2019年上半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境嚴(yán)峻復(fù)雜，特別是外部挑戰(zhàn)和不確定因素增加，化纖行業(yè)面臨的下行壓力加大?？傮w來(lái)看，需求端延續(xù)走弱，供需矛盾凸顯；市場(chǎng)行情整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢(shì)，6月低位反彈；行業(yè)盈利狀況明顯下滑，運(yùn)行質(zhì)量大體平穩(wěn)，但風(fēng)險(xiǎn)已然顯現(xiàn)；產(chǎn)業(yè)鏈“一體化”程度進(jìn)一步加深，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)再分配；投資增速回落至負(fù)增長(zhǎng)，新增產(chǎn)能同比減少。

一、行業(yè)運(yùn)行基本情況（一）生產(chǎn)

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，1~6月化纖產(chǎn)量2803.65萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.05%。其中，滌綸、錦綸和粘膠短纖三大類產(chǎn)品的產(chǎn)量增速均超過(guò)10%。但據(jù)協(xié)會(huì)抽樣調(diào)查統(tǒng)計(jì)分析，增速約在8%。

表1 2019年1~6月化纖產(chǎn)量表

（二）需求

在紡織服裝內(nèi)銷增長(zhǎng)趨緩，出口壓力明顯加大的情況下，終端市場(chǎng)表現(xiàn)弱勢(shì)，貿(mào)易摩擦影響持續(xù)，疊加國(guó)內(nèi)紡服高庫(kù)存，下單謹(jǐn)慎性增加。產(chǎn)業(yè)鏈末端的矛盾仍在持續(xù)發(fā)酵，織機(jī)加彈開機(jī)率回落明顯?；w下游主要產(chǎn)品產(chǎn)量雖然仍能維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但與2018年1~6月相比，棉混紡紗、化學(xué)纖維紗、棉混紡布、簾子布的增速有不同程度的下降。

從化纖出口方面來(lái)看，1~6月，我國(guó)化纖出口240萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.31%，增速比上年同期提高0.43個(gè)百分點(diǎn)。但受中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，我國(guó)對(duì)美出口化纖同比減少37%，占出口總量比例下降3.4個(gè)百分點(diǎn)。

表2 2019年1~6月我國(guó)化纖產(chǎn)品出口情況

（三）市場(chǎng)

以滌綸為例，市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)去年四季度的大幅下跌之后，有反彈的意愿，同時(shí)國(guó)際原油價(jià)格上漲形成成本端的支撐，1~4月，市場(chǎng)小幅走高，但無(wú)奈需求低迷，5月中美貿(mào)易戰(zhàn)壓力加大導(dǎo)致化纖市場(chǎng)各類產(chǎn)品價(jià)格快速下跌，恒力煉化項(xiàng)目投產(chǎn)加大了滌綸下跌的深度。6月價(jià)格降至低位，下游逢低買入促使市場(chǎng)成功觸底，隨著G20會(huì)議后貿(mào)易戰(zhàn)重新緩和，形成一波短期的上漲行情。但需求并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的好轉(zhuǎn)，7月，價(jià)格又回歸基本面進(jìn)入下跌通道。

圖1 2018年1月-2019年7月滌綸及其原料價(jià)格走勢(shì)圖

（四）質(zhì)效

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：1~6月，化纖行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4287億元，同比增長(zhǎng)7.1%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額133億元，同比減少23%；行業(yè)虧損面達(dá)26.52%，同比加深了4.6個(gè)百分點(diǎn)，虧損企業(yè)虧損額大幅增長(zhǎng)71.5%；營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率為3.11%，同比下降1.22個(gè)百分點(diǎn)。

分行業(yè)看，滌綸行業(yè)利潤(rùn)總額為58.4億元，同比減少37.7%；錦綸行業(yè)為16.5億元，同比減少18.5%；粘膠短纖行業(yè)幾乎處于全面虧損狀態(tài)，表中的纖維素纖維制造業(yè)包括醋酸纖維行業(yè)，該行業(yè)利潤(rùn)率高達(dá)40%以上。

表3 2019年1~6月化纖行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益情況

隨著產(chǎn)業(yè)鏈一體化程度的進(jìn)一步加深，PX-PTA-聚酯三個(gè)環(huán)節(jié)共同享受一份整體利潤(rùn)的增長(zhǎng)，但利潤(rùn)空間進(jìn)行了再分配。上半年，PTA環(huán)節(jié)獲利頗豐。

二、下半年行業(yè)運(yùn)行預(yù)測(cè)

全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩預(yù)期明顯，市場(chǎng)需求總體趨于疲軟，貿(mào)易環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，紡織行業(yè)出口壓力較為突出。

從成本端看，大煉化項(xiàng)目投產(chǎn)在即，PX國(guó)內(nèi)產(chǎn)量釋放，國(guó)產(chǎn)化率提升，國(guó)內(nèi)一體化煉廠的低成本將進(jìn)一步壓低PX的加工差，從成本端壓制PTA和聚酯的價(jià)格。PTA利潤(rùn)可能仍然保持在相對(duì)良好的情況，因此PTA開工負(fù)荷大概率仍會(huì)維持在高位，PTA總體保持平衡偏松，對(duì)聚酯市場(chǎng)也將形成一定壓制。

從需求端看，關(guān)注旺季預(yù)期能否兌現(xiàn)，但復(fù)雜貿(mào)易形勢(shì)下，終端生產(chǎn)環(huán)節(jié)心態(tài)上將更加謹(jǐn)慎，旺季預(yù)期不強(qiáng)，可持續(xù)性弱，因此總體來(lái)看需求恐難有明顯起色。

從行業(yè)供給能力看，初步統(tǒng)計(jì)，下半年聚酯計(jì)劃投產(chǎn)350萬(wàn)噸（含瓶片60萬(wàn)噸）。新增產(chǎn)能量雖然不如去年，但在需求低迷的情況下對(duì)市場(chǎng)將形成較大壓力。

綜合來(lái)看，下半年化纖行業(yè)下行壓力依然很大，風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)依舊。隨著國(guó)家推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的積極措施逐步落地，對(duì)化纖行業(yè)的發(fā)展和運(yùn)行也將起到有力支撐，行業(yè)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和發(fā)展韌性將繼續(xù)提升。行業(yè)要做的就是“辦好自己的事”，著力化解風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)行業(yè)自律，避免不良競(jìng)爭(zhēng)，合理控制新增產(chǎn)能投放。