在歷經(jīng)2012-2016年慘烈的行業(yè)洗牌期后，眾多中小滌絲企業(yè)慘遭淘汰，龍頭企業(yè)主導(dǎo)的滌絲產(chǎn)業(yè)格局初具雛形。而在近幾年的發(fā)展中，聚酯產(chǎn)業(yè)的行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。中小滌絲企業(yè)與龍頭企業(yè)的差距被拉大，并且隨著煉化窗口打開，多家滌絲龍頭企業(yè)都向上游延伸發(fā)展，完善自身產(chǎn)業(yè)鏈供需結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步加強(qiáng)自身的競爭力。在強(qiáng)者恒強(qiáng)的鐵律之下，中小滌絲企業(yè)想實(shí)現(xiàn)對龍頭企業(yè)的彎道超車已經(jīng)幾無可能。

　　目前，盛虹、新鳳鳴、榮盛、恒力、恒逸、桐昆六大滌絲巨頭已經(jīng)形成了兩類發(fā)展軌道。盛虹等著力于向上游煉化布局發(fā)展，大力發(fā)展煉化一體化項(xiàng)目，完善自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；新鳳鳴等則聚焦于滌綸產(chǎn)業(yè)發(fā)力，堅(jiān)守主業(yè)做精做強(qiáng)。滌綸產(chǎn)業(yè)的未來周期波動(dòng)性有望減弱，龍頭也有望享受到長期穩(wěn)定的盈利回報(bào)。

　　龍頭企業(yè)的優(yōu)勢將進(jìn)一步被鞏固

　　雖然處于產(chǎn)業(yè)鏈上下游，但滌綸行業(yè)和PTA行業(yè)恰恰相反，屬于有積累、先發(fā)優(yōu)勢很強(qiáng)的行業(yè)，而且隨著能耗、環(huán)保、安全等指標(biāo)要求的全方位提升，進(jìn)入壁壘也越來越高。這也意味著只要龍頭不犯戰(zhàn)略性錯(cuò)誤，后發(fā)者想要逆襲幾乎不存可能，未來龍頭與其他企業(yè)的差距將越來越大，其競爭優(yōu)勢也將不斷鞏固。

　　資金壁壘讓中小企業(yè)望而卻步

　　滌綸產(chǎn)業(yè)的成本端優(yōu)勢主要依賴于生產(chǎn)規(guī)模以及設(shè)備，規(guī)模方面單套規(guī)模過低成本有劣勢，過高則工藝不穩(wěn)定，另外滌綸并非標(biāo)準(zhǔn)品，投建任何一套裝置都必須考慮市場容量和下游的接受程度，規(guī)模過高容易導(dǎo)致產(chǎn)品調(diào)整缺乏靈活性，也是弊大于利。綜合來看按照行業(yè)實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，單套規(guī)模30-40萬噸最為經(jīng)濟(jì)。

　　參考桐昆、新鳳鳴等企業(yè)的園區(qū)規(guī)劃建設(shè)，一個(gè)園區(qū)內(nèi)一般配套3-4套裝置，合計(jì)規(guī)模約百萬噸上下，對應(yīng)的投資額超過了50億人民幣。這對于非龍頭企業(yè)而言，資金上的壓力幾乎難以負(fù)擔(dān)，另外也極難通過審批。

　　龍頭企業(yè)對先進(jìn)設(shè)備形成壟斷

　　盡管目前滌綸聚合設(shè)備和紡絲卷繞頭等設(shè)備都有國內(nèi)廠家生產(chǎn)，但是國產(chǎn)設(shè)備和進(jìn)口設(shè)備差距依舊巨大，由此帶來的生產(chǎn)效率差距將直接影響企業(yè)的競爭力。

　　而海外兩家卷繞頭供應(yīng)商德國巴馬格和日本TMT的訂單已經(jīng)全部被桐昆、新鳳鳴和恒逸等龍頭壟斷，這也意味著后發(fā)企業(yè)即使跨過了審批和資金關(guān)，設(shè)備上也必須接受更高的生產(chǎn)成本和更低的競爭力，長期看也會(huì)埋下隱患。

　　經(jīng)營管理優(yōu)勢難以被超越

　　除了在資金實(shí)力以及設(shè)備技術(shù)上的優(yōu)勢，行業(yè)龍頭企業(yè)在經(jīng)營管理層面也對中小企業(yè)擁有領(lǐng)先優(yōu)勢。滌絲產(chǎn)業(yè)屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，龍頭企業(yè)往往擁有過萬的員工，而中小企業(yè)的員工也動(dòng)輒上千人，這對人員管理的能力要有很高的要求。

　　其次滌綸和上游石化最大不同在于滌綸屬于差異化的產(chǎn)品，規(guī)格超過上千種，而下游市場需求又在時(shí)時(shí)變動(dòng)，經(jīng)營層面對下游需求的把握、產(chǎn)品品類的選擇、客戶的開拓維護(hù)和產(chǎn)品規(guī)格的調(diào)整都非常關(guān)鍵，生產(chǎn)端和銷售端的協(xié)調(diào)也是龍頭超額利潤的重要來源。

　　所以說，在倉儲(chǔ)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)管理、庫存管理、員工管理等各方面都彰顯著企業(yè)的經(jīng)營管理水平，而龍頭企業(yè)往往能夠聚攏更多的專業(yè)人才，擁有更為專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)，構(gòu)建完善專業(yè)的管理模式，從而在經(jīng)營管理與生產(chǎn)效率等層面拉大與中小企業(yè)的差距。

　　行業(yè)龍頭瓜分區(qū)位優(yōu)勢

　　滌絲下游的織造、加彈企業(yè)的行業(yè)壁壘較低，所以存在許多小微企業(yè)，甚至個(gè)體戶。所以滌綸運(yùn)輸有小批量多次數(shù)的特征，而長途運(yùn)輸?shù)馁M(fèi)用則讓小企業(yè)難以接受。因此，滌綸有一定的運(yùn)輸半徑限制，企業(yè)一般均緊貼下游建設(shè)。

　　而我國化纖下游織造主要集中于江蘇浙江，占比超過40%(棉紡集中于山東、河南等地)，且江浙市場已經(jīng)基本被龍頭企業(yè)瓜分完畢，后進(jìn)入者再獲取土地、審批和市場的難度會(huì)非常高，如果沒有契機(jī)，想要通過快速放量實(shí)現(xiàn)趕超幾乎不可能實(shí)現(xiàn)，市場卡位優(yōu)勢也鞏固了龍頭的競爭地位。

　　綜上所述，從當(dāng)前產(chǎn)業(yè)格局上來看這是滌絲龍頭企業(yè)的黃金發(fā)展時(shí)代，龍頭企業(yè)與中小企業(yè)的差距將進(jìn)一步拉大，新增產(chǎn)能幾乎被巨頭們瓜分消化，龍頭企業(yè)不斷擴(kuò)大市場份額，既鞏固了自身的競爭地位，也加強(qiáng)了龍頭企業(yè)對價(jià)格的掌控力。