近日，中美貿(mào)易爭(zhēng)端再起波瀾，牽動(dòng)著整個(gè)金融市場(chǎng)，也成為短期內(nèi)指引棉價(jià)的重要因素。5月6號(hào)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普發(fā)推特可能對(duì)中國(guó)所有產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅，整個(gè)市場(chǎng)一片嘩然，內(nèi)外期棉價(jià)格雙雙大幅度下挫，CF1909合約一度跌至15205元/噸，創(chuàng)下了2019年以來(lái)的新低，而CF1905合約再次回落到15000元/噸關(guān)口以下，悲觀情緒充斥著市場(chǎng)。

5月7號(hào)，一則消息打破了平穩(wěn)寧?kù)o的市場(chǎng)，應(yīng)美國(guó)貿(mào)易代表邀請(qǐng)，中國(guó)國(guó)務(wù)院副總理劉鶴將于5月9日、10日赴美與美方代表進(jìn)行磋商，市場(chǎng)情緒緩解，鄭棉價(jià)格快速拉升，CF1909合約站穩(wěn)15500元/噸，收于15575元/噸。針對(duì)中美貿(mào)易而言，個(gè)人認(rèn)為更多的是情緒方面的影響，而就棉花本身實(shí)質(zhì)需求來(lái)看，貿(mào)易摩擦升級(jí)帶來(lái)的影響有限，后期行情依舊會(huì)回歸基本面。

積極競(jìng)拍儲(chǔ)備棉對(duì)價(jià)格形成支撐

5月7日，中儲(chǔ)棉掛牌1萬(wàn)噸，成交1萬(wàn)噸，成交率100%，成交均價(jià)14614元/噸，較前一交易日下跌59元/噸，折3128價(jià)格16041元/噸，較前一交易日下跌44元/噸。自5號(hào)以來(lái)，已經(jīng)連續(xù)3個(gè)交易日成交率100%，成交均價(jià)雖有所下降，但仍不改下游企業(yè)競(jìng)拍的積極性。

庫(kù)存維持高位有待進(jìn)一步消化

連續(xù)三年的儲(chǔ)備棉投放，目前儲(chǔ)備棉庫(kù)存已經(jīng)回到300萬(wàn)噸以?xún)?nèi)，加上今年度再次投放100萬(wàn)噸，儲(chǔ)備棉庫(kù)存將進(jìn)一步減少。未來(lái)國(guó)內(nèi)棉花的缺口將通過(guò)進(jìn)口來(lái)滿(mǎn)足，我們可以估算一下，本年度中國(guó)棉花產(chǎn)量600萬(wàn)噸，每年89.4萬(wàn)噸1%的關(guān)稅配額，加上4月份增發(fā)的80萬(wàn)噸滑準(zhǔn)稅配額，中國(guó)本年度進(jìn)口棉花量將接近200萬(wàn)噸，短期內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)還是相對(duì)充裕。

下游消費(fèi)乏力維持弱勢(shì)

下游棉紗行情依舊弱勢(shì)，成交一般，新訂單不足，32S普梳價(jià)格基本維持在23000元/噸附近，進(jìn)口紗市場(chǎng)價(jià)格維持弱勢(shì)震蕩。

總體來(lái)看，短期內(nèi)，中美貿(mào)易談判仍然指引著整個(gè)金融市場(chǎng)，影響著鄭棉價(jià)格的變動(dòng)幅度，但等待情緒緩和，價(jià)格還是要回歸到基本面上，進(jìn)入到5月時(shí)間窗口期，加上棉價(jià)期限倒掛，下跌空間有限，后期價(jià)格漲勢(shì)依然可期，長(zhǎng)期投資者可以考慮逢低在09合約布局多單。