新三板から上場した無錫新衛(wèi)生エネルギー株式有限公司（以下「新衛(wèi)生エネルギー」という）は5月28日に第81回審査委員會會議の審査を受ける。

MOSFET、IGBTなどの半導體チップとパワーデバイスの新衛(wèi)生能力は2013年に設立され、2016年9月2日に新しい三板を発売しました。メディアによっては國産分立デバイス業(yè)界の「ユニコーン」と呼ばれています。これまでに、重點育成対象としてまだ一枚の普及しているコーチングボードのリストに登場しています。

2017年9月13日、新衛(wèi)生能力は既に上場指導受理通知を受け取り、広発証券の指導を受けている。一年後の2018年12月21日に、証券監(jiān)督會の公式サイトで株式募集書を公開し、2020年1月10日に公開予定です。

2020年1月10日に開示された株式募集書によると、新衛(wèi)生エネルギーは上取引所に上場することを申請し、株式の公開発行は2530萬株を超えない。

達晨創(chuàng)投、上海貝嶺などのスター機構が雲(yún)のように集まっています。

? ? 新衛(wèi)生能はMOSFET、IGBTなどの半導體チップとパワーデバイスの研究開発設計及び販売であり、主な製品は種類別に溝型パワーMOSFET、超接合パワーMOSFET及びシールドゲートパワーMOSFET及びIGBTなどの半導體チップとパワーデバイスを含み、広く消費電子、自動車電子、工業(yè)電子及び新エネルギー自動車/充電スタンド、スマート裝備に使われるべきである。製造、モノのインターネット、光伏の新エネルギーなどの分野。

國內トップの半導體パワーデバイス設計企業(yè)の1つとして、中國半導體業(yè)界協(xié)會が発表した2016年、2017年、2018年の中國半導體パワーデバイス企業(yè)ランキングで、會社は3年連続で「中國半導體パワーデバイス10強企業(yè)」にランクアップしています。

業(yè)績については、2016年から2019年1～6月まで、新衛(wèi)生エネルギーはそれぞれ売上高が4.22億元、5.04億元、7.16億元、3.28億元で、純利益はそれぞれ3603.85萬元、5189.11萬元、1.41億元、3743.16萬元である。

株式の構造から見ると、2013年には、新衛(wèi)生能は朱袁正、新潮グループがそれぞれ510萬元と470萬元を投資して設立し、後者は長電科技の持株株主であり、その後、新潮グループは2015年と2017年に相次いで相応の株式を譲渡し、成功的に退出を実現(xiàn)した。

株式募集の本の披露まで、新潔白エネルギーの実務管理人朱袁正が株を持っている31.11%を除いて、その一致行動によってコントロールできる株式の割合は合計35.62%で、そのスターの株主が輝いています。

新クリーンエネルギーの第二から第七の株主はそれぞれ朝に創(chuàng)投し、上海貝嶺（600171.SH）、國連の創(chuàng)投、金浦新投、金投持株、君輝投資などの機関株主で、持ち株はそれぞれ8.7%、7.91%、5.53%、5.4%、4.4%である。

その中で、國連の創(chuàng)設投資は2015年9月に増資を通じて新しいクリーンエネルギーの株主になり、18.75元/株で新しいクリーンエネルギーを買い付けて新たに株式140萬株を発行しました。

2015年11月には上海貝嶺が3700萬元で新潮グループに保有されている新クリーンエネルギー200萬株を株主に譲り受けた。

達晨創(chuàng)投は新衛(wèi)生能によって2016年9月に新しい三板を開設した後、初めて増資して入ります。方向性発行価格は28元/株です。

また、金浦新投、金投持株、君輝投資はそれぞれ2017年3-4月に新潔能株主を通じて全國株式転システムで株式を譲渡して新米の株主になり、成約価格は全部30元/株で、PEに対応するのは17倍である。

金の含有量はどうですか？

半導體業(yè)界は産業(yè)の高度な分業(yè)の特徴を持っています。産業(yè)チェーンによると、半導體分立デバイス業(yè)界は主にチップデザインがあります。

株式募集書によると、新衛(wèi)生エネルギーは國內8インチプロセスプラットフォームのチップ投入量が最も大きい半導體パワーデバイス設計會社の一つである。その外注加工は主にチップ代行、パッケージテストなどの段階にあります。

具體的には、チップの代行業(yè)者は華虹宏力（関連當事者華虹半導體、1347.HK）、華潤上華、中芯集積（関連當事者中芯國際、0818.HK）、臺灣茂珪（232.4 TW）及び他の國內トップ企業(yè)を含み、パッケージテストサプライヤーは長電科技（600584.SH）、安靠技術（Amkor）、通富微電（00565.Z、上海）を含みます。捷敏など十數(shù)社の優(yōu)秀企業(yè)。

アルバイトの仕入れは新しい衛(wèi)生能力で最大の生産コストを占めます。

2016年-2019年1-6月まで、華虹宏力はずっと新しい衛(wèi)生能力の一番大きいサプライヤーに位置しています。購買額は60%-80%に達しています。購買金額は全部2億-3億元の區(qū)間にあります。その中で生産コストに転化した部分（販売量×単価）は新衛(wèi)生エネルギーの総営業(yè)コストの40%ぐらいを占めています。

また、華潤上華、長電科技などは全部その重要なサプライヤーです。

新しい清潔感は言及していますが、會社は江蘇省科學技術庁、財政庁、國稅局、地稅局が共同で認定したハイテク企業(yè)で、中國半導體業(yè)界協(xié)會會員、中國電源學會理事単位です。また、2019年9月19日現(xiàn)在、92件の特許を有しており、そのうち、発明特許33項、実用新案56項、意匠3項を有する。

しかし、株式募集書を見ると、この「ユニコーン」企業(yè)の研究開発にかかる費用は多くないです。

2016年-2019年上半期、新衛(wèi)生エネルギーの研究開発費用は2103萬元、2162萬元、3284萬元、1127萬元で、営業(yè)収入の比率はわずか4%前後を占めています。

対照的に、同じパワー半導體の設計に従事する士蘭微（600460.SH）は、研究開発費用の売上高の割合が10%を超え、三安光電（600703.SH）の研究開発費用の比率が10%を超えた。

これに対して、5月25日、電子業(yè)界の従業(yè)員は21世紀の経済報道記者に対して、「半導體の分立デバイス業(yè)界は技術集約型の業(yè)界に屬しており、技術と製品の更新の反復を重視しており、新しいクリーンエネルギーが才能を発揮できるかどうかは、研究開発の投入の転化率を見なければならない」と分析しました。

また、新衛(wèi)生エネルギーは粗利率低下のリスクにも言及している。

2016年から2019年1～6月までの総合粗利益率はそれぞれ18.89%、24.69%、31.63%、19.65%である。

2016年から2018年まで、下流市場の需要の持続的な増加から利益を得て、毛利率の高い下流応用業(yè)界を積極的に開拓し、新製品と新技術を積極的に開発し、先導顧客を積極的に開拓し、新衛(wèi)生エネルギー総合粗利率は年々安定的に上昇している。2019年1-6月、中米貿易摩擦と國內市場競爭が激化した影響で、チップと電力部品の粗利率は減少傾向にあります。

長期的に見れば、新衛(wèi)生能が置かれている半導體の分立裝置業(yè)界は、やはり下流の消費電子、自動車電子などの分野の景気の影響を受けています。今年上半期の疫病の影響で、自動車業(yè)界は不景気で、上流の半導體デバイスの販売には多少の衝撃があります。半導體業(yè)界に注目している私募者は指摘する。

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