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是一個(gè)羊群化效應(yīng)非常濃郁的市場(chǎng)，慢牛一傳十十傳百，大家就會(huì)競(jìng)相趕早進(jìn)場(chǎng)，紛紛買進(jìn)股票，因?yàn)橘I進(jìn)就等于盈利，而且是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益，在資產(chǎn)慌下還有比慢牛更好的資產(chǎn)配置嗎?即使市場(chǎng)羊群化不明顯，如果市場(chǎng)達(dá)成共識(shí)后市一定是緩慢上漲的，資本市場(chǎng)就成了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益了，投資者也會(huì)提前下手買進(jìn)股票，從而快速推漲股市，形成快牛，而不是猶疑不決踟躇場(chǎng)外，股市就會(huì)出現(xiàn)一輪快速暴漲，從而出現(xiàn)瘋牛走勢(shì)，而不是專家們認(rèn)可的慢牛走勢(shì)，只會(huì)在大家不看好后市的情況下，大家存在巨大分歧下，股市才可能走的遲疑不決，漲漲跌跌，但是大家存在巨大分歧下，很多場(chǎng)內(nèi)資金就會(huì)選擇離場(chǎng)，就像16年上半年一樣，股指上揚(yáng)高度是存有疑慮的，股指之所以能漲到3100點(diǎn)以上，僅僅是市場(chǎng)博弈的結(jié)果嗎?其中有沒(méi)有神秘資金在刻意引導(dǎo)，在托住指數(shù)，難道未來(lái)

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　　14年以來(lái)中國(guó)政府為了加大直接融資比重，化解金融風(fēng)險(xiǎn)，為了讓資本市場(chǎng)能夠承擔(dān)更多支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重任，營(yíng)造了一個(gè)政策市，首先就是授意某財(cái)經(jīng)報(bào)紙?jiān)谥匾恢猛瞥鲋匕醯膱?bào)道，向投資者描繪出一副宏偉的長(zhǎng)線資金藍(lán)圖，有多少多少長(zhǎng)線資金可以入市，接著是鼓吹改革牛國(guó)家牛，營(yíng)造了一個(gè)國(guó)家牛的政策氛圍輿論氛圍，讓改革牛國(guó)家牛深入人心，為投資者所普遍接受，投資者認(rèn)為股市走牛有政策背書，有國(guó)家背書，當(dāng)時(shí)流行的話就是俠之大者為國(guó)接盤，結(jié)果如何?，投資者失去了理性，忘記了風(fēng)險(xiǎn)，大家不顧一切的進(jìn)入股市，而且是加杠桿的進(jìn)入股市，國(guó)家牛改革牛成為大水牛，大瘋牛，接著就是超級(jí)大熊襲來(lái)，千股跌停成為世界資本市場(chǎng)奇觀，讓投資者損失慘重，6000萬(wàn)投資者目前依然高位站崗，很多中產(chǎn)家庭虧得一塌糊頭。

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慢牛說(shuō)法在中國(guó)已經(jīng)延續(xù)了很久，以16年為例，很多所謂專家都認(rèn)為自己預(yù)判對(duì)了慢牛走勢(shì)，筆者無(wú)法知道這些專家自認(rèn)為預(yù)測(cè)對(duì)了慢牛是怎么自吹自擂出來(lái)的，首先到目前為止，上證綜指是下跌的，而且跌幅不小，15年最后一個(gè)交易日收?qǐng)?bào)于3539.18點(diǎn)，上禮拜五是3125.32點(diǎn)，下跌413.86點(diǎn)，跌幅14.65%，可以說(shuō)是熊市，與慢牛毫不搭界，而且熊冠世界，但如果從最低點(diǎn)2638.30點(diǎn)算起，則是上漲了487.02點(diǎn)，漲幅18.46%，基本上算得上一個(gè)中級(jí)反彈的力度，但是期間的過(guò)程異常慘烈，難以用慢牛來(lái)評(píng)說(shuō)，當(dāng)然一定要不看過(guò)程只看結(jié)果筆者也無(wú)能為力，只好認(rèn)栽，但至少不是健康慢牛，我們踢開很多交易日的暴跌甚至千股跌停不說(shuō)，就是第一波反彈到3097.96點(diǎn)之后也跌倒了2781.24點(diǎn)，可謂跌幅不小，但從此次后上漲基本順利，雖然幾度測(cè)試2800點(diǎn)支撐但都是有驚無(wú)險(xiǎn)，目前上漲大約3000

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　　中國(guó)股市難以有慢牛另一個(gè)重要原因就是股市定位問(wèn)題，目前股市承擔(dān)了太多不應(yīng)該由股市承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，比如產(chǎn)業(yè)政策扶持、貧困地區(qū)扶持、提高直接融資比重化解金融風(fēng)險(xiǎn)、降低融資成本扶持中小微企業(yè)，既然股市承擔(dān)了太多的義務(wù)那么股市就有了奉獻(xiàn)的含義，這種情況下，股市的融資任務(wù)就顯得異常的緊迫和繁重，未來(lái)新增市值和新增資金恐怕難以調(diào)和，在市場(chǎng)新籌碼不斷增加下，價(jià)值自然會(huì)被逐漸稀釋，價(jià)值自然就會(huì)下降，高估值存在就不合理，估值有進(jìn)一步下降空間，股指的上揚(yáng)更多來(lái)自于新股的貢獻(xiàn)，隨著總市值增加，新股對(duì)指數(shù)貢獻(xiàn)越來(lái)越小，股指走高壓力越來(lái)越大。

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