? 2014? ? ??? ??? ???? ?? 4?? ??? ?? ?? ???? ??? ?? ?? ?? ?? ??? ???.

2014? ?? ?? ???? ??? ?? ??? 1.5% ????. ?? ? ?? 1.3% ????.

?? ???? ??? 2014? 1? ?? ??? ???? 763? ??? ??? ??? ?? ???? ?? ??? ??? ??? ? ???? ???? ???? ????

? ??? ??? 2012? ???? 2013? ?? ??? ?? ???? ??? ?? ??? ?? ???? ??? ?? ??? ??? ?? ??? ?? ??? ??? ?? ?? ???? ???? ???? ??? ??? ????? ???? ??? ???? ???? ??? ? ?? ?? ??? ???.

?? ? ??? ?? ??? ? ???? ????? ?? ? ?? ??? ?? ??? ????.

?? < p >

＜p＞　　從＜a href="//m.pmae.cn/news/index_cj.asp"＞內(nèi)生性＜/a＞因素分析，首先，通常中國經(jīng)濟(jì)增速放緩之時，人民幣＜a href="//m.pmae.cn/news/index_cj.asp"＞匯率＜/a＞呈現(xiàn)升值放緩或貶值的態(tài)勢，自2013年12月以來，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢較為明顯，并持續(xù)到2014年前兩個月，同時疊加地方政府債務(wù)問題、房地產(chǎn)和影子銀行問題，加大了海外投資者對中國經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的擔(dān)憂，加之貿(mào)易順差季節(jié)性規(guī)模下降，都會推動人民幣匯率貶值;其次，年初以來，國內(nèi)流動性整體寬松，特別是春節(jié)過后現(xiàn)金回流導(dǎo)致流動性較為充裕，市場收益率下行明顯，導(dǎo)致國內(nèi)外利差收窄，投機(jī)資金套利空間減少，也引發(fā)部分資金流出，助推人民幣貶值;最后，從海外流動性分析，美聯(lián)儲持續(xù)削減QE規(guī)模，引發(fā)部分新興經(jīng)濟(jì)體匯率大幅貶值，雖未對中國形成規(guī)?；Y本流出的影響，但海

???? ??? ?? ??? ???? ???? ? ?? ??? ??? ? ??.

?? < p >

‘p ’? ??? ?? ??? 2014? ?? < a http: www.sjfxm.com /news /index ucj.aaaaaaas >? ???? ??? ? ??.

?? 2? ???? ???? ???? ?? ??? NDF ? ??? ?? ?? ??? ????, 2013? ??? 2014? ??? ???? ???? ??? ?? ??? ???? ???, ? ???? ???? ???? ?? ??? ??.

?? < p >

'??? ??? ???? ? ?, ???? ??? ????? ??? ?? ??? ??? ?? ?? ???.

?????? ?? ? ???? ????? ????? ??? ??? ???? ??? ? ???, ?? ????? ?? ???? ???? ??? ????? ????.

?? < p >

‘ p ’? ?? ???? ????? ??? ?? ??? ???? ?? ?? ?? ????? ???? ??? ??? ?? ?? ??? ???? ???? ????? ????? ???? ????.

??, ??? ?? ?? ?? ?? ??? ?? ? ? ? ? ? '???' ?? ? ?? '??'? ?? ? ?? ?, ??, 2013? ? ??? ? ??? ? ?? ??? ?? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ? ?? ? ?, ??? ?? ?? ?? ? ?? ?? ?? ?? ? ??, ?? ??? ?? ?? ?? ? ?? ? ?.

?? < p >

'p'? ??? ?? ??? ??? ??? ???? ????? ??? ?? ??? ???? ???, ??? ??? ???? ?? ?? ??, ??? ???????? ?? ???? ??, ???? ?? ??? ????? ??? ? ??? ????, ????? ?? ?? ??? ???? ? ??? ??, ??? ??? ??? ??? ?? ?????, ??? ???? ???? ???? ???? ??? ????? ?? ??? ??? ? ??.

????? ?? 2014? ???? ??? ??? ????? ???? ? ????.

?? < p >