威海光威復(fù)合材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“光威復(fù)材”），7月19日晚間發(fā)布公告，為進(jìn)一步拓展碳纖維及其復(fù)合材料在民用領(lǐng)域的產(chǎn)品開發(fā)和應(yīng)用，結(jié)合碳纖維的生產(chǎn)特點(diǎn)以及包頭當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)發(fā)展資源優(yōu)勢(shì)和配套優(yōu)勢(shì)，公司擬在包頭市九原工業(yè)園區(qū)內(nèi)投資建設(shè)萬噸碳纖維產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱“項(xiàng)目”）。


項(xiàng)目擬總投資20億元，分三期建設(shè)：一期總投資約5億元，建設(shè)2000噸/年碳纖維生產(chǎn)線1條（包括原絲、碳化車間及相關(guān)配套車間、裝置），建設(shè)期為2-3年；根據(jù)一期建設(shè)、投產(chǎn)情況及產(chǎn)能消化，結(jié)合市場(chǎng)需求進(jìn)行二、三期建設(shè)，最終實(shí)現(xiàn)10000噸/年碳纖維的能力。具體建設(shè)方案由項(xiàng)目公司進(jìn)行可行性研究后明確，向政府主管部門依法進(jìn)行項(xiàng)目投資建設(shè)核準(zhǔn)或備案后實(shí)施。同時(shí)，根據(jù)地方產(chǎn)業(yè)政策配套及項(xiàng)目公司產(chǎn)業(yè)布局情況研究建設(shè)碳纖維應(yīng)用項(xiàng)目。


該項(xiàng)目擬總用地面積800畝，按照一次規(guī)劃，分批用地、分批招拍掛的原則實(shí)施，其中一期用地300畝。項(xiàng)目位置為：九原工業(yè)園區(qū)緯四路以南，項(xiàng)目用地性質(zhì)為工業(yè)用地，土地使用年限50年。


光威復(fù)材表示，上述協(xié)議的簽署不會(huì)對(duì)公司2019年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)構(gòu)成重大影響，但協(xié)議的簽署為公司盡快落實(shí)大絲束碳纖維的規(guī)劃布局和方案實(shí)施具有重要的支撐作用，也有助于公司業(yè)務(wù)的進(jìn)一步拓展和提升，對(duì)公司發(fā)展將產(chǎn)生積極影響。


據(jù)了解，碳纖維是一種含碳量在90%以上的無機(jī)高分子纖維，具有出色的力學(xué)性能和化學(xué)穩(wěn)定性，密度比鋁低，強(qiáng)度比鋼高，是目前已大量生產(chǎn)的高性能纖維中具有最高的比強(qiáng)度和最高的比模量的纖維。因其具備強(qiáng)度大、耐高溫、耐腐蝕、導(dǎo)電好的優(yōu)良特性,被譽(yù)為“黑黃金”,目前廣泛應(yīng)用于航空航天、交通、醫(yī)療、能源等軍民產(chǎn)業(yè)。


碳纖維又可劃分為小絲束和大絲束。小絲束碳纖維初期以1K、3K、6K為主，逐漸發(fā)展為12K和24K，主要應(yīng)用于國(guó)防軍工等高科技領(lǐng)域，以及體育休閑用品，如飛機(jī)、導(dǎo)彈、火箭、衛(wèi)星和漁具、高爾夫球桿、網(wǎng)球拍等。通常將48K以上碳纖維稱為大絲束碳纖維，包括48K、60K、80K等，主要應(yīng)用于工業(yè)領(lǐng)域，包括：紡織、醫(yī)藥衛(wèi)生、機(jī)電、土木建筑、交通運(yùn)輸和能源等。


業(yè)內(nèi)人士表示，光威復(fù)材是我國(guó)碳纖維產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。從業(yè)務(wù)布局看公司擁有碳纖維產(chǎn)業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，主要產(chǎn)品包括碳纖維、碳纖維織物、碳纖維預(yù)浸料、玻璃纖維預(yù)浸料、碳纖維復(fù)合材料制品及碳纖維核心生產(chǎn)設(shè)備等，近年來隨著碳纖維在民用產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的不斷擴(kuò)大，以碳梁和預(yù)浸料為主要產(chǎn)品的民品業(yè)務(wù)成為光威復(fù)材的重要支撐，其中碳梁業(yè)務(wù)的銷售收入占公司總收入的比重將近4成。而光威復(fù)材2018年碳纖維及織物的營(yíng)收上漲21.22%，即光威復(fù)材軍品碳纖維業(yè)務(wù)依然處于高速增長(zhǎng)，占比下降的原因主要在于風(fēng)電碳梁業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)9.89%，制品及其他產(chǎn)品營(yíng)收也大幅增長(zhǎng)99.13%。可見2018年光威復(fù)材面臨的民品市場(chǎng)增長(zhǎng)更加快速。


2019年4月，光威復(fù)材曾發(fā)布公告，其T700S級(jí)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了500米/分鐘級(jí)原絲紡絲速度的穩(wěn)定運(yùn)行，性能指標(biāo)與國(guó)際T700S級(jí)碳纖維相當(dāng)，總體技術(shù)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平（2013年東麗紡速480米/分，2019年中復(fù)神鷹紡速400米/分）。原絲制備環(huán)節(jié)是紡絲速度提升的最大受益者，除單位產(chǎn)量耗費(fèi)的設(shè)備運(yùn)維、資產(chǎn)折舊等固定費(fèi)用獲得攤薄外，理想情況下蒸汽、電費(fèi)也能獲得攤薄。以中簡(jiǎn)科技T700級(jí)產(chǎn)品成本拆分為基礎(chǔ)，假設(shè)紡速翻倍且紡絲過程的電、氣、折舊總費(fèi)用不變，則每噸產(chǎn)品的成本可下降14萬元，同比降低22%。


東方證券分析師王天一此前談到，由于民品市場(chǎng)高度的價(jià)格敏感度，光威復(fù)材對(duì)“軍民融合高強(qiáng)度碳纖維高效制備技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”的建設(shè)投產(chǎn)非常慎重，直到T700級(jí)纖維紡速突破，確保了產(chǎn)品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力后，光威復(fù)材才在2019年啟動(dòng)全面建設(shè)。觀察來看，提高紡速和提升單紡位紡絲數(shù)量是低成本纖維制備的兩種主要實(shí)現(xiàn)途徑。T700S級(jí)纖維的高效制備產(chǎn)業(yè)化技術(shù)項(xiàng)目通過鑒定標(biāo)志著光威復(fù)材在干噴濕紡技術(shù)路線上取得突破，可以滿足體育休閑、高壓容器等成本市場(chǎng)的需求，并且在必要時(shí)可替代進(jìn)口大絲束應(yīng)用于碳梁。但干噴濕紡路線相比大絲束路線，在界面性能上會(huì)更好，但無法實(shí)現(xiàn)碳化環(huán)節(jié)的成本下降。干噴濕紡纖維用于碳梁依然存在性能過剩價(jià)格偏貴的問題，因此光威復(fù)材準(zhǔn)備在包頭投資大絲束產(chǎn)線，目前該項(xiàng)目已通過董事會(huì)批準(zhǔn)。憑借深度參與大絲束碳梁產(chǎn)品的制備，公司研發(fā)和應(yīng)用驗(yàn)證環(huán)境良好。低成本化是工業(yè)碳纖維的主流發(fā)展趨勢(shì)，未來汽車、軌交、壓力容器等市場(chǎng)一旦釋放，公司將有充足的技術(shù)儲(chǔ)備。


王天一表示，大絲束碳梁處于產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用初級(jí)階段，產(chǎn)品供不應(yīng)求。根據(jù)光威復(fù)材本部產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度估算，預(yù)計(jì)19、20年增速為25%、20%，21年假設(shè)墨西哥工廠投產(chǎn)，增速恢復(fù)至25%?，F(xiàn)有供需格局及產(chǎn)能規(guī)模下，毛利率趨于平穩(wěn)。此外，由于募投項(xiàng)目、大絲束產(chǎn)線、墨西哥碳梁工廠等項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入建設(shè)階段，預(yù)計(jì)未來2年光威復(fù)材資本開支增長(zhǎng)較快，且繼續(xù)保持較高的管理費(fèi)用率水平。


不過，王天一也指出，成本導(dǎo)向型市場(chǎng)參與企業(yè)眾多，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈且面臨外企低價(jià)傾銷，光威復(fù)材進(jìn)軍該市場(chǎng)將承擔(dān)較高的盈利壓力。目前光威復(fù)材碳梁原料依賴進(jìn)口，土耳其AKSA聯(lián)合美國(guó)陶氏化學(xué)成立DowAksa進(jìn)入碳梁生產(chǎn)領(lǐng)域，光威復(fù)材大絲束纖維面臨供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。


光威復(fù)材財(cái)報(bào)顯示，2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.89-3.11億元，同比增長(zhǎng)35%-45%，報(bào)告期內(nèi)，光威復(fù)材獲得軍品訂單總金額9.27億元，2018年公司軍品7.42億元，同比增長(zhǎng)24.93%。軍用碳纖維應(yīng)用比例一直在提升，疊加裝備平均20%增長(zhǎng)，分析人士據(jù)此認(rèn)為，光威復(fù)材的軍品增速要高于軍工行業(yè)平均增速。


東興證券研究員陸洲判斷，伴隨著光威復(fù)材的碳梁業(yè)務(wù)繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，仍有望保持高速增長(zhǎng)。2018年光威復(fù)材在30條碳梁生產(chǎn)線的基礎(chǔ)上，年底新建10條生產(chǎn)線并完成投產(chǎn)，今年上半年40條線產(chǎn)能相比去年同期30條線產(chǎn)能，猜測(cè)碳梁業(yè)務(wù)上半年表現(xiàn)突出。根據(jù)調(diào)研，光威復(fù)材今年預(yù)計(jì)再增加10條碳梁產(chǎn)線，今年碳梁業(yè)務(wù)有望繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。