「私達(dá)のあるプロジェクトは並進(jìn)しています。今は殘業(yè)して材料を変えています。號令一つで、すぐに走り出します」上海のベテラン投資家は21世紀(jì)の経済報道記者に語った。

4月27日、創(chuàng)業(yè)板の登録制の銃聲が響いて、200余りの創(chuàng)業(yè)板は並んで企業(yè)に並んで分かれ道の口で止まっています。

5月8日までに、すでに申告しましたが、まだ発行されていない創(chuàng)業(yè)ボードに並んでいる企業(yè)は合計206社です。これまでの証券監(jiān)督會の手配により、これらの企業(yè)は深交所レベルに移管され、深交所が創(chuàng)業(yè)板改革試行登録制の規(guī)則に従って審査を行います。

ストック企業(yè)は「負(fù)のリスト」の監(jiān)督管理を適用しないで、過渡期の影響を最小限にしようとしています。

主に材料を作る圧力があります。ブローカーは正直に述べた。

角度を変えて、206軒の企業(yè)の資質(zhì)はどうですか？後市はどのような障害物に直面しますか？また未來は創(chuàng)業(yè)板市場の全體的な位置づけに合うかどうか、プロジェクトの生産者の思考に値します。

統(tǒng)計データによると、上記の會社は55社の投資に関連し、そのうち「黒馬」民生証券準(zhǔn)備創(chuàng)業(yè)板プロジェクトは15社に達(dá)し、中信建投の17社に次ぐ。

誰が「邪魔者」ですか？

これまで審査制度の下で、審査委員會が最も注目していた仮IPO企業(yè)の財務(wù)問題は、登録制の企業(yè)の上場にも影響を與えます。

21世紀(jì)の経済報道記者は206軒の整列企業(yè)を整理して発見しました。一部の企業(yè)はまだ比較的に深刻な大取引先の依存があり、外國販売が比較的に高い、売掛金が高い、生産能力の利用率が低いにもかかわらず、募金して生産を拡大するなどの問題があります。

お客様の集中度が高いと、企業(yè)のリスクに対する抵抗力が弱くなりがちです。

記者の統(tǒng)計によると、2018年年報のデータには、53社の申告企業(yè)のトップ5の顧客の売上高は60%を超えており、これらの企業(yè)の多くは下流業(yè)界の集中度が高い軍工、通信、光電子、新エネルギーなどの業(yè)界に集中している。

その中で顧客の集中度が一番高いのは恒宇信通で、その所在する軍工電子業(yè)界は障壁が高く、報告期間內(nèi)、恒宇信通のすべての販売は固定の5つの顧客から來ています。2019年上半期には、航空工業(yè)グループの下からの売上高は、恒宇信通の総収入の99.59%を占めています。

業(yè)績集中度と呼応するのは、會社の売掛金の比率がかなり高く、2019年上半期、恒宇信通の売掛金は2.77億元に達(dá)し、當(dāng)期営業(yè)収入の4倍近く、2.77億元に達(dá)した。この二つの特徴は多くの市場関係者に會社のリスク対策能力に大変心配させています。

また、仕浄環(huán)境保護(hù)、天彥通信、南極光電子、捷強(qiáng)動力、翔豊華科技などの會社もお客様の集中度が高く、売掛比率が大きい、大得意先への過度な依存などの原因で疑問を受けています。

また、海外事業(yè)が比較的高い申告企業(yè)を占めており、市場や規(guī)制當(dāng)局から業(yè)務(wù)の真実性が問われていました。

21世紀(jì)の経済報道記者の統(tǒng)計によると、2018年の年報では、海外の業(yè)務(wù)収入を公表している並ぶ企業(yè)のうち、海外の売上総収入の割合が30%を超えるのは35社である。

その中で、26社の企業(yè)の半分以上が海外からの業(yè)務(wù)をしています。これは市場投資家の心配を引き起こしています。

海外収入の確認(rèn)や企業(yè)情報の効果的な照會ができないため、これまでは関連取引を通じて利益を調(diào)整した例があり、監(jiān)督管理層や市場は海外業(yè)務(wù)に対して比較的慎重だった。

比較的典型的なのは安聯(lián)の銳視に過ぎないで、會社の業(yè)務(wù)は主に海外に売ります。

同社はフロントエンドカメラ、バックエンドHDDレコーダー、セットなどのビデオ監(jiān)視裝置の販売に従事しており、2019年の海外事業(yè)収入は8.10億元に達(dá)し、総売上（8.38億元）の割合は96.6%に達(dá)した。

現(xiàn)在はすでに安聯(lián)鋭視の第3回A株で、2018年9月に審査委員會に否決された主な原因の一つとして、海外業(yè)務(wù)の疑いがあります。

審査委員會は、ユニオンが収益の急速な伸びを見込んでいるのに対し、粗利率の低下が続いていることや、海外売上高と稅関のデータの差異金額が大きいこと、販売費(fèi)用と管理費(fèi)用率が業(yè)界よりも低いことなどを疑問視しています。

このほか、金源照明、天下を注文しやすい、玉馬サンバイザー技術(shù)、沃福百瑞などの上場會社はいずれも海外業(yè)務(wù)の比率が高すぎるので、市場から質(zhì)疑されています。

潤豊化工は業(yè)績が主に輸出稅還付問題に依存していますので、「批判」を受けました。海昌新材は取引先が集中しているため、海外で疫病の影響を受ける可能性があります。

最後の「幸運(yùn)児」

「お客さんが伝統(tǒng)的な業(yè)界に屬していますが、創(chuàng)業(yè)ボードの登録制は最初のクラスに追いつきたいと聞いていましたが、マイナスリストが発表された後、位置づけに合わないことが分かりました。體が大きいので、今は中小の板や殻を借りるつもりです?！股虾￥钎佶匹楗螭瓮顿Y家が記者に語った。

この角度から見れば、並んでいる企業(yè)はずっと幸せです。

21世紀(jì)の経済報道記者の統(tǒng)計データによると、現(xiàn)時點(diǎn)ではすでに披露されているが、會議や會議に出席していないが、採決を見合わせる創(chuàng)業(yè)板の申告企業(yè)は合計183社で、資産総額は億元から千億元までさまざまである。

登録資本金が一番小さい無錫江南の生き生きとした帆の電力伝達(dá)科學(xué)技術(shù)は2800萬元しかなく、2019年までの資産総額が一番小さい洛陽の衆(zhòng)智ソフトウェア科學(xué)技術(shù)は1.6億元しかないと発表しました。

ただ、披露データの中で最大規(guī)模の益海嘉里金龍魚の食用油食品は、2018年末時點(diǎn)の総資産は1694.21億元に達(dá)しています。

業(yè)績データを見ると、企業(yè)によって収益力が異なります。2018年を例にして、売上規(guī)模は1.26億元から1670.74億元にまたがり、純利益は最小の1512.90萬元（恒宇信通）から最大の55.17億元（益海嘉里）まで様々である。

しかし、全體的に見ると、創(chuàng)業(yè)板の申告企業(yè)の収益力は一般的に強(qiáng)いです。2018年の純利益は3千萬元を下回る企業(yè)は3社しかなく、5000萬元を超える企業(yè)は168社に達(dá)しています。その中には更に25社の企業(yè)が2018年の純利益水準(zhǔn)が億を超えています。

業(yè)界分布から見ると、183社の企業(yè)は主に45の証監(jiān)會の業(yè)界から來ています。ハイテク製造業(yè)や情報サービス業(yè)を中心にして、コンピュータ、通信、その他の電子機(jī)器製造業(yè)は27社までで、専用設(shè)備製造業(yè)とソフトウェアと情報技術(shù)サービス業(yè)はそれぞれ15社で、専門技術(shù)サービス業(yè)は10社あります。

その中には畜産養(yǎng)殖、不動産、有色などの伝統(tǒng)産業(yè)もあります。

4月10日に受理された寧夏暁鳴農(nóng)牧の場合、主に鶏、卵の養(yǎng)殖に従事し、2019年の総営収と純利益はそれぞれ5.39億元、1.11億元であるが、2017年は損失狀態(tài)である。2019年6月25日に受理された深セン特発サービスは主にハイテクパーク、商業(yè)総合體、政府機(jī)関、學(xué)校、住宅などの様々なタイプの不動産管理サービスをカバーしています。

深交所の手配によって、審査企業(yè)の中で「負(fù)のリスト」業(yè)界に屬するのは「新老畫斷」の原則に従って、深交所に申請して創(chuàng)業(yè)板に上場して、登録制改革案の影響を受けません。

しかし、今後申告する企業(yè)に対しては、あるいは業(yè)界の制限に直面し、上場地の選択を見直すことになります。

規(guī)制要件は、農(nóng)林牧畜業(yè)、農(nóng)業(yè)副食品加工、鉱業(yè)、食品飲料、紡績服裝、黒い金屬、電力熱ガス、建築、交通運(yùn)輸、倉庫郵便、宿泊飲食、金融、不動産、住民サービスと修理などの伝統(tǒng)産業(yè)を含み、原則としてこれらの業(yè)界に屬する企業(yè)の創(chuàng)業(yè)申請をサポートしない。

21世紀(jì)の経済報道記者は監(jiān)督層から、上記の負(fù)のリストも「一刀両斷」ではなく、伝統(tǒng)的な業(yè)界は「四新」と融合することができます。

5月15日、前海開源首席経済學(xué)者の楊徳龍氏は21世紀(jì)の経済報道記者に対し、「つまり伝統(tǒng)産業(yè)を純粋にやるなら、まだ推薦しないのです。伝統(tǒng)産業(yè)と新技術(shù)、新産業(yè)、新業(yè)態(tài)、新モードが深く融合したと言えば、もうモデルチェンジされました。創(chuàng)業(yè)板を考慮することができ、4つの新しい基準(zhǔn)に適合するべきです。」

材料をゆっくりと変える。

申告する企業(yè)以外に、発売條件の変化も仲介機(jī)構(gòu)の業(yè)務(wù)生態(tài)を変化させます。

現(xiàn)在は受理されているが、発行されていない創(chuàng)業(yè)板の申告項(xiàng)目の中で、大手証券會社はまだ強(qiáng)いプロジェクトの備蓄優(yōu)勢を持っているが、一部の中小証券會社は全力を盡くして先頭に立って追いついている。

証券監(jiān)督會が発表した206の並ぶ企業(yè)の中で、プロジェクトの備蓄順位の上位5の証券會社はそれぞれ中信建投、民生証券、中信証券、海通証券、國金証券で、それぞれ17、15、14、13、10の項(xiàng)目が創(chuàng)業(yè)ボードに並んでいます。

このほか、長江証券、東興証券、國元証券などの中小証券會社の表現(xiàn)も目立っています。それぞれ8つ、7つ、5つの項(xiàng)目があります。

特に、多くの中小証券會社のプロジェクト備蓄はより強(qiáng)い地域の特徴を表しています。例えば、安徽省証券の國元証券は規(guī)模が大きくないですが、會社は地域の優(yōu)勢に頼って、現(xiàn)地プロジェクトを深く開拓しています。投資市場での戦績はかなり豊富です?，F(xiàn)在、備蓄されている5つの創(chuàng)業(yè)板プロジェクトの中に、3つは安徽省の現(xiàn)地企業(yè)があります。金型）は近隣の浙江省から來ています。

21世紀(jì)の経済報道記者は、創(chuàng)業(yè)ボードの改革は申告企業(yè)の受理と審査の進(jìn)度を一時停止したにもかかわらず、発行條件の変化などがあります。

「新しいIPO材料は一部のファイル形式だけで調(diào)整されるかもしれません。このような関心の問題は前の回答と一致しています?！谷A南の大手証券會社の投資部の人は記者に言いました。

例えば、海外販売の割合が高い場合、監(jiān)督部門は主に業(yè)績の真実性と現(xiàn)在の世界的な疫病の影響に注目し、企業(yè)の業(yè)績の安定と持続的な経営に注目しています。この投機(jī)筋はさらに指摘した。

その予想は、前と比べて、主に一部の細(xì)部の問題が調(diào)整されています。例えば、株式募集書のフォーマット準(zhǔn)則などの申告材料には若干の変動があるかもしれません?！脯F(xiàn)在具體的な詳細(xì)はまだ出ていません。もちろん、これも操作面の問題です。」

シニア証券會社の投資家も、「懸念の問題、リスク提示の変化は大きくないはずです。主に審査速度が速く、また証券監(jiān)督會から取引所に報告しました?！?/p>

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