今年聚酯市場(chǎng)大盤(pán)持續(xù)遇冷，全年市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)震蕩趨弱的走勢(shì)，而進(jìn)入十月份，聚酯市場(chǎng)價(jià)格屢次刷新年內(nèi)新低，行業(yè)利潤(rùn)也岌岌可危。

　　隨著新鳳鳴投產(chǎn)、恒逸煉化商業(yè)運(yùn)營(yíng)“靴子”終落地，擺在上游原料的年底聚酯市場(chǎng)行情又會(huì)如何呈現(xiàn)呢？

　　化纖龍頭項(xiàng)目“靴子”終落地：新鳳鳴PTA投產(chǎn)、恒逸文萊石化項(xiàng)目進(jìn)入商業(yè)運(yùn)營(yíng)

　　10月30日，新鳳鳴集團(tuán)全資子公司浙江獨(dú)山能源有限公司(以下簡(jiǎn)稱“獨(dú)山能源”)年產(chǎn)220萬(wàn)噸PTA項(xiàng)目正式投產(chǎn)。該裝置由兩條生產(chǎn)線組成，每條產(chǎn)能都為110萬(wàn)噸/年。獨(dú)山能源是新鳳鳴首個(gè)向上游延伸的項(xiàng)目，總投資70億元。本次開(kāi)車(chē)的裝置是其一期項(xiàng)目。二期項(xiàng)目已于2019年9月開(kāi)工，預(yù)計(jì)于2020年第三季度投產(chǎn)，裝置產(chǎn)能同樣為220萬(wàn)噸/年。

　　該項(xiàng)目選用英國(guó)BP公司最新PTA工藝技術(shù)和專利設(shè)備，同傳統(tǒng)PTA技術(shù)相比可減少95%固廢，65%溫室氣體及75%的廢水排放。與行業(yè)成本相比有200-300元/噸的優(yōu)勢(shì)。

而據(jù)報(bào)道，截至10月31日，另一民營(yíng)煉化龍頭項(xiàng)目也取得重大進(jìn)展，中化二建公司承建的恒逸(文萊)PMB石油化工項(xiàng)目煤柴油加氫精制裝置、加氫裂化裝置和靈活焦化裝置經(jīng)過(guò)全面調(diào)試、聯(lián)運(yùn)和平穩(wěn)運(yùn)行，先后投料產(chǎn)出合格產(chǎn)品航空煤油、超低硫精制柴油、重石腦油、輕石腦油、液化氣和靈活氣以及附屬產(chǎn)品，并承攬了全廠后續(xù)維保施工任務(wù)。

　　至此，標(biāo)志著文萊PMB石化項(xiàng)目正式進(jìn)入商業(yè)運(yùn)營(yíng)階段。

2019年以后，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈又將面臨新一輪的產(chǎn)能周期，而最讓市場(chǎng)關(guān)注的莫過(guò)于新鳳鳴PTA裝置、恒逸煉化裝置對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊預(yù)期，隨著即將進(jìn)入第四季度，這一影響變得越發(fā)明顯。

　　而近期新鳳鳴220萬(wàn)噸PTA、恒逸文萊石化項(xiàng)目進(jìn)入商業(yè)運(yùn)營(yíng)后，會(huì)對(duì)持續(xù)動(dòng)蕩的聚酯市場(chǎng)產(chǎn)生何種影響？

　　隨著PTA新裝置和閑置裝置的開(kāi)車(chē)，PTA產(chǎn)能擴(kuò)張周期將逐步開(kāi)啟，2019年Q4-2020年P(guān)TA存在恒力石化、寧波逸盛、新鳳鳴、虹港石化、福建百宏等總計(jì)1880萬(wàn)噸新增產(chǎn)能投產(chǎn)計(jì)劃，相應(yīng)的PTA市場(chǎng)集中度開(kāi)始下滑，龍頭企業(yè)的控盤(pán)能力也將下降，PTA加工費(fèi)將很難出現(xiàn)2018年9月極端擴(kuò)張的情況。PTA供應(yīng)端存在壓力導(dǎo)致市場(chǎng)一直以來(lái)萎靡不振。在新裝置投產(chǎn)預(yù)期下，國(guó)內(nèi)PTA市場(chǎng)價(jià)格自7月以來(lái)已下滑28.2%。

　　同時(shí)包括恒逸在內(nèi)的民營(yíng)大煉化項(xiàng)目的陸續(xù)開(kāi)工投產(chǎn)，必然使得PX的進(jìn)口依存度也將大幅度降低，PTA生產(chǎn)企業(yè)在原料方面的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)也將加大。

　　對(duì)于PTA而言，2019年P(guān)TA是屬于供需基本平衡的一年，但隨著2019年四季度新鳳鳴250萬(wàn)噸，恒力250萬(wàn)噸PTA新裝置的投產(chǎn)，明年上半年P(guān)TA可能就將進(jìn)入大幅累庫(kù)的階段，PTA加工費(fèi)勢(shì)必下降，而且明年年中恒力還有250萬(wàn)噸PTA裝置要投產(chǎn)，明年7-8月還有寧波中金的300萬(wàn)噸，到明年年底還有更多的PTA新裝置要投產(chǎn)，對(duì)PTA行業(yè)來(lái)說(shuō)，肯定將出現(xiàn)供大于求的局面，可以預(yù)見(jiàn)到的是加工費(fèi)的大幅壓縮，庫(kù)存管理難度的增加，一些產(chǎn)能較小邊際成本較高的PTA裝置有可能會(huì)被淘汰。

　　總而言之，未來(lái)整個(gè)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈龍頭有大量的新擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃，市場(chǎng)目前對(duì)供給端的主要擔(dān)憂就在于屆時(shí)新產(chǎn)能投放導(dǎo)致洗牌重啟，行業(yè)又將回到軍備競(jìng)賽、慘烈廝殺的低盈利階段。

　　而就現(xiàn)階段市場(chǎng)而言，近期PTA市場(chǎng)上下游之間處于博弈狀態(tài)。多套裝置集中檢修使得現(xiàn)貨供應(yīng)量缺失，而部分工廠仍有檢修計(jì)劃，因此去庫(kù)存格局或繼續(xù)維持。隨著新裝置預(yù)期利空出盡，短期單從供需格局看，PTA市場(chǎng)較為平穩(wěn)，外圍貿(mào)易戰(zhàn)利好，成本及檢修裝置支撐，下游聚酯負(fù)荷雖有小幅下滑依舊處于高位，需求穩(wěn)定，但終端坯布庫(kù)存仍顯壓力，以及PTA現(xiàn)貨流通較為順暢，供需矛盾并不突出，PTA價(jià)格或繼續(xù)維持弱勢(shì)震蕩格局，但下探空間有限。