に対する監(jiān)督管理がより厳しい情報(bào)となり、市場から無視されています。証券監(jiān)督會(huì)は推薦機(jī)構(gòu)とノマドに対して多くの重罰を科し、創(chuàng)業(yè)板の登録制の初回審査企業(yè)の數(shù)量と手配に対しても連鎖反応を形成することが多いです。

預(yù)金項(xiàng)目はどうすればいいですか？

コーチングボードと新三板の改革と比べて、今回の創(chuàng)業(yè)ボードの改革とテスト登録制は、市場の在庫はどのように処理するかが重要です。

新株の発行にとっては、上場予定企業(yè)を処分する問題に直面しています。現(xiàn)在200社を超えるベンチャー企業(yè)の在庫はどうしたらいいですか？

記者によりますと、在庫は企業(yè)を?qū)彇摔工霑r(shí)に、証券監(jiān)督會(huì)は明確な移行の手配をしているということです。4月27日、証券監(jiān)督會(huì)は同日から初公開株の受け入れを停止し、創(chuàng)業(yè)ボード上での上場申請を行うことを明らかにした。

証券監(jiān)督會(huì)によると、4月23日最新のIPOは企業(yè)のデータを?qū)彇摔筏皮い蓼埂，F(xiàn)在、創(chuàng)業(yè)板の審査中の各種企業(yè)の數(shù)は200社を超えています。

第一に、まだ正常に新株発行が可能な企業(yè)であり、これはすでに審査委員會(huì)を通じて審査され、IPO承認(rèn)文書を取得した企業(yè)を含み、その発行引受業(yè)務(wù)はすべて元のままで、これらの企業(yè)も創(chuàng)業(yè)ボードの最後のバッチの審査を経て上場企業(yè)を完成させることになります。

第二類はすでに審査委員會(huì)を通じて審査されましたが、まだ批文を得ていない企業(yè)は記者の統(tǒng)計(jì)によると、このような企業(yè)は21社にも達(dá)しています。

証券監(jiān)督會(huì)は二つの選択を與えました。一つは創(chuàng)業(yè)板のパイロット登録制関連制度の正式発表前に行政許可プログラムを推進(jìn)し、現(xiàn)行の規(guī)定に従って発行?販売を開始することです。

もう一つの選択は、企業(yè)が自主的に申請して行政許可の手続きを停止し、創(chuàng)業(yè)板の試行登録制に関する制度が正式に施行された後、深交所に申告し、上場審査、登録手続きを?qū)g行した後、改革後の制度に従って発行?販売を開始することです。

「第一の企業(yè)を選ぶには時(shí)間を取らなければならない。もう一つの選択は企業(yè)が登録されたIPOプロセスを経験するということですが、監(jiān)督層はすでに既存の順序で並べられていることを明らかにしました。北京地區(qū)にある中小証券會(huì)社の業(yè)務(wù)ルート擔(dān)當(dāng)者はこう述べた。

第三種類の企業(yè)はまだ審査委員會(huì)の審査を通っていないので、並んでいる企業(yè)はこの種類の企業(yè)の數(shù)が一番多くて、177社あります。

このような企業(yè)の処理方式については、監(jiān)督層はそれを取引所のレベルに移管し、取引所が創(chuàng)業(yè)板改革試行登録制の規(guī)則に従って審査する。

市場に関心がある貯蓄企業(yè)のランキング問題について、記者は証券監(jiān)督會(huì)から、深交所は企業(yè)の審査手順と審査資料に基づいて、後続の審査作業(yè)を手配することを分かりました。

また、証券監(jiān)會(huì)は、このような企業(yè)に対して、しばらくの間の優(yōu)先順位を與えました。つまり、創(chuàng)業(yè)板の試行登録制度が実施された日から10営業(yè)日以內(nèi)に、深交所は創(chuàng)業(yè)板のみを受理して、企業(yè)の初公開発行株式申請を?qū)彇摔筏蓼埂?0営業(yè)日後には、親交所が他の企業(yè)からの申請を受け付けます。

しかし、移管された貯蓄企業(yè)にとっては、まだ非常に大きな不確実性に直面しています。

前述の北京地區(qū)の中小証券會(huì)社の業(yè)務(wù)ラインの責(zé)任者は記者に対して、「投資と企業(yè)に心配させているのは、現(xiàn)在の貯蓄企業(yè)は創(chuàng)業(yè)ボードの改革後の要求に合致しているかどうかである?，F(xiàn)在の規(guī)制層は創(chuàng)業(yè)ボードの改革後の受け入れ業(yè)界の範(fàn)囲は非常に漠然としているだけで、現(xiàn)在の企業(yè)は自分が最終的に要求に合致しているかどうかを知らないので、早くこの手配を明確にしてほしい」と述べました。

記者の了解によると、現(xiàn)在の証券會(huì)社の主な仕事は創(chuàng)業(yè)板の規(guī)則をより明確にしてから、新たな要求に基づく材料を作り直して、在庫項(xiàng)目をできるだけ速く取引所に報(bào)告させることです。

このような手配に基づいて、6月中旬に親交所が新たな創(chuàng)業(yè)板IPO申告書を受け取り始めると、業(yè)界內(nèi)の有力者も予測しています。

推薦監(jiān)督が厳しくなると連鎖反応が起こる。

預(yù)金項(xiàng)目などの問題を処理する以外に、今回は創(chuàng)業(yè)板の改革に影響を與えて、そしてテスト登録制のもう一つの重要な要素は市場に十分に重視されていません。

4月27日夜、証券監(jiān)督會(huì)は「証券発行上場推薦業(yè)務(wù)管理弁法（改訂草案募集意見稿）」（以下「推薦管理弁法」という）を発表した。

「推薦管理弁法」の第六章には、監(jiān)督管理措置と法律責(zé)任専用章が設(shè)置されています。その中には20條までの內(nèi)容が紹介機(jī)関及びノマドの監(jiān)督管理と処罰に関連しています。

? ? ? 証券発行募集書類等の申請書類に虛偽記載、誤導(dǎo)性陳述又は重大な漏れがあった場合、証券監(jiān)督會(huì)は確認(rèn)の日から推薦機(jī)構(gòu)の推薦業(yè)務(wù)資格を1年から3年停止し、推薦機(jī)構(gòu)に関連責(zé)任者の変更を命じます。施を施す

ある証券監(jiān)督會(huì)の権威者は記者に注意してください。今回の創(chuàng)業(yè)ボードの登録制度改革の試行中に、財(cái)務(wù)の偽造と詐欺の発行に対する打撃にはどのような制度の手配と組み合わせの措置がありますか？

同関係者によると、証券監(jiān)督會(huì)は各種の方式を通じて仲介機(jī)構(gòu)の営業(yè)品質(zhì)を継続的に監(jiān)督し、職責(zé)の履行が不十分であり、発行者の利潤操作、財(cái)務(wù)の偽造、違法開示を支援する仲介機(jī)構(gòu)は厳重に処罰されるという。また、このような仲介機(jī)構(gòu)の営業(yè)項(xiàng)目については、登録発行の各段階において、重點(diǎn)的に注目し、重點(diǎn)検査を行う。

「登録制改革の機(jī)會(huì)を利用して行動(dòng)したいと考えていますが、監(jiān)督層の推薦機(jī)構(gòu)とノマドへの要求が一層高まっていることを無視してはいけません?！骨笆訾沃行≡^券取引所の業(yè)務(wù)ライン擔(dān)當(dāng)者は記者に語った。

上海上地區(qū)の大手証券會(huì)社のベテラン保代氏は、「仲介機(jī)構(gòu)の責(zé)任において実質(zhì)的な監(jiān)督管理が厳しくなっている場合、証券會(huì)社の接続プロジェクトに対して連鎖的な影響がある」と述べた。証券會(huì)社は登録制の下でコンプライアンスのリスクが機(jī)會(huì)より大きいことを十分に認(rèn)識して、プロジェクトの評価項(xiàng)目を引き継ぐのはもっと慎重です。」

?