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更是明確指出”不可以單兵直進的”，目前中國股市是不是有實施注冊制的法制條件，市場環(huán)境，本次兩會對注冊制的態(tài)度也是劉士余主席正確觀點的一種正常延伸，首先美國注冊制是建立在減少股份進入市場是對投資者利益的最好保護，所以政策制定上對融資者實施嚴厲的監(jiān)管措施，上市容易維持上市地位成本很高，導致很多企業(yè)上不上市已經(jīng)無所謂了，這樣的市場實施注冊制就不會造成IPO短時間爆發(fā)，市場就不會造成短期壓力，而我國正好相反，實施注冊制就是為了打開新股供應的閥門，而中國目前處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期和金融風險多發(fā)期，資本市場承擔著前所未有的融資重任，監(jiān)管層對融資者的違規(guī)違法行為表現(xiàn)出更多的更高的容忍度。

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　　三是打開上市閥門，降低上市門檻，沒有嚴刑峻法的護航意味著上市公司的質(zhì)量更加令人憂慮，嚴刑峻法的護航來自于兩個方面一個是證券法的修改加大處罰依據(jù)，另一個是執(zhí)法的理念，證券法的修改很容易，但執(zhí)法理念的改變很難，目前市場一團亂象，不在于證券法的不足，更在于主動執(zhí)法理念的缺失和執(zhí)法不到位處罰不到位，像新的退市制度已經(jīng)頒布很多年，但退市制度依然只是一個虛幻，對違規(guī)行為處罰自由裁量權(quán)很大導致懲罰不到位，據(jù)媒體報道35家財務造假上市公司中，證監(jiān)會對其中32家公司罰款均不超過60萬元，除開2家主要責任在評估機構(gòu)和會計事務所的上市公司，僅海聯(lián)迅一家公司受到“重罰”，被罰882萬元，實控人被罰1203萬元，筆者關注到?jīng)]有一家財務造假公司被勒令退市。

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　　其次是新股常態(tài)化發(fā)行與注冊制改革的關系如何，注冊制改革意味著徹底放開新股的供應，讓市場自我調(diào)節(jié)IPO節(jié)奏和IPO價格，而市場常態(tài)化發(fā)行則是按照市場運行的特點和金融市場的需要，在政府的監(jiān)管之下適度的加碼IPO，兩者之間是有不同的，而中國目前情勢下，市場并沒有形成IPO自我調(diào)節(jié)機制，上市公司逮住機會一定會不失時機的發(fā)行新股上市，而市場一團散沙，對IPO一律來者不拒，這與美國市場弱勢環(huán)境下上市公司會延遲IPO完全不同，何況中國機構(gòu)也好、大資金也好缺乏一種合理的IPO定價機制，這個時候放開節(jié)奏放開價格是不是會亂套。

　　三是股市支持實體經(jīng)濟一定需要IPO注冊制改革嗎?審核制就不行嗎?恐怕不是那么一回事，德國實施的是審核制，也沒有誰指責德國股市就沒就支持實體經(jīng)濟，就比美國注冊制表現(xiàn)要差，而在中國IPO總是被投資者質(zhì)疑為圈錢市，實際上就在于IPO超速發(fā)行，美國股市經(jīng)過數(shù)百年發(fā)展也只有3600余家公司，而中國僅僅30余年發(fā)展就有3200家公司，按照目前的IPO速度，較快的話17年較慢的話18年中國就將成為世界第一的資本市場了，亞當斯密說過：“毋庸置疑，無法無天的征稅，不管是平時還是戰(zhàn)時，不管是征收國民財富的一半或者兩成，皆為人民的反抗提供了正當?shù)睦碛??！?/p>

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