???? ???? ??? ?? ?? ????, ???? ??? ?? ???? ???, ?? ??, ?? ?? ??? ?? ????, ?? ????? ????, ????? ???? ??? ??? ?? ??.??? ???? ??????? ?? ??? ???? ?? ????? ??? ‘??’(VC ??? ?? ??), ??? ????? ??? ?? ? ?? ????(??? ??)? ?? ??.

“ ?? ?? ?? ????? ?? ???????? ?? ????, ??? ??? ??? ?? ?? ?? ??? ????? ??? ????? 51% ? ??? ???? ??? ?? ????? ??? ?? ? ??? ????? ?????.?? ??? ?? ??? ? ?? ? ??? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ??? ?? ??? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ?.?? ???? ???? ????? ?? ?? ???? ??? ?? ? ??.????? ??? ??? ?? ? ?? ???? ?1? 1500? ??? ??? ?? ?? ??? ? ??? ???.

　　???? ?? ??? ??? ??????

?? ??? ?? ?? ???? ??? ??? ?? ?? ??? ???, ????? ?? ???, ??? ??? ??? ???? ??.?? ??? ??? ?? ??? ?? ?? ?? 3? ?? ??? ?? ??? ??.??? ?? ?? ?? ?? ????? ??? ???? ?????? ???, ?? ???? ? ?? ????.

??? ?? 1500? ??? ??????? ??, ???, ???, ??? ??? 5? ???? ???? ???? ?? ??? ??? ????.??? ??? ??? ???? ?? ?? ??? ?? ??? ??? ???? ?? ???? ???? ????.???? ?????? ??? ???? ??? ????.???.

??? ?? ?? ?? ?? ?? ??? ?? ??? ?? ?? ? ???, ??, 21?? ???, ??, ?? ??, ???? ? ?? ?? ???? ??? ??? ?? ? ?? ?? ? ? ? ???? ??? ? ?? ?? ?? ? ?? ??? ? ?? ?? ? ?? ??, ?? ?? 21?? ??? ? 2? ???? ?? 5200? ??? ?? ??, ???? ??? ? ???? 150? ???? ???.

????? ??? ?? ??? ?? ???? ??. ?? ?? ?? ??? ??? ?? ??? ???? ??."???? ?? ?? ??? ????? ?? ??? ????."????? ???? ??? ?? ?.???? ?? ???? ??? ??? ? ???? ???? ?? ?? ?? ??? ??? ???? ??? ??? ? ??? ??? ??? ?? ?? ?? ???? ?? ??? ?? ???? ??? ???? ????.

“?? ??? ???? ????? ??? ???? ??? ??? ??? ?? ?? ??? ???? ???? ???? ?? ??? ????? ???? ?????? ? ??? ?? ? ??? ??? ”? ???.?? ??? ??? ??? ??.??? ?? ????? ?? ? ?? ???? ??? ? ??? ?? ???, ???? ?? ???? ?? ???, ??? ????????? ??? ?? ???? ????? ?? ????? ????? ??? ?? ?? ???? ???? ??? ? ??.

{pageubreak}

　　?? ???? ??

2007? 5? 23?, ??? ?? ??? ???? ?? ??? ????? ???? ?? ??????, ?? 86.6? ???? ????.?? ?? ??? 789? ?? ??? ??? ??? ??? ????? ?? 360? ?? ??? ??? ?? ?? ?????? ?? ? ?? ?? ??? ???.???? ?? ?? ?? ????? ? ??? ????? ??? ????

100?? ??? ? 3? ? ?? ???? ?? ?? ??: 2004? 100? ?? ??? ??? ?? 8? 7500??? 7500????, 2006? ? ? ??? 62??? 9?7????, ??? 13? ????.“?? ????? ?? ????? ??? ?? ? ???, ?? ????? ?? ??? ?? ?? ???. 2? ?? ?? 2005?, ???? ??? ?? ???? ???? 1500?? ??? ???? ????, ???? ??? ?? ????, ??? ???????? ?? ???? ???? ???? ??? ???? ????.”?? ??? ???? ?? ??? ???.

2005? ????? ?????? ?? ??? ? ?? PE ?? ???, ?? 236? ?? ??? ? 100% ? ??? ????.? ????? ?? ????? ??? ??? ? 6? ????? ??? ? ???, ?? ? ??? 789? ?? ??? ???, ?????? ??? ?? ???? 130?? ???.

???? ?? ?? ??? ?????? ??? ??? ?? ? ?? ????? ??? ?? ??? ???? ? ?? ??? ???.2006? ?? ?? 0.1475 ??, ??? 6.20 ?? IPO ? ??? ?? ???? 42?? ???."??? ??? ??? ?? ??? ??? ??? ? ???? ?? 51%? ?? ???? ????? ??, ?? ? ???? ??? ?? ???? ???? ??? ????, ? ??? ??? 1500?? ???? ?? ???? ?? ?? ??? ?? ????? ?? ??? ?? ? ??"? ???.? ?? ??? ??? ? ??? ? ??? ??? ???.

??? ??? ??? ?, ? ????? ???? ??? ??? ??? ?? ?? ????? ??? ??.??? ?? ??? ?? ?? ?? ??? ????, ?? ?????? ?? ??? ?? ???? ?? ??? ??? ????.

??? ??? ???? ????.

???? 2? ?? ???? ????. ?? ???? ??? ???? ??? ??? ??? ??????.????? ?? ? ??? ???? ?? ???? ???? ??? ????? ????, ?? ?? ? ??? ???? ?? ???? ?? ?? ? ????.??? ??? ?? ??? ??? ?? ? ?? ??? ??? ???? ????? ? ?? ????? ??? ???? ??? 180?? ???? ???? ?? 2? ?? ?? ???? ??? ??? ??? ????.

???? ?????? ??? ?? ???????, ??? ???? ?? 1600? ???? ????."?? ??? 1600? ??? ? ABCD 4? ???? ??? A ?? ?? ??? ????, B ? C ? ???? ??? ?? ??? ?? ?? ??? ???? ??"? ???.???.

??? ? ??? ? ?? ? ??? ?? ? ? ???. ?? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ??? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ?? ? ?.? ???? ???? ?? ???? ?? ??? ??? ???? ???? ??? ??? ????."??? ?? ???? ?? ???? ?? ??????? ?? ???? ??? ??? ?? ???? ???? ???? ????"? ???.

???? ?? ??? ?? ??? ?? ? ??, ?? ???? ??? ?? ?? ?? ??? ???? ?? ????.??? ??? ??? ??? ??? ???? ??.

?? ????? ?? ?? ?? ???? ??? ?? ????? ????? ?? ??? ?? ???? ?? ???? ???? ??? ??. ???? ?? ???? ???? ??? ???? ??. ?? ? ??? ?? ?? ???? ??? ??? ??. ? ??? ???? ??? ?? ??? ????, ???? ??? ??? ?? ?? ???? ???.??? ?? ?? ???? ???? ???? ??? ???? ?? ?? ? ??? ??.“?? ?? ??? ?? ?? ????? ????? ?? ??? ??? ???? ?? ??? ? ??. ???? ? ??? ?? ?? ???.”???? ???.

?? ?? ??? ?? ?? ???? ??? ??? ??? ??? ??.'????????'? ??? 5? 1? ?? ??? ?? ??? ????? ???? ??? ???, ?? 5 ·1? ??? ????? ???? ????? ?? ?? ???? ?? ????? ???? ??? ???.??? ??? ??? ??? ???? ??? ????? ??? ???? ??? ????? ??? ???, ??? ??? ????? ?? ??? ????? ????? ??? ????? ??.