??? ? ?? ??, 2015? ????? ???? ?? ????? ????? ???? ?? ??? ?? IPO ? ??? ??? ??? ??? ??.

??? ????? ???? ??? ??? ??, ????? ???? ??? ???? IPO ? ?? ??? ?? ???? ????? ??? ?????.

??? ?? ???? ? ?, ?? IPO ? ??? ???, ??? ??? ????? ??.

???????????????????????????? 16? 10? 2424? ??? 31100? ????????????? ???????????? 17? 1?16? ?????? ??????????53232323434343406% ???? 0.06% ????????????????? 3100? ????????????????? ????16? ?? ??? ?? 17? 1?16? ???????????1?16? ????????????????? ??? ???????????????????????????? ???? ???? ???? ????????? ??? ???? ???? ?? ???? ??? ??? ????.

??????? ?? 1783.74??? ???? ????.

??? ‘ ???? ??? ?? ’ ??? ??. ?? ????? ?? ??? ??? ????? ??? ?? ????, ??? ??? ??? ? ??, ??PO? ??? ??? ??, ???? ????, ??? ??? ???? ?? ??? ?? IPO ??? ??? ?? ??? ???.

?? ?? ?? ????? ???? ?? ??? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ????? ???? ?? ??? ??, ?? ?? ??? ?? ????, ??? ?? ?? ??? ???? ?? ???? ?? ??. ???? ????? ?? ?? ?? ?? ??? ?? ? ?, ?? ?? ?? ??? ?? ??? ???? ??.

?? ??? ???? ??? ? ??. ?? ??? ??? ? ??. IPO ? ?? ??? ?????? ?? ????? ????? ???? ??? ???? ?? ???? IPO ? ??? ??? ??. ???, ??? "????, ??? ?? ???"? ???. ??? IPO ? ?? ??? ??????, ?? ??????? ??? ??? ??? ??PO? ?? ??? ??? ????? ???? ??? ?????, ????? ??? ???? ? ???, IPO ??? ??? ????.

?? ?? ????4?????2525% ??? ??4???? 10% ??? ????????????????????????????????????????????????25% ??????????? ???10% ?? ??????10% ??? ???, ?????????? ??????? ?? ?? ?????????????? ??????????? ??? ??4? ?? ????????????????????? ?????? ?? ?????????10% ?10% ???????????????????????????

??? ?? ????? ??? ? ?? ??? IPO ??? ?? ????? ??, ??? ?? ????? ???, ???? ?? ??? ????, ???? ?? ?? ???? ?? ??? 2012??? 2016??? ?? ??? ?? ??? ?? 711.18??, 1607?49??, 2509?3300??, 5480?45??, 35946???? ????.

2013?, 2015? ?? ??? ?? ???.

?? ?? ?? ??? ?? ??? ????, 2012? 4463??? 2016??? 8318??? ???, 2014? ?? ??? ?? ?? ??? ??? ??? ????, ? ? ?? ?? 40?? ????.

?? ?? ?? ???? 2015? 22.46???? 2012? 2.93??? ?? 8? ??? ???.

??? 2014??? A ? ?? ???? ?? 1? ?? ???? 10? ??? ????. 2015? ???? ?? 2016? ?? ???? 14.73???? ????.

2016??? 965?? ?? ?? ??? ???? ??? 2014??? 6??? ??? ??? ????.

?? ??? ??? ???!

??? ????? ??. ??? ?????????? ????? ??? ??????????????????????? ??? ??? ????????????????? ??. ??? ?? ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ??.

5? ?? ??. ??? ?? ?? ??? ?? ?? ??? ???? ??? ??? ???? ??? ??? ?? ??? ???? ?? ????.

?? ?? ??? ?? ??? ???? ?? ?? ??? ????. ? ??? ?? ??? ??? ???? ??? ? ??. ? ??? ?? ??? ?? ?? ??? ????? ???? ?? ?? ??? ???? ?? ???? ?? ???? ?? ????.

? ??? ? ??? ??? ???? ??. ????? ?? ??? ???? ?????? ??? ??? ??? ??? ??? ???? ???, ??? ??? ??? ??? ?? ? ????. ???? ?? ??? ???? ????, ??? ????, ?? ??? ????? ?? ??? ???.

?? ???, ??, ? ??? ??? ??, ?? ?? ??? ???? ???, ?? ??? ??? ??? ???? ?? ? ??, ?????? ??? ?? ??? ?? ? ??.

????? ?? ??? ?????? ? ? ??. ??? ??? ??? ?? IPO ? ???? ??? ??? ?? ????? ??? ????, ?? ???? ??? ?? ??? ??? ??? ???, ????? ??? ? ??, ???? ?? ? ??. ??? ??? ? ?? ???? ? ??? ??.

?? ??? ?? ??? ?? ????? ??? ?? ??? ?? 5 ~7%? ?? ??? ???? ??? ??? ????? ???? 16?? 2? ??? ???? ?? ????? ??.

???? ????? ?? ??? ???? ????? ? ? ???, ??? ??? ??? ??? ?? ?? ??? ??? ?? ???, ??? ?? ?? ??? ?? ??? ????, ?? ????? ?? ??? ??? ? ?? ?, ??? ????? ??? ? ??, ??? ??? ? ??.

??? ??? ??? ??? ????? ??? ???? ???? ??? ? ??.

　　一個健康的市場需要廣大的投資者參與，因此批量IPO，意味著保護投資者的重任更加急迫，造假上市需要賠償、各種退市需要賠償、虛假陳述信披違規(guī)需要賠償、市場操縱需要賠償，完善司法解釋、出臺集體訴訟機制、取消前置條件、實施證據(jù)導(dǎo)致都是有利于投資者索賠的不可少的基礎(chǔ)工作，只有投資者利益得到最大化保護，投資者才可能認可資本市場的投資功能，否則投資者總是合法利益受損，遲早是會拋棄資本市場的，而沒有廣大投資者參與，資本市場就成為了曲高和寡的市場，是會被邊緣化的，資金是會繞著股市走的，到時候融資功能是會被削弱的，也就無從談起資本市場支持實體經(jīng)濟了。

? ?? ???? ?? ??? ?? ?? ?? ???? ??? ??? ???.