在張士平隱退后，魏橋“帝國”規(guī)模依然龐大，但其賴以生存壯大的魏橋模式未來能否保持優(yōu)勢，仍需觀察。

　　     5月15日晚間，《每日經(jīng)濟新聞》獨家報道山東首富張士平住進ICU，長期低調(diào)的張士平和他背后的魏橋“帝國”引發(fā)外界關(guān)注。

　　張士平被稱為“鋁業(yè)大王”、“亞洲棉王”，更為亮眼的標簽是“山東首富”。盛名之下，他又只是一個出生于農(nóng)村，只有初中文化的普通人。張士平從一個供銷社的油棉廠廠長起步，逐步創(chuàng)辦山東魏橋集團(以下簡稱魏橋集團)、中國宏橋集團(以下簡稱中國宏橋)，產(chǎn)業(yè)橫跨紡織、鋁行業(yè)，頗具傳奇色彩。

　　去年9月，時年72歲的張士平，將自己一手打造的魏橋“帝國”正式交給兒子張波，宣布退休。而在張士平隱退后，魏橋“帝國”規(guī)模依然龐大，但其賴以生存壯大的魏橋模式未來能否保持優(yōu)勢，仍需觀察。

　　龐大的紡織、鋁電帝國

　　目前，張士平家族旗下有魏橋紡織(02698，HK)、中國宏橋(01378，HK)兩家H股上市公司，以及一家A股公司宏創(chuàng)控股(002379，SZ)。

　　2017年，通過旗下山東宏橋(中國宏橋旗下公司)入主宏創(chuàng)控股前身*ST魯豐時，張士平對其產(chǎn)業(yè)有詳細的闡述。彼時，張士平實際控制的主要企業(yè)有34家，包括魏橋集團、魏橋投資等。

　　在山東省濱州市，以魏橋集團、中國宏橋為核心，張士平家族形成了紡織、鋁電兩大產(chǎn)業(yè)集群，產(chǎn)業(yè)規(guī)模在全球范圍內(nèi)都屬前列。

　　其中，魏橋集團集紡織服裝、熱電等產(chǎn)業(yè)于一體。自2012年起，魏橋集團已連續(xù)七年入選世界500強企業(yè)。中國宏橋則是鋁土礦開采、氧化鋁、鋁產(chǎn)品加工及銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。2014年，中國宏橋成為全球最大鋁生產(chǎn)商。

　　張士平起家始于紡織。其從紡織廠工人做起，自己創(chuàng)建紡紗廠，到創(chuàng)辦魏橋紡織。2003年，魏橋紡織在香港聯(lián)交所成功上市。到2005年，魏橋紡織母公司魏橋集團成為全球最大的棉紡織企業(yè)。張士平也因此被稱為“亞洲棉王”。

　　當(dāng)初，在魏橋紡織大規(guī)模擴張發(fā)展之時，曾遭遇熱能、電能嚴重供應(yīng)不足的困境。彼時，中國處于電力供應(yīng)緊張的時代，限電時有發(fā)生。為此，國家曾出臺政策鼓勵有能力的企業(yè)發(fā)展自備電廠。張士平便自籌資金建起了企業(yè)的第一家電廠，不但解決了電荒，還產(chǎn)生大量剩余電量。魏橋紡織的印染項目開工后，電又不夠用了，于是第二家電廠又開工。由此，其棉紡產(chǎn)業(yè)鏈越來越長，直至張士平看上了電解鋁項目。在電解鋁行業(yè)，電力成本占40%~50%，因此擁有自備電廠優(yōu)勢明顯。

　　2002年，張士平成立了鋁材鋁電聯(lián)產(chǎn)公司-魏橋鋁業(yè)(由中國宏橋控股)。在發(fā)展棉紡織業(yè)的基礎(chǔ)上，以熱電為紐帶，魏橋鋁業(yè)向海洋化工和鋁材深加工領(lǐng)域拓展。

　　“從紡織到電廠，到印染，再到擴建電廠，最后到電解鋁項目，我們就像和面一樣，面多了加水，水多了加面，最后發(fā)展到現(xiàn)在的局面”，張士平曾對外表示。

　　魏橋集團2018年銷售收入下滑

　　后來，鋁電業(yè)利潤逐漸超過紡織業(yè)，成為了張士平旗下支柱產(chǎn)業(yè)。2018年末，張士平在魏橋集團公司大會上披露了2018年的經(jīng)營業(yè)績：銷售收入2835億元，利潤87億元，這樣的成績足以令很多企業(yè)艷羨。

　　2018年的這份成績單背后，魏橋集團所面經(jīng)營壓力也不小。2017年，魏橋集團銷售收為入3590億元，利潤131.5億元。

　　中國宏橋則出現(xiàn)了增收不增利的情況。2017年、2018年，中國宏橋收入較前些年有較大幅度的提升，已逼近1000億元關(guān)口，但利潤卻沒能實現(xiàn)同步幅度上漲。2017年、2018年，公司毛利率分別為15.95%、17.07%，較前幾年明顯下滑，凈利率也有所下降。

　　一位鋁行業(yè)的分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，從大環(huán)境來看，現(xiàn)在對鋁消費的終端需求，處于比較弱的一個階段。鋁價也遠不如前幾年，“前幾年鋁(錠)價上過1萬7、1萬8，現(xiàn)在1萬3、4左右，最高不超過1萬5”。其表示，“從規(guī)模上看，宏橋的產(chǎn)能同比也有所下降?！?/p>

　　在外界看來，宏橋電解鋁業(yè)務(wù)上最重要的比較優(yōu)勢來自于成本，特別是自備電廠。通過自備電廠、自建電網(wǎng)、余電直銷、孤網(wǎng)運行，實現(xiàn)業(yè)務(wù)垂直一體化、不受發(fā)電時限控制，這就是外界所稱的魏橋模式。通過該模式，中國宏橋解決了電力問題，還使得電解鋁成本低于同行。

　　但由于與現(xiàn)有電力體制有所沖突，魏橋模式備受爭議。在國家鼓勵擴大跨省區(qū)電力交易等措施來降低一般工商業(yè)電價之下，中國宏橋的自備電廠也存在失去成本優(yōu)勢的潛在危機。

　　2018年9月，魏橋鋁電曾公告稱，山東省物價局陸續(xù)發(fā)布了相關(guān)通知，自2018年7月1日起，自備電廠企業(yè)應(yīng)按自發(fā)自用電量繳納政策性交叉補貼，標準為每千瓦時0.1016元(含稅，下同)。2018年7月1日~2019年12月31日作為過渡期，過渡期標準暫按每千瓦時0.05元執(zhí)行。魏橋鋁電當(dāng)時直言，若該政策予以實施，從一定程度上會削弱集團自備電廠成本優(yōu)勢。