第本土運(yùn)動(dòng)品牌龍頭企業(yè)李寧有限公司（以下簡(jiǎn)稱“李寧”）今天10月22日發(fā)布公告，以去年同季度伊始已投入運(yùn)營(yíng)的李寧銷售點(diǎn)(不包括李寧YOUNG)計(jì)算，2019年第三季度，整個(gè)平臺(tái)的同店銷售同比實(shí)現(xiàn)10%-20%高段增長(zhǎng)。就渠道而言，零售(直接經(jīng)營(yíng))渠道和批發(fā)(特許經(jīng)銷商)渠道均實(shí)現(xiàn)10%-20%低段增長(zhǎng)，電子商務(wù)虛擬店鋪業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)為50%-60%中段。


以吊牌價(jià)計(jì)算，特許經(jīng)銷商于2019年9月份舉辦的2020年第二季度訂貨會(huì)的李寧品牌產(chǎn)品訂單(不包括中國(guó)李寧及李寧YOUNG)，同比實(shí)現(xiàn)10%-20%低段增長(zhǎng)。


2019年第三季度，李寧銷售點(diǎn)(不包括李寧YOUNG)于整個(gè)平臺(tái)的零售流水同比實(shí)現(xiàn)30%-40%低段增長(zhǎng)。就渠道而言，線下渠道(包括零售及批發(fā))實(shí)現(xiàn)20%-30%高段增長(zhǎng)，其中零售渠道實(shí)現(xiàn)10%-20%中段增長(zhǎng)及批發(fā)渠道實(shí)現(xiàn)30%-40%中段增長(zhǎng);電子商務(wù)虛擬店鋪業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)50%-60%低段增長(zhǎng)。


截至2019年9月30日，李寧位于中國(guó)市場(chǎng)的銷售點(diǎn)數(shù)量(不包括李寧YOUNG)共計(jì)6564個(gè)，較上一季末凈增加142個(gè)，本年迄今凈增加220個(gè)。在凈增加的220個(gè)銷售點(diǎn)中，零售業(yè)務(wù)凈減少163個(gè)，批發(fā)業(yè)務(wù)凈增加383個(gè)。


天風(fēng)證券分析師呂明認(rèn)為，李寧公司三季度的業(yè)績(jī)?cè)俪袌?chǎng)預(yù)期，其中電商渠道增速加快，整體業(yè)績(jī)始終保持快速增長(zhǎng)，凈利率提升邏輯持續(xù)兌現(xiàn)，是具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯的龍頭公司，隨著公司新品占比提升及折扣的提升下，預(yù)計(jì)李寧公司未來兩年毛利率每年提升1pct；另外在公司嚴(yán)控費(fèi)用開支及管理效率提升的背景下，預(yù)計(jì)李寧未來扣非凈利率水平將會(huì)得到進(jìn)一步提升，而李寧公司童裝業(yè)務(wù)李寧YOUNG近年得到快速發(fā)展，未來有望成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)；此外需要看到的是，運(yùn)動(dòng)時(shí)尚品類市場(chǎng)反響熱烈，有望形成中國(guó)李寧大品類，帶動(dòng)李寧業(yè)績(jī)的進(jìn)一步提升。


市場(chǎng)普遍認(rèn)為，李寧公司以“李寧”為唯一品牌，開設(shè)李寧、中國(guó)李寧、LNYOUNG等產(chǎn)品線，合力打造李寧的品牌形象。在國(guó)內(nèi)制造業(yè)品牌意識(shí)覺醒的趨勢(shì)下，李寧作為運(yùn)動(dòng)員的名人效應(yīng)，疊加中國(guó)李寧引發(fā)的熱點(diǎn)，為公司提供了一個(gè)提升品牌力的捷徑。截止6月底，公司共開設(shè)70家中國(guó)李寧店，年底預(yù)計(jì)達(dá)到100-120家，營(yíng)收有望增長(zhǎng)反哺主品牌。扎實(shí)的產(chǎn)品和渠道管理，為品牌力的提升提供背書，助力公司發(fā)展，躋身世界一流運(yùn)動(dòng)品牌。


中信證券則預(yù)計(jì)，下半年李寧公司的營(yíng)業(yè)收入有望延續(xù)上半年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，毛利率和費(fèi)用率持續(xù)改善，從收入端來看，預(yù)期未來整體收入保持較快增長(zhǎng)；從毛利率方面看，上半年批發(fā)毛利率提升明顯，考慮折扣率和售罄率提升趨勢(shì)，預(yù)計(jì)毛利率將保持穩(wěn)中有升。同時(shí)，李寧公司在產(chǎn)品和供應(yīng)鏈方面的投入漸入佳境，隨著李寧公司產(chǎn)品能力不斷提升：籃球、慢跑、訓(xùn)練、羽毛球等細(xì)分品類功能性鮮明，產(chǎn)品年輕化程度和時(shí)尚感不斷提升。