7月12日，本土?xí)r尚體育用品企業(yè)——特步國(guó)際控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“特步國(guó)際”）披露了2019年第二季度中國(guó)業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)狀況，二季度同店銷售(按零售價(jià)值計(jì)算)較去年同期實(shí)現(xiàn)低雙位數(shù)增長(zhǎng)；零售銷售(包括線上線下渠道)較去年同期實(shí)現(xiàn)超過20%的增長(zhǎng)；零售折扣水平約為7.5-8折，主要受中國(guó)農(nóng)歷新年期間促銷推動(dòng)；而零售折扣水平，零售存貨周轉(zhuǎn)約四個(gè)月。

記者此間在采訪中了解到，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，特步國(guó)際二季度的業(yè)績(jī)?cè)龇仓皇菄?guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)平均水平，低于安踏和李寧，而在存貨周轉(zhuǎn)方面，其數(shù)據(jù)也屬于一般，目前運(yùn)動(dòng)品牌都不會(huì)盲目壓貨，商品管理也提升到一個(gè)新的高度。

記者查閱財(cái)報(bào)獲悉，2018年下半年，特步國(guó)際實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.5億元，同比增長(zhǎng)30.4%，其中，鞋類仍是對(duì)收入貢獻(xiàn)最多的品類，但服裝收入同比及環(huán)比增長(zhǎng)顯著，而從全年來看，特步國(guó)際的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到63.8億元，同比增長(zhǎng)24.8%。其中，鞋類、服裝、配飾分別占比61.5%、36.4%、2.1%。全年?duì)I收創(chuàng)歷史新高。

特步國(guó)際從品牌建設(shè)、渠道建設(shè)及整改、研發(fā)設(shè)計(jì)等方面進(jìn)行改革，促進(jìn)了公司營(yíng)收的不斷增長(zhǎng)，而2018年以來存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為80天，較去年同期上升5天，主要是由于公司推廣新產(chǎn)品系列導(dǎo)致其略有上升。

興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院副院長(zhǎng)張憶東表示，2018年起特步零售存貨周期穩(wěn)定降至4個(gè)月，低于4-6個(gè)月的行業(yè)平均值，終端存貨維持健康水平。2015-2018年為順利推進(jìn)改革，公司為總代理延長(zhǎng)賬期，公司營(yíng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)因此有所上升。而隨著渠道改革的完成，2018公司營(yíng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)降至111天，對(duì)比其他行業(yè)可比公司處于正常范圍內(nèi)。同時(shí)，受一次性回購(gòu)庫存影響及改革期間計(jì)提大量壞賬撥備影響，2017年公司ROE下滑，2018年特步國(guó)際應(yīng)收貿(mào)易款回?fù)苡韶?fù)轉(zhuǎn)正，ROE反彈至12.45%，略高于李寧。此外，公司現(xiàn)金流充足，一直保持50%以上的派息比率，2018年派息率高達(dá)60.0%。

張憶東介紹，過去特步將產(chǎn)品批發(fā)給獨(dú)家分銷商，獨(dú)家分銷商作為二級(jí)批發(fā)商再將產(chǎn)品層層賣給給底下各級(jí)渠道，最終到達(dá)各零售店鋪，該模式下公司難以進(jìn)行貨物追蹤及庫存管理，終端運(yùn)營(yíng)效率較為低下。改革后特步集團(tuán)與40個(gè)獨(dú)家總代理簽訂合約，獨(dú)家總代理由批發(fā)商轉(zhuǎn)為零售商，直接經(jīng)營(yíng)約60%的特步門店，剩余40%位于3、4線城市的特步門店則為總代理旗下的加盟店，新模式下特步得以全面掌控零售渠道，由分銷渠道管理者轉(zhuǎn)變?yōu)榱闶劬W(wǎng)絡(luò)管理者。

隨著渠道扁平化改革后，特步國(guó)際運(yùn)營(yíng)效率顯著提高。2018年起特步零售存貨周期穩(wěn)定降至4個(gè)月，低于4-6個(gè)月的行業(yè)平均值，終端存貨維持健康水平。2015-2018年為順利推進(jìn)改革，公司為總代理延長(zhǎng)賬期，公司營(yíng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)因此有所上升。隨著渠道改革的完成，2018公司營(yíng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)降至111天，對(duì)比其他行業(yè)可比公司處于正常范圍內(nèi)。

記者此間了解到，截至2018年下半年，特步在中國(guó)及海外的門店數(shù)量?jī)粼黾蛹s200家，而截止2018年4季度，特步國(guó)際的渠道存貨已經(jīng)連續(xù)第五個(gè)季度維持在4個(gè)月的健康水平上，同時(shí)同店銷售也在過去3個(gè)季度內(nèi)均實(shí)現(xiàn)中雙位數(shù)的同比增長(zhǎng)，終端店鋪同店銷售額的增長(zhǎng)使得代理商有開設(shè)新店的意愿。根據(jù)特不國(guó)際管理層披露，2019年公司渠道增長(zhǎng)的目標(biāo)是200-300家，較18年末增長(zhǎng)約4%。

張憶東則分析，目前特步國(guó)際主要生產(chǎn)鞋履、服裝、裝飾產(chǎn)品共三個(gè)品類，2018年?duì)I業(yè)收入中，三類產(chǎn)品占比分別為61.5%、36.4%及2.1%。此外，公司聚焦功能性體育產(chǎn)品與生活產(chǎn)品兩大板塊，其中，功能性體育產(chǎn)品以跑步為核心，鞋類產(chǎn)品分為競(jìng)速、快跑、易跑三大類別，服裝類產(chǎn)品分為酷干、釋冰等六大類別，在功能上不斷提高科技含量；生活產(chǎn)品以國(guó)際運(yùn)動(dòng)休閑風(fēng)為主，通過明星代言與第三方知識(shí)產(chǎn)權(quán)合作不斷推出各種針對(duì)年輕一代的產(chǎn)品。從渠道上來看，2018年公司收入大部分仍來自于線下渠道，線下收入約為51億元，占比約80%；線上收入約為13億元，占比約20%。

此外需要看到的是，特步國(guó)際新設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)由來自世界各地的設(shè)計(jì)人才組成，整合了扎實(shí)的全球體育用品品牌專業(yè)設(shè)計(jì)及科技知識(shí)，為消費(fèi)者提供富有創(chuàng)新的兼?zhèn)涔δ苄耘c舒適感的運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品。特步最新產(chǎn)品一改過去陳舊形象，設(shè)計(jì)可與安踏、耐克等國(guó)內(nèi)外龍頭品牌產(chǎn)品比肩。此外，特步還推出多款聯(lián)名款產(chǎn)品，如Smiley聯(lián)名款，大黃蜂聯(lián)名款等，通過全新時(shí)尚的產(chǎn)品設(shè)計(jì)吸引年輕消費(fèi)者。

截至目前，特步國(guó)際已建立一支由約1000名大數(shù)據(jù)專家組成的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，不僅負(fù)責(zé)監(jiān)管各店鋪的業(yè)務(wù)活動(dòng)，并且分析所收集的數(shù)據(jù)以協(xié)助制定產(chǎn)品訂購(gòu)指引、店面陳列及未來產(chǎn)品方向。就監(jiān)測(cè)而言，特步能夠?qū)崟r(shí)查看各店鋪的銷售進(jìn)度、存貨水平、折扣幅度及銷售效率。分析過的大數(shù)據(jù)有助于特步主動(dòng)為各店鋪設(shè)定精確的折扣范圍、指導(dǎo)店員更改店內(nèi)產(chǎn)品展示、洞悉如何提高客服質(zhì)量、為獨(dú)家總代理商制定各店鋪的精準(zhǔn)產(chǎn)品訂購(gòu)指引，及洞察消費(fèi)者行為使未來產(chǎn)品向更受歡迎的方向發(fā)展。

前述興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院副院長(zhǎng)張憶東認(rèn)為，未來三年，特步國(guó)際主品牌的服裝及鞋履將繼續(xù)為公司貢獻(xiàn)高營(yíng)收，而2019年的合營(yíng)及收購(gòu)的新品牌將逐漸起步，在未來將不斷發(fā)力。預(yù)期2019-2021年，特步國(guó)際鞋履及服裝增速將保持在20%左右，且由于鞋履及服裝是公司的主要品類，對(duì)全年?duì)I收貢獻(xiàn)比重較大。整體來看，今后三年特步國(guó)際的營(yíng)業(yè)收入將呈現(xiàn)穩(wěn)定上升的趨勢(shì)。

公開資料顯示，特步品牌于2002年創(chuàng)立，于2008年在港交所上市，公司主要從事鞋履、服裝及配飾等體育用品的設(shè)計(jì)、開發(fā)、制造、銷售、市場(chǎng)推廣及品牌管理。財(cái)報(bào)顯示，截至2018年，特步國(guó)際獨(dú)家總代理商經(jīng)營(yíng)的零售店已超過6200家，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋了國(guó)內(nèi)31個(gè)省份及海外地區(qū)。