鞍山七彩化學(xué)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“七彩化學(xué)”），2月22日登陸深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板，上市首日，七彩化學(xué)盤中漲停，收?qǐng)?bào)31.81元/股，市值39.93億元。七彩化學(xué)保薦機(jī)構(gòu)長(zhǎng)江證券承銷保薦有限公司，此次發(fā)行價(jià)格為22.09元/股，市盈率為22.99倍，證券代碼為002832，發(fā)行股數(shù)2668萬股，發(fā)行后總股本不超過10,668萬股。


七彩化學(xué)專業(yè)從事高性能有機(jī)顏料（HPP）、溶劑染料及相關(guān)中間體的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于下游塑料、高檔環(huán)保油墨和環(huán)保型涂料的生產(chǎn)配制，最終產(chǎn)品廣泛用于兒童玩具、食品包材、汽車漆、工程機(jī)械、船舶防腐、集裝箱、建筑裝飾、軌道交通車輛、紡織印染、數(shù)碼噴繪等領(lǐng)域。


七彩化學(xué)的主要知名客戶包括德國巴斯夫、瑞士科萊恩、德國朗盛、大日本油墨、立邦漆、PPG涂料、威士伯涂料、美國普立萬、日本關(guān)西涂料、米利肯、亨斯邁、杭州信凱等。


招股說明書顯示，2018年1-9月，七彩化的營(yíng)業(yè)收入為46,179.86萬元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為9,900.39萬元，利潤(rùn)總額為9,806.45萬元，凈利潤(rùn)為8,593.12萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為8,593.12萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為8,642.12萬元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為2,844.72萬元。


財(cái)報(bào)顯示，2018年1-6月，七彩化學(xué)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29,373.29萬元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5,970.53萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為5,256.38萬元；2017年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入55,275.03萬元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)12,188.35萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為10,338.45萬元；2016年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44,197.99萬元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8,719.82萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)7,566.99萬元；2015年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36,952.00萬元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4,299.44萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)3,882.60萬元。


七彩化學(xué)此前2018年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2018年全年凈利潤(rùn)為1.05億元～1.20億元，上年同期為1.03億元，同比增長(zhǎng)2%～16%。


截至2018年9月30日，七彩化學(xué)的總資產(chǎn)為72,859.12萬元，所有者權(quán)益總額為49,563.53萬元，2015年末、2016年末、2017年末和2018年6月末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為7,241.05萬元、7,654.37萬元、9,527.82萬元和10,739.89萬元，占同期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為24%、27%、34%和31%。


2015年末、2016年末、2017年末和2018年6月末，七彩化學(xué)存貨金額分別為8,709.50萬元、10,848.54萬元、10,971.39萬元和14,665.43萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為29%、38%、39%和43%，絕對(duì)金額和占比均較大。


報(bào)告期內(nèi)，七彩化學(xué)直接出口到北美（主要為美國）的產(chǎn)品銷售金額分別為1,762.17萬元、1,906.73萬元、2,443.85萬元和1,124.63萬元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.80%、4.33%、4.45%和3.84%，同期通過經(jīng)銷商出口到美國的產(chǎn)品銷售金額大致在450到500萬美元之間。


七彩化學(xué)表示，此次發(fā)行所募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后擬全部投資于以下項(xiàng)目：


此次募投項(xiàng)目包括高超細(xì)旦聚酯纖維染色性、高光牢度溶劑染料及染料中間體清潔生產(chǎn)項(xiàng)目、高效清潔催化芳腈系列產(chǎn)品及高耐氣候牢度有機(jī)顏料擴(kuò)建項(xiàng)目（第一期）、高耐曬牢度有機(jī)顏料及系列中間體清潔生產(chǎn)項(xiàng)目（第一期）、高耐曬牢度高耐氣候牢度有機(jī)顏料研發(fā)檢測(cè)中心擴(kuò)建項(xiàng)目和自動(dòng)化與信息化擴(kuò)建項(xiàng)目等。


在七彩化學(xué)的募投項(xiàng)目中，高超細(xì)旦聚酯纖維染色性、高光牢度溶劑染料及染料中間體清潔生產(chǎn)項(xiàng)目、高耐曬牢度有機(jī)顏料及系列中間體清潔生產(chǎn)項(xiàng)目(第一期)、高效清潔催化芳腈系列產(chǎn)品及高耐氣候牢度有機(jī)顏料擴(kuò)建項(xiàng)目(第一期)的實(shí)施將有助于擴(kuò)大公司自產(chǎn)產(chǎn)能和提升自主生產(chǎn)能力；高耐曬牢度高耐氣候牢度有機(jī)顏料研發(fā)檢測(cè)中心擴(kuò)建項(xiàng)目可提升公司的技術(shù)研發(fā)和科技創(chuàng)新能力，推出更加符合市場(chǎng)需求、環(huán)境要求的產(chǎn)品，提升產(chǎn)品品質(zhì)、性能及附加值；自動(dòng)化與信息化擴(kuò)建項(xiàng)目將有助于提升公司生產(chǎn)車間的自動(dòng)化控制生產(chǎn)水平和企業(yè)信息化綜合管理水平，提高生產(chǎn)效率與管理協(xié)調(diào)效率。


此外，七彩化學(xué)招股書顯示：目前國內(nèi)染顏料上市公司與七彩化學(xué)存在產(chǎn)品重疊的主要包括染料類上市公司亞邦股份（603188.SH）（生產(chǎn)溶劑染料）和顏料類的百合花（603823.SH），其中，百合花主要產(chǎn)品包括經(jīng)典有機(jī)顏料和部分高性能有機(jī)顏料，具體包括喹吖啶酮類、吡咯并吡咯二酮類、色酚類、色淀紅類、雙偶氮黃類等有機(jī)顏料；亞邦股份主要產(chǎn)品包括分散染料商品、分散染料濾餅、還原染料商品、還原染料濾餅、溶劑染料以及染料中間體等。


觀察來看，七彩化學(xué)營(yíng)收遠(yuǎn)低于百合花、亞邦股份，但是營(yíng)收增速高于可比公司，從毛利率來看，2017年七彩化學(xué)為37%，高于百合花（20%），低于亞邦股份（46%），而分析師也認(rèn)為，七彩化學(xué)上述募投項(xiàng)目投產(chǎn)后，將顯著提升公司產(chǎn)能、增厚利潤(rùn)，滿足目前供不應(yīng)求的市場(chǎng)局面。