寶くじを初めて買った人が大賞に當(dāng)たった。ある人は初めてトランプをして勝った。ある人は初めて家を売って大金を稼いだ。初めて株を売った人がベテランより優(yōu)れている......

この現(xiàn)象を「初心者の幸運(yùn)」効果と呼び、略稱は「初心者の幸運(yùn)」である。

老基民が想像できなかったのは、今年の基金界に「初心者の幸運(yùn)」が広がったことだ。

1組のデータによると、9月30日現(xiàn)在、今年の収益ランキングトップ20のアクティブ権益基金は、異なる陣営に屬している。

「新生代」ファンドマネージャ(ファンドマネージャ年限は3年以下):13ファンドで、65%を占めています。

「中生代」ファンドマネージャ(ファンドマネージャの年限は3-7年):7つのファンドで、35%を占めています。

「舊世代」ファンドマネージャー(ファンドマネージャー年限は7年以上):「団滅」!

このような「新米の幸運(yùn)」現(xiàn)象に対して、老基民は徹底的に愚かになった......

これは科學(xué)的ではない!

投資経験にこだわる基金業(yè)で、なぜ「新米の幸運(yùn)」が大規(guī)模に爆発したのだろうか。

顔を見合わせた基民氏は、今年の収益ランキングで上位にランクインした「新生代」の成績(jī)優(yōu)秀ファンドマネージャーの名前を聞いたことがあるかと自問した。

前海開源基金の崔宸龍(投資年限1.20年)、長(zhǎng)城基金の楊宇(投資年限0.17年)、大成基金の韓創(chuàng)(投資年限2.72年)、萬家基金の束金偉(投資年限1.76年)、國投瑞銀基金の施成(投資年限2.51年)、安信基金の王博(投資年限1.74年)......

今年の「新生代」ファンドマネージャーの逆襲は、偶然の現(xiàn)象にすぎないのだろうか。

前回の「中生代」ファンドマネージャーの選択方法について議論した後(『ファンド業(yè)「中生代」の力の臺(tái)頭|2700人のファンドマネージャーの4次元競(jìng)走、163人の成績(jī)優(yōu)秀「中生代」の翹楚』)、今回は「新生代」ファンドマネージャーの狀況を全面的に解読します。

今年の新世代のファンドマネージャーの業(yè)績(jī)は非常にきれいで、「中生代」と「舊世代」のファンドマネージャーの表現(xiàn)を超えています。-IC photo

「新生代」ファンドマネージャーは誰ですか?

業(yè)界內(nèi)では一般的に投資時(shí)間の長(zhǎng)さに応じて、ファンドマネージャーを簡(jiǎn)単に「古い世代」「中生代」「新生代」に分けている。

「新生代」は「舊世代」「中生代」に続いて現(xiàn)れたファンドマネージャーで、彼らは新來者だ。

アクティブ権益系ファンドマネージャーの中で、私たちは「新生代」ファンドマネージャーに対して簡(jiǎn)単な範(fàn)囲を畫定し、3つの條件を作った:ファンドマネージャーの年限は3年以下で、在職期間の幾何平均年化収益率は30%を超え、管理規(guī)模は10億以上である。

これに対し、「舊世代」のファンドマネージャーの投資年限は7年以上で、「中生代」のファンドマネージャーは3-7年の間にある。

特筆すべきは、前期の「中生代」ファンドマネージャーの「幾何平均年化収益率」を基準(zhǔn)に20%とし、「新生代」ファンドマネージャーの選別條件を30%に引き上げたことだ。

これは、次のように考えられます。

一方、「舊世代」のファンドマネージャが10年の幾何平均年化収益率を10%以上要求すれば、それに応じて、「中生代」のファンドマネージャが5年の幾何平均年化収益率を20%以上要求するのは合理的であり、同様に、「新生代」のファンドマネージャが2年の幾何平均年化収益率を30%以上要求するのも合理的であると考えています。

一方、新生代ファンドマネージャーの最初の就任日は2018年末現(xiàn)在に集中しており、そのうち2019年、2020年はファンドの大年であり、普通株式型ファンドのこの2年間の平均収益はそれぞれ47.33%、60.45%で、大部分の「新生代」ファンドマネージャーの「誕生」は1つの「良い年」であり、30%の幾何平均年化収益率は要求が厳しいとは言えない。

この3つの條件で選別された「新生代」ファンドマネージャーは、市場(chǎng)の完全な牛熊周期の鍛錬をほとんど経験していない。彼らの管理規(guī)模も相対的に小さく、管理規(guī)模が10億以上の「新生代」ファンドマネージャーを選んだ。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者はWindデータに基づいて選別し、全市場(chǎng)の2700人のファンドマネージャーの中で、この3つの條件を同時(shí)に満たすことができる人は多くなく、101人のアクティブ権益類ファンドマネージャーしかいない。

以下、投資時(shí)間、業(yè)績(jī)、管理規(guī)模など、アクティブ権益類の「新生代」ファンドマネージャを異なる次元から考察します。

投資期間:急増した「新生代」

近年、権益基金が大量に増加するにつれて、「新生代」基金マネージャーの數(shù)は急速に増加している。

Windデータによると、市場(chǎng)には2700人のファンドマネージャーがいる。

このうち、「舊世代」のファンドマネージャー(ファンドマネージャーの年限が7年より大きい)のファンドマネージャーは407人で、総量の15%を占めている。

「中生代」ファンドマネージャー(ファンドマネージャーの年限は3-7年)のファンドマネージャーは1029人で、総量の38%を占めている。

「新生代」ファンドマネージャ(ファンドマネージャ年限が3年以下)のファンドマネージャは1264人で、総量の47%を占めています。

簡(jiǎn)単に言えば、ファンドマネージャーの數(shù)から見ると、「古い世代」<「中生代」<「新生代」です。

數(shù)だけ見ると、ここ3年間に現(xiàn)れた「新生代」ファンドマネージャーが半分を占め、ほぼ暴発的な成長(zhǎng)と言える。

具體的には、1264人の「新生代」ファンドマネージャのうち、

2年基金マネージャー(投資年限は2-3年):313位で、25%を占めている。

1年間のファンドマネージャ(投資年限は1-2年):390位で、31%を占めている。

0年ファンドマネージャ(投資年限は1年以下):561位で、44%を占めています。

簡(jiǎn)単に言えば、ファンドマネージャの數(shù)から見ると、2年間のファンドマネージャ<1年間のファンドマネージャ<0年間のファンドマネージャです。

このうち、0年でファンドマネージャーの數(shù)が最も多く、ファンド業(yè)界にも「軽蔑チェーン」があれば、彼らは「軽蔑チェーン」の末端にあり、新人として、これらのファンドマネージャーの多くは古いファンドを引き継いで市場(chǎng)に入り、1-2年で業(yè)績(jī)を上げてから新しいファンドを出す機(jī)會(huì)がある。彼らには歴史的な負(fù)擔(dān)はないが、経験もない。

全體的に見ると、「新生代」のファンドマネージャは現(xiàn)在、ファンドマネージャの総數(shù)の半分近くを占めており、増加を加速させ、重要な有生力となっている。

業(yè)績(jī):どうして初心者がベテランに勝ったの?

業(yè)績(jī)は投資家がファンドマネージャーを選ぶ「ゴールドスタンダード」であり、私たちは3つの面から「新生代」ファンドマネージャーの業(yè)績(jī)を見ています。

(一)成績(jī)優(yōu)秀「新生代」ファンドマネージャ

「ジオメトリ平均年収益率>30%」という基準(zhǔn)を選択して、「新生代」ファンドマネージャをフィルタします。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者はWindデータに基づいて選別し、全市場(chǎng)の2700人のファンドマネージャーのうち、投資年限が3年未満、幾何平均年化収益率が30%以上、管理規(guī)模が10億元以上のアクティブ権益類ファンドマネージャーの3つの指標(biāo)に基づき、101人の「新生代」ファンドマネージャーが要求に合致した。

このうち2年間のファンドマネージャは57人、1年間のファンドマネージャは44人だった。

2年間のファンドマネージャ57人のうち、幾何平均年化収益率が80%を超える人は2位、50%-80%の人は14位、30%-40%の人は22位、20%-30%の人は19位だった。

44人の1年間ファンドマネージャのうち、幾何平均年化収益率が120%を超える1位、業(yè)績(jī)50%-120%の17位、30%-40%の15位、20%-30%の11位だった。

(二)今年はなぜ「初心者の幸運(yùn)」が現(xiàn)れたのか。

迷ったことに、今年の新生代ファンドマネージャーの業(yè)績(jī)は非常にきれいで、「中生代」と「舊世代」ファンドマネージャーの表現(xiàn)を超えている。

9月30日現(xiàn)在、今年の収益ランキングトップ20のアクティブ権益類基金のうち、「新生代」基金のマネージャー傘下の13基金が65%を占めている。「中生代」ファンドマネージャ(ファンドマネージャ年限は3-7年)傘下の7つのファンドは35%を占めている?！概f世代」のファンドマネージャ(ファンドマネージャの年限は7年以上)は、今年のアクティブ権益ファンドの収益トップ20に入ったファンドは1つもありません。

なぜ、多くの新生代ファンドマネージャーが管理しているファンドの今年の業(yè)績(jī)が上位にランクされ、「初心者が熟練者を圧倒した」現(xiàn)象が現(xiàn)れたのだろうか。

これについて、前海開源基金の楊徳龍首席経済學(xué)者は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者の取材に対し、「新世代基金のマネージャーは今年の業(yè)績(jī)が上位を占めている。伝統(tǒng)的なファンドマネージャーは相対的に保守的だ。

実際、今年の市場(chǎng)スタイルの分化は比較的に強(qiáng)く、周期株、新エネルギーの2つの方向が最も強(qiáng)く、一部の新生代ファンドマネージャーはこの2つのプレートを満倉に配置しているが、伝統(tǒng)的なファンドマネージャーはリスクコントロールを重視しているため、倉庫をコントロールし、一部だけ參加したり參加したりしないと、結(jié)果的に今年の新生代ファンドマネージャーの業(yè)績(jī)がもっと強(qiáng)い。

特筆すべきは、楊徳龍氏が、成績(jī)優(yōu)秀な新生代ファンドマネージャーのこのような投資スタイルの背後には一定のリスクが伴っていると考えていることだ。

「今年の業(yè)績(jī)上位の新世代ファンドマネージャーは、倉庫のコントロールとプレートの調(diào)整をタイムリーに行わなければならない。楊徳龍は言った。

(三)新生代ファンドマネージャーは投資できますか。

「業(yè)績(jī)論だけではいけない。楊徳龍は言った。

「業(yè)績(jī)の良さの背後にある原因を真剣に分析し、投資を分散しなければならない。一つのファンドに集中することはできない。ファンドの業(yè)績(jī)については、長(zhǎng)期的な業(yè)績(jī)を見て、少なくとも2、3年以上の業(yè)績(jī)を提案するのが參考になる」。楊徳龍は言った。

実際、昨年以來、ファンドの評(píng)価基準(zhǔn)の変更により、「新生代」ファンドマネージャが市場(chǎng)の認(rèn)可を得ることは容易ではありません。

済安金信、晨星、海通証券を含む10の基金評(píng)価、評(píng)価機(jī)関が共同で署名した基金評(píng)価機(jī)関の提案書によると、2020年から基金評(píng)価は設(shè)立3年未満の基金に対して評(píng)価を行わず、1年間の基金評(píng)価をキャンセルした。3年期、5年期などの長(zhǎng)期賞を際立たせる。設(shè)立期間が1年未満の基金を順位付けせず、1年未満の基金単一指標(biāo)を順位付けせず、管理規(guī)模順位を付けない。

これは、新生代ファンドマネージャ(ファンドマネージャ年限が3年以下)の業(yè)績(jī)順位が業(yè)界であまり認(rèn)められていないことを別の角度から示しています。

規(guī)模:「新世代」がスターファンドマネージャーを臺(tái)頭

投資年限は短いが、「新生代」のファンドマネージャーにも市場(chǎng)の呼びかけ力のあるスターファンドマネージャーが現(xiàn)れた。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者の統(tǒng)計(jì)によると、上述の選抜された101人の「新生代」の成績(jī)が優(yōu)れ、アクティブ権益類基金のマネージャーのうち、100億元の資金を管理しているのは26人、50億-100億元の規(guī)模の22人、10億-50億元の規(guī)模の53人だ。

「新生代」基金マネージャーの管理規(guī)模トップ10は、広発基金の鄭澄然421.74億元、叡遠(yuǎn)基金の朱カリン369.63億元、銀華基金の張萍365.67億元、易方達(dá)基金の王元春358.85億元、ノアン基金の蔡嵩松353.28億元、広発基金の王明旭306.52億元、朱雀基金の梁躍軍269.71億元、匯豊晉信基金の陸彬216.18億元、易方達(dá)基金の劉武211.78億元、上海東方證券資產(chǎn)の李競(jìng)196.99億元。

上記の「新生代」ファンドマネージャーは短時(shí)間で急速に臺(tái)頭し、市場(chǎng)の呼びかけ力と影響力のあるスターファンドマネージャーになった。

彼らにはそれぞれ特色があり、業(yè)績(jī)に頼っている人もいれば、コースに投資している人もいれば、実力のあるファンド會(huì)社に頼っている人もいます。例えば、2020年の業(yè)績(jī)優(yōu)秀ファンドマネージャーの鄭澄然氏の太陽光発電への投資はかなり優(yōu)れています。蔡嵩松氏の半導(dǎo)體への投資は頻繁に行われています。

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