隨著歐元匯率不斷走強，龐大門店數(shù)量或已成為Zara的累贅。

　　受匯率波動、實體零售門店租金不斷上漲影響，西班牙快時尚品牌Zara母公司Inditex集團的盈利能力正遭受打擊。

　　據(jù)世界服裝鞋帽網(wǎng)了解，在截至10月底止的九個月內(nèi)，Inditex集團凈利潤同比上漲6%至23.4億歐元，相比去年同期的9%已大幅放緩，銷售額則同比大漲近10%至179.6億歐元，均符合華爾街預期，毛利率則進一步下跌至57.4%。

圖為Inditex集團主要業(yè)績數(shù)據(jù)

　　Inditex集團由西班牙首富Amancio Ortega創(chuàng)立于1963年，除了Zara，Inditex集團旗下品牌還包括Bershka、Massimo Dutti、Pull&Bear、Stradivarius、Zara Home、Oysho以及Uterque。

　　截至報告期末，Inditex集團在全球52個市場凈新增門店數(shù)為212家，共計擁有7504家門店。

　　Macquarie Group分析師Andreas Inderst指出，今年10月歐洲大部分國家天氣偏暖降低了消費者對Zara秋季產(chǎn)品的需求，但隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，Zara銷售額的增長已恢復至正常水平。

　　不過，對于Inditex集團不斷下滑的毛利率，有投資者開始感到擔憂。

　　由于Inditex集團超過一半以上的銷售額以非歐元貨幣形式產(chǎn)生，歐元匯率的不斷走強對其利潤體現(xiàn)造成了一定打擊。

　　據(jù)數(shù)據(jù)，Inditex集團在中國市場產(chǎn)生的銷售額占比8%，美國市場占比4%，俄羅斯市場占比4%。由于大部分銷售額在非歐元國家產(chǎn)生，相比其他零售商，Inditex受到的匯率影響更大，除此之外，公司在歐元區(qū)國家內(nèi)花費的成本也更多，因為公司旗下各個品牌總部和物流設施都設于西班牙。

　　據(jù)Inditex集團首席執(zhí)行官Pablo Isla透露，Zara 60%的產(chǎn)品來自西班牙、葡萄牙和摩洛哥的供應鏈，歐元匯率的上漲意味著產(chǎn)品成本的增加。

　　法新社分析師Anne Critchlow也對Inditex集團盈利能力下滑感到擔憂，表示歐元匯率的波動將進一步削弱Zara等快時尚品牌在市場中的價格優(yōu)勢。Societe General分析師Anne Critchlow強調(diào)，市場已經(jīng)意識到歐元走強可能會繼續(xù)向銷售施壓。

　　另有業(yè)界人士預計，受相同因素影響，Inditex的競爭對手H&M集團也將面臨艱難挑戰(zhàn)，第三季度同店銷售或進一步下滑。

　　現(xiàn)在，意識到門店網(wǎng)絡過于龐大的Inditex集團開始將電商市場視為新的轉(zhuǎn)機。

　　據(jù)彭博社最新消息，Inditex已與買家簽署售出西班牙和葡萄牙共16家門店的回租協(xié)議，交易總額預計達到4.72億美元，這一消息引發(fā)業(yè)界的廣泛關(guān)注，紛紛猜測快時尚是否開始面臨實體店鋪飽和的嚴重挑戰(zhàn)。

　　Inditex集團來說，有分析指出，真正威脅傳統(tǒng)快時尚的決定性因素，是經(jīng)營形態(tài)。

　　Peel Hunt零售分析師Jonathan Stevenson在金融時報的報道中說，“要想像Boohoo等新興電商做成這樣，你就不能有實體店?！彪娚陶浴盁o形”對抗“有形”，要變得更快更輕盈，就需要擺脫實體店鋪的大體量所帶來的效率損耗，因為電商不需要保證每家店鋪的庫存儲備。

　　另據(jù)接近Inditex集團的消息人士透露，此次出售的門店有14家在西班牙，2家在葡萄牙，集團的主要目的是為了將更多資金投入拓展Zara西班牙地區(qū)的線上電商。Inditex集團內(nèi)部一位高管已證實該消息，并表示這是集團租賃同質(zhì)化戰(zhàn)略的一部分。

　　而在實體零售方面，H&M集團首席執(zhí)行官Karl-Johan Persson曾在財報發(fā)布后稱，已經(jīng)意識到數(shù)字化帶給快時尚品牌的危機，全球時尚零售行業(yè)正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，特別是品牌經(jīng)營模式與零售渠道逐漸向數(shù)字化與年輕化傾斜，這讓集團旗下品牌面臨巨大的挑戰(zhàn)。

　　目前，西班牙的電商發(fā)展速度落后于歐洲平均水平，市場份額只有3%，而整個歐洲為8%。不過Aberdeen Standard Investments機構(gòu)全球房地產(chǎn)投資研究主管Andrew Allen認為這也意味著西班牙的發(fā)展空間會更大，預計2021年電商份額將達到18%。

　　Inditex集團在財報中表示，目前Zara在全球45個地區(qū)開設了電商渠道，未來將繼續(xù)會進一步擴大旗下品牌的電商業(yè)務規(guī)模。Zara在印度的官網(wǎng)已于10月4日正式上線，成為首個在印度推出電商平臺的快時尚品牌。在11月1日至12月11日的第四財季初期內(nèi)，Zara實體門店及網(wǎng)上銷售額已錄得13%的增幅。

　　消息發(fā)布后，Inditex集團股價大漲3.53%至每股31.87歐元，目前市值約為996億歐元。

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