目前，PTA市場(chǎng)持續(xù)維持在低成本、高價(jià)格、高利潤(rùn)、低庫存、需求穩(wěn)定的局面，且主流工廠回購?fù)κ?，致使PTA加工費(fèi)最高點(diǎn)達(dá)到2014元/噸。然聚酯工廠往下傳導(dǎo)不暢，產(chǎn)銷平平下，庫存呈現(xiàn)小幅累庫的局面。

加工費(fèi)高居不下

圖1 2019年PTA加工費(fèi)走勢(shì)圖

來源：隆眾資訊

截止5月8日PTA加工費(fèi)在2008元的高位，環(huán)比上漲幅度達(dá)39.64個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期增幅達(dá)167.62個(gè)百分點(diǎn)。原料端PX價(jià)格震蕩下移，但PTA價(jià)格在主流工廠回購?fù)κ械母窬窒戮S持堅(jiān)挺，致使加工費(fèi)不斷攀升。同時(shí)，導(dǎo)致PTA工廠裝置檢修時(shí)間出現(xiàn)縮短或推遲；也由于PTA價(jià)格高、利潤(rùn)好，下游聚酯的利潤(rùn)不斷壓縮。

直線下行的利潤(rùn)

圖2 POY利潤(rùn)走勢(shì)圖

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從圖2可以明顯看出，滌絲POY利潤(rùn)自3月中旬后開啟了攀升之路，最高點(diǎn)在4月中旬附近達(dá)到804元/噸。近期受PTA價(jià)格持續(xù)高位，聚酯產(chǎn)銷平平的影響下，POY利潤(rùn)出現(xiàn)快速下滑。截止5月8日，POY利潤(rùn)在116.4元/噸，環(huán)比下跌77.15個(gè)百分點(diǎn)，同比去年729.46元/噸，下跌84.04個(gè)百分點(diǎn)。近日，減產(chǎn)消息不斷傳出，聚酯市場(chǎng)利潤(rùn)能否柳暗花明呢？

表1 聚酯檢修情況一覽表

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目前來看，聚酯減產(chǎn)裝置涉及產(chǎn)能有限，部分裝置由于電力問題進(jìn)行檢修，多數(shù)大型工廠依舊穩(wěn)定生產(chǎn)，暫無明確檢修降負(fù)的消息。目前滌絲POY利潤(rùn)接近成本線附近，但尚未到非檢修不可的地步，但也不排除在利潤(rùn)微薄且即將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季的情況下，市場(chǎng)檢修也未嘗不可。

總體而言，PTA1905合約即將面臨交割，預(yù)計(jì)在主流工廠回購?fù)κ懈窬窒?，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格仍在高位，聚酯雖有減產(chǎn)消息釋放，但力度較為有限。據(jù)隆眾資訊預(yù)計(jì)，短期內(nèi)PTA價(jià)格繼續(xù)高位調(diào)整。需密切關(guān)注宏觀方面的動(dòng)態(tài)以及聚酯工廠的減產(chǎn)力度。