還記得最近沙特油田被襲事件撩撥著全球紡織人的神經(jīng)，紡織聚酯原料就跟著油價(jià)上躥下跳好幾回。但這個(gè)事件還沒(méi)結(jié)束，新的突發(fā)情況又來(lái)了！

據(jù)伊朗學(xué)生通訊社（ISNA）10月11日?qǐng)?bào)道，伊朗的一艘油輪當(dāng)天上午在沙特阿拉伯吉達(dá)（Jeddah）港附近發(fā)生爆炸并起火，造成大量石油泄漏進(jìn)紅海海域。有技術(shù)專(zhuān)家稱(chēng)，這很可能是一起恐怖襲擊。ISNA稱(chēng)，這艘油輪屬于伊朗國(guó)家石油公司，船上的兩個(gè)油箱都在爆炸中受損，其中的石油也因此泄漏進(jìn)了紅海海域。

技術(shù)專(zhuān)家正在調(diào)查爆炸起因，根據(jù)ISNA收到的報(bào)告，除了油箱破損之外，遭到破壞的油輪并沒(méi)有沉沒(méi)的危險(xiǎn)，也沒(méi)有人員在爆炸中受傷或是死亡。

當(dāng)天，布倫特原油持續(xù)上行，向上突破60美元關(guān)口，刷新10月1日以來(lái)新高。

而自9月以來(lái)，原油市場(chǎng)遭遇沙特“黑天鵝事件”，加上“金九”的到來(lái)，導(dǎo)致原油及其產(chǎn)業(yè)鏈大幅上漲，引得大批化工廠商瘋狂備貨。而小長(zhǎng)假期間，外盤(pán)原油持續(xù)下跌，節(jié)后，原油呈現(xiàn)先漲后跌，對(duì)于寡頭市場(chǎng)，其具有一定的調(diào)節(jié)能力，如在執(zhí)行的聯(lián)合減產(chǎn)協(xié)議。同時(shí),頁(yè)巖油成本支撐，中東局勢(shì)隱憂(yōu)仍在。目前在多空因素影響下，走勢(shì)依舊不明。

國(guó)際原油價(jià)格是怎樣影響到我們聚酯市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)呢？不同的人對(duì)它的理解是不一致的。由于我們所談及的國(guó)際原油價(jià)錢(qián)實(shí)際上指的是國(guó)際原油期貨的價(jià)錢(qián)。目前，大家習(xí)慣上以最有影響力的WTI原油期貨價(jià)格作為市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。

但今年7月以來(lái)，隨著PX多套裝置放量投產(chǎn)，導(dǎo)致全亞洲的PX市場(chǎng)價(jià)暴跌。隨著更多的PTA裝置投產(chǎn)，PTA產(chǎn)能過(guò)剩，超出了幾大巨頭可控盤(pán)的能力范圍，從而價(jià)格一路走低并且從現(xiàn)在開(kāi)始它與原油價(jià)格的關(guān)聯(lián)度越來(lái)越小。

那么，PTA接下來(lái)會(huì)一如既往的走下坡路，還是重回跟隨原油老大哥起起伏伏？

供給增加預(yù)期增強(qiáng)

2019年P(guān)TA行業(yè)迎來(lái)投產(chǎn)高峰，其中四季度計(jì)劃投放的新鳳鳴和恒力石化裝置是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，這兩套裝置原本都計(jì)劃在10月投產(chǎn)，現(xiàn)分別推遲至11月和12月。國(guó)慶假期之后，恒力石化開(kāi)始輪番檢修兩條PTA生產(chǎn)線，另外，10—11月存在檢修計(jì)劃的廠家包括漢邦石化、亞?wèn)|石化及虹港石化等。按照15天的檢修周期來(lái)算，年內(nèi)尚未檢修的生產(chǎn)線全部檢修所造成的產(chǎn)量損失在50萬(wàn)噸左右，仍不能完全抵消年內(nèi)新產(chǎn)能釋放帶來(lái)的增量。

按照當(dāng)前聚酯工廠90%的平均開(kāi)工率來(lái)計(jì)算，現(xiàn)有的PTA產(chǎn)能已經(jīng)相對(duì)過(guò)剩。在后期PTA產(chǎn)能高速增長(zhǎng)背景下，產(chǎn)能過(guò)剩將愈加明顯。不過(guò)，短期來(lái)看，因新產(chǎn)能推遲加上不少裝置集中檢修，PTA價(jià)格或有小幅提振，但上方空間不大。

成本支撐已不再

2018年四季度是PX行業(yè)利潤(rùn)最好的時(shí)候，隨著國(guó)內(nèi)大煉化裝置釋放，PX新產(chǎn)能紛紛投放市場(chǎng)，2019年開(kāi)始PX利潤(rùn)急劇壓縮。今年三季度PX平均加工費(fèi)只有331美元/噸，較去年四季度下滑245美元/噸。前期，在沙特油田遭襲背景下，化工品價(jià)格紛紛上漲，而PX價(jià)格則相對(duì)弱勢(shì)，彰顯出PX供需面的疲弱。9月中下旬，PX-石腦油價(jià)差降至300美元/噸之下，不足年初的一半，考慮到未來(lái)PX新產(chǎn)能待投產(chǎn)量依然龐大，PX-石腦油價(jià)差將維持低位狀態(tài)。

近期，PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)已降至每噸800多元的低位水平，而PX價(jià)格在800美元/噸附近徘徊，對(duì)PTA價(jià)格支撐作用減弱。PX在投產(chǎn)高峰背景下自顧不暇，難以對(duì)PTA市場(chǎng)形成有效支撐。

下游需求缺乏拉漲動(dòng)能

國(guó)慶長(zhǎng)假期間，因部分織造工廠放假，聚酯市場(chǎng)庫(kù)存有所攀升。節(jié)后，滌綸POY庫(kù)存多在7—12天附近，F(xiàn)DY庫(kù)存多在10—15天附近，DTY庫(kù)存多在20—25天附近，較節(jié)前普遍上漲。長(zhǎng)假歸來(lái)，近兩日不少?gòu)S家補(bǔ)貨使各類(lèi)聚酯產(chǎn)銷(xiāo)大增，但長(zhǎng)絲主流產(chǎn)銷(xiāo)仍只有七成左右，聚酯工廠還處于累庫(kù)周期，未來(lái)不排除降價(jià)去庫(kù)存的可能。

節(jié)后，聚酯工廠利潤(rùn)表現(xiàn)欠佳，部分滌綸產(chǎn)品現(xiàn)金流已陷入虧損。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1—9月國(guó)內(nèi)共增加聚酯新產(chǎn)能290萬(wàn)噸，雖然后期還有200多萬(wàn)噸的新產(chǎn)能計(jì)劃釋放，但隨著滌絲利潤(rùn)回落，新產(chǎn)能投產(chǎn)時(shí)間延遲概率很大。目前，終端訂單并不樂(lè)觀，對(duì)聚酯價(jià)格形成壓制。

從近期來(lái)看，受到原油提振影響，在新產(chǎn)能尚未投產(chǎn)和部分廠家檢修背景下，短期PTA或有小幅提振。（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)、觀察者網(wǎng)）