本土運(yùn)動(dòng)品牌龍頭企業(yè)李寧有限公司（以下簡(jiǎn)稱“李寧”）9月2日早間宣布，董事會(huì)主席兼代理CEO李寧調(diào)任聯(lián)席CEO，并任命前優(yōu)衣庫(kù)中國(guó)COO高坂武史擔(dān)任執(zhí)行董事兼聯(lián)席CEO，負(fù)責(zé)集團(tuán)運(yùn)營(yíng)事務(wù)，現(xiàn)年56歲的李寧本人則會(huì)對(duì)公司進(jìn)行總體把控和策略規(guī)劃，繼續(xù)與管理團(tuán)隊(duì)一起領(lǐng)導(dǎo)公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

公告顯示，高坂武史將獲取的年度酬金約為稅前1000萬(wàn)人民幣及董事會(huì)根據(jù)年度業(yè)績(jī)決定的酌情分工，任命即日起生效，合同期為3年。

高坂武史畢業(yè)于日本關(guān)西學(xué)院大學(xué)，于1996年加入優(yōu)衣庫(kù)母公司迅銷集團(tuán)，曾于不同部門及多個(gè)亞洲地區(qū)工作，在供應(yīng)鏈，產(chǎn)品和銷售以及零售管理方面具豐富經(jīng)驗(yàn)，分別于2001年及2005年出任優(yōu)衣庫(kù)中國(guó)副總經(jīng)理及首席運(yùn)營(yíng)官，在中國(guó)市場(chǎng)的開(kāi)拓及管理方面擁有超過(guò)15年經(jīng)驗(yàn)。

受此消息影響，李寧股價(jià)高開(kāi)3.2%，截至今天下午收盤，李寧收?qǐng)?bào)于24.25港元/股，市值560億港元。

來(lái)自花旗的行業(yè)分析人士認(rèn)為，李寧這種聯(lián)合CEO結(jié)構(gòu)有助于以較低的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)順利過(guò)渡CEO職位，作為李寧公司的創(chuàng)始人，李寧先生將專注于公司的整體控制和戰(zhàn)略規(guī)劃，并將繼續(xù)與管理團(tuán)隊(duì)緊密合作，推動(dòng)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展。高坂武史先生將充分利用其豐富的運(yùn)營(yíng)和管理經(jīng)驗(yàn)以及對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的深入了解，專注于公司的運(yùn)營(yíng)，包括供應(yīng)鏈、產(chǎn)品、銷售和零售管理。

公開(kāi)資料顯示，作為中國(guó)領(lǐng)先的體育品牌企業(yè)之一，李寧公司主要以李寧品牌提供專業(yè)及休閑運(yùn)動(dòng)鞋、服裝、器材和配件產(chǎn)品，公司已在中國(guó)建立龐大的供應(yīng)鏈管理體系以及零售分銷網(wǎng)絡(luò)，目前李寧在中國(guó)運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)的市占率達(dá)到5.3%，低于安踏7.9%的市占率，于內(nèi)資品牌中排名第2。除核心品牌李寧外，公司還生產(chǎn)、開(kāi)發(fā)、推廣、分銷/銷售自有、特許/與第三方經(jīng)營(yíng)的其他品牌體育產(chǎn)品，包括紅雙喜乒乓球產(chǎn)品、AIGLE（艾高）戶外運(yùn)動(dòng)用品、Danskin舞蹈和瑜伽時(shí)尚健身產(chǎn)品及Kason（凱勝）羽毛球產(chǎn)品。

李寧公司主營(yíng)運(yùn)動(dòng)服裝及鞋類產(chǎn)品，近年來(lái)服裝類占比逐漸提升，財(cái)報(bào)i顯示，2018年，李寧營(yíng)業(yè)收入中，服裝的收入占比達(dá)到50.6%，鞋類收入占比43.8%，同時(shí)，公司籃球、跑步、訓(xùn)練及運(yùn)動(dòng)時(shí)尚四大核心品類的收入占比分別為25%、25%、22%及25%。公司經(jīng)銷結(jié)構(gòu)：隨著自營(yíng)門店的增加，公司自營(yíng)零售收入占比由2008年的12.8%上升至2018年的29.8%，經(jīng)銷門店收入占比則由2008年的86.3%下降至2018年的46.7%，此外，近年來(lái)公司的電商業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，2018年電商渠道收入已占到營(yíng)收的21.1%，國(guó)際市場(chǎng)的占比較小，維持在2%左右。

中泰證券研究員李俊松介紹，就李寧公司的歷史沿革來(lái)看，因依靠經(jīng)銷商銷售，渠道管理效率低下，并且沒(méi)有自有產(chǎn)能對(duì)于終端和產(chǎn)品的掌控力較弱，就此，李寧公司進(jìn)行了兩次改革，2010年起公司進(jìn)行品牌重塑，更改logo與slogan；2012年公司開(kāi)始進(jìn)行渠道改革，但兩次改革均以失敗告終，具體來(lái)看：

第一次改革：以張志勇為主導(dǎo)的品牌重塑改革。自2010年以來(lái)，行業(yè)整體銷售疲軟，而各大運(yùn)動(dòng)品牌廠商對(duì)于行業(yè)增速過(guò)于樂(lè)觀，持續(xù)大量開(kāi)店，導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，行業(yè)整體進(jìn)入清庫(kù)存周期。

措施：面對(duì)嚴(yán)峻的行業(yè)形勢(shì)，2010年公司開(kāi)始進(jìn)行品牌重塑，更換品牌標(biāo)志，并將產(chǎn)品定位為90后，發(fā)布新口號(hào)“MaketheChange”以期迎合年輕一代的消費(fèi)需求，此外，由于國(guó)際化定位及品牌升級(jí)使得成本上升，公司在08-10年期間進(jìn)行了三次提價(jià)，服裝及鞋類產(chǎn)品價(jià)格分別累計(jì)提高了37%、26%。

影響：由于品牌定位尷尬，年輕一代對(duì)于品牌的認(rèn)同感較低，而產(chǎn)品價(jià)格提升，導(dǎo)致一大批老顧客流失；此外，新標(biāo)產(chǎn)品的推出，使得公司老標(biāo)產(chǎn)品庫(kù)存積壓，最終只能打折出售；因此自2011年起公司營(yíng)收及凈利潤(rùn)增速開(kāi)始轉(zhuǎn)負(fù)，市占率也由2010年的9.7%下滑至2011年的8.2%，安踏則憑借9.1%的市占率超越李寧，成為市占率最高的國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌。

第二次改革：以金珍君為主導(dǎo)的運(yùn)營(yíng)管理改革。2012年公司引入戰(zhàn)略投資者TPG，并引入TPG合伙人金珍君對(duì)公司渠道及管理進(jìn)行改革。

措施：加強(qiáng)直營(yíng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，直營(yíng)門店占比從2012的22%上升至2014年的37%，Pose機(jī)覆蓋率達(dá)80%，加強(qiáng)終端把控力度；關(guān)閉經(jīng)營(yíng)不善的門店，2012年關(guān)閉門店數(shù)量1821家；清理庫(kù)存，2012年斥資18億元從終端回購(gòu)庫(kù)存；管理層調(diào)整，新任CEO、CFO、COO等；加大頭部體育資源投放，贊助CBA及球星韋德。

影響：由于公司大量回購(gòu)庫(kù)存并計(jì)提存貨減值，2012年公司毛利率下降7.4個(gè)百分點(diǎn)至38.7%；同時(shí)由于經(jīng)銷商還款能力下降，公司計(jì)提了大量應(yīng)收賬款減值，疊加營(yíng)銷贊助費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用的增加，公司各項(xiàng)費(fèi)用率持續(xù)走高，凈利率首次轉(zhuǎn)負(fù)，2012、2013及2014年公司的凈利潤(rùn)分別為-19.8、-3.9及-7.8億元；由于大量關(guān)店，公司市占率由2011年的8.2%大幅下滑至2014年的5.2%；此外，金珍君加入后，公司管理層變動(dòng)較大，管理難度提高。當(dāng)然需要指出的是，第二次改革中增加直營(yíng)門店，提高終端掌控力，去庫(kù)存，簽約韋德等措施都為李寧下一階段的業(yè)績(jī)復(fù)蘇打下了基礎(chǔ)。

2015年創(chuàng)始人李寧先生回歸公司出任CEO，采取如下措施：

1、專注五大核心品類，重新定位大眾市場(chǎng)。此前，李寧通過(guò)提價(jià)走高端路線，以期打造國(guó)際化品牌，最終導(dǎo)致客戶流失，此次，公司重新定位大眾市場(chǎng)，調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格，250元以下及250-450元的SKU占比達(dá)到55%及35%，此外，李寧對(duì)于籃球、跑步、羽毛球、訓(xùn)練及運(yùn)動(dòng)生活五大核心品類分建“籃球、羽毛球、室內(nèi)運(yùn)動(dòng)”、“跑步、訓(xùn)練”及“運(yùn)動(dòng)時(shí)尚”三大業(yè)務(wù)部門，協(xié)調(diào)各部門進(jìn)行專業(yè)產(chǎn)品打造。

2、拓展經(jīng)銷渠道，精細(xì)化管理。2014年李寧經(jīng)營(yíng)開(kāi)支大增，主要是由于自營(yíng)門店新增276家，但上一階段直營(yíng)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)對(duì)日后業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大貢獻(xiàn)，2018年底，李寧的自營(yíng)店門店，占比達(dá)到23.7%，直營(yíng)門店的增加，強(qiáng)化了庫(kù)存管理能力，公司的庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)已由2014年的109天下降至2018年的78天。此外，李寧還開(kāi)始積極拓展電商渠道。

3、優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，提高運(yùn)轉(zhuǎn)效率。一方面，李寧建立終端產(chǎn)品數(shù)據(jù)反饋機(jī)制，調(diào)整門店產(chǎn)品供應(yīng)組合，提高供應(yīng)鏈的運(yùn)轉(zhuǎn)效率；另一方面，李寧公司整合供應(yīng)商平臺(tái)，鞋服兩大供應(yīng)鏈負(fù)責(zé)人直接對(duì)李寧匯報(bào)。

影響：隨著公司持續(xù)的渠道、產(chǎn)品的改善，以及精簡(jiǎn)開(kāi)支帶來(lái)各項(xiàng)費(fèi)用占比的降低，2015年李寧結(jié)束連續(xù)三年的虧損，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.14億元，營(yíng)收增長(zhǎng)17%至70.89億元，及至2018年度李寧實(shí)現(xiàn)營(yíng)收105億元，同比增長(zhǎng)18.2%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)到4.5億元，同比上升36.8%。

在李俊松看來(lái)，與其他國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌創(chuàng)始人以代工或經(jīng)銷起家不同，公司的創(chuàng)始人李寧先生為著名體操運(yùn)動(dòng)員，其開(kāi)創(chuàng)的運(yùn)動(dòng)牌“李寧”具有天然的品牌影響力，并且是中國(guó)最早的本土運(yùn)動(dòng)鞋服品牌，1990年李寧先生身穿李寧牌運(yùn)動(dòng)服傳遞亞運(yùn)會(huì)圣火，2008年李寧先生點(diǎn)燃北京奧運(yùn)會(huì)主火炬，都將品牌影響力推到了新的高度。此外，近年來(lái)，李寧開(kāi)始加強(qiáng)消費(fèi)者的互動(dòng)體驗(yàn)，包括推出跑步Corner、李寧iRun俱樂(lè)部，將品牌營(yíng)銷與會(huì)員活動(dòng)相結(jié)合，從而提高用戶的消費(fèi)體驗(yàn)，提高消費(fèi)者忠誠(chéng)度，加強(qiáng)品牌競(jìng)爭(zhēng)力的建設(shè)。根據(jù)C-BPI的數(shù)據(jù)，李寧在國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)鞋服的品牌影響力始終保持前三，2019年李寧在運(yùn)動(dòng)服裝類的品牌影響力排名第二，僅次于耐克，在運(yùn)動(dòng)鞋類的品牌影響力排名第三，位于耐克、阿迪之后。

李俊松認(rèn)為，李寧公司在依次經(jīng)歷了品牌創(chuàng)始期、高速發(fā)展期及改革失敗期后，自2015年起步入成長(zhǎng)恢復(fù)期，觀察來(lái)看，就盈利能力而言，李寧公司的凈利率較同業(yè)其他公司有較大的提升空間，隨著直營(yíng)門店占比提高、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、供應(yīng)鏈效率提升，公司的盈利能力將持續(xù)提高；而在營(yíng)收增速方面，隨著門店拓展、各渠道深耕帶來(lái)同店增速的提高以及公司童裝、運(yùn)動(dòng)時(shí)裝和女性運(yùn)動(dòng)服飾板塊的快速發(fā)展，李寧公司的營(yíng)收規(guī)模也將不斷增加。