7月の衣料品小売チェーンは、安定しており、第3四半期の回復(fù)が期待できます。7月の社會消費財小売総額は323203億元で、同1.1%減の6月より0.7 pct縮小した。このうち、衣料品のハット類の繊維類の小売額は889億元で、同2.5%減となり、6月に比べてやや下がり幅が広がったが、全體的には安定している。私たちは8月と7月に比べて大幅に改善されると思います。主に國家旅部と映畫局が7月末に相次いで産業(yè)の再生産を推進しています。公共衛(wèi)生事件の予防と消費環(huán)境のさらなる改善を予告しています。8/9月に端末の消費回復(fù)狀況は6/7月になると予想しています。

公共衛(wèi)生事件後のサイクル運動服飾はやはり投資のメインラインであり、安踏、李寧などの先導(dǎo)會社は良好である。運動業(yè)界は公共衛(wèi)生事件後の周期的な経済回復(fù)を享受し、健康消費と産業(yè)政策は運動服市場の高成長を駆動し、長期的な成長ロジックは不変である。機能性の特徴を重視し、業(yè)界の集中度が高く、向上が早いので、今後も引き続き強化していく見込みです。Q 2國內(nèi)のスポーツ業(yè)界の先導(dǎo)収入の伸びはQ 1より安定を?qū)g現(xiàn)し、踏ん切り、特歩Q 2流水の低い単位數(shù)は下落し、李寧H 1の収入は同1.18%減少し、厳しい小売環(huán)境の下で、國內(nèi)のスポーツブランドは依然として比較的に良い発展を遂げており、公共衛(wèi)生事件の間にスポーツブランドの靭性が強いことを示しており、H 2は急速な成長が期待されている。

投資提案：三大投資のメインライン：1）新小売、新製造の會社を配置する：南極電気商、安正ファッション、開潤株式；2）見積もり＋基本面修復(fù)品種：森馬服飾、地素ファッション、海瀾の家、太平鳥、歌力思；3）香港株會社：安踏スポーツ（020202）、李寧（02331）、波司登（03998）。

リスク要因：マクロ経済は予想に及ばず、消費回復(fù)は予想に及ばない。