11月27日，經(jīng)過8個交易日的連續(xù)下探，德展健康股價跌至新低，收報6.22元/股，市值跌破140億元。

　　而就在今年4月，德展健康盤中還觸及過15.5元/股的高點，總市值曾突破318億元。

　　德展健康怎么了？

　　短短半年多時間里，這家擁有30億級別降血脂藥單品的藥企究竟發(fā)生了什么？

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　　業(yè)績遭遇“滑鐵盧”

　　德展健康前身是天山紡織，主營紡織業(yè)務。2016年9月，天山紡織通過重大資產(chǎn)重組，置入北京嘉林藥業(yè)。嘉林藥業(yè)作為全資子公司，其產(chǎn)品阿樂(通用名“阿托伐他汀鈣片”)也是德展健康的核心品種。

　　阿托伐他汀鈣是目前市場份額最大的降血脂類藥物，在很長一段時間里，國內(nèi)只有立普妥和阿樂兩種產(chǎn)品占據(jù)著市場。2018年5月，德展健康旗下的阿樂成為國內(nèi)首個通過一致性評價的產(chǎn)品，并很快成為30億市場規(guī)模的大單品。

　　阿樂給德展健康帶來了顯著的業(yè)績影響2018年，德展健康實現(xiàn)營業(yè)收入約32.91億元，阿樂占比超95%。

　　然而，隨著“4+7”帶量采購推開，僅靠“阿樂”這一拳頭產(chǎn)品就能活得風光的好日子一去不返。2018年12月，阿樂在首批“4+7”帶量采購中降價83%，獨家中標。在試點城市中，阿樂的銷量大幅提升，但營收和利潤卻雙雙大幅下滑。

　　財報數(shù)據(jù)顯示，2019年前三季度，德展健康實現(xiàn)營業(yè)收入14.04億元，同比下降46.95%；歸母凈利潤3.38億元，同比下降53.67%。

　　這又是為什么呢？難道只是因為降價？

　　某大型流通藥企市場部負責人在接受《國際金融報》記者采訪時表示，并不是說藥品降價就無法盈利。藥企在最初設計價格時，本就會考慮到藥物生產(chǎn)成本、群眾支付意愿、自身利潤需求等因素。在當前市場局勢下，藥品盈利不是僅靠高價，而是需要整個藥物生態(tài)圈的協(xié)作能力。

　　更令人擔憂的是，在今年9月25日公布的新一輪帶量采購結(jié)果中，阿樂慘遭淘汰，下一輪帶量采購競標結(jié)果亦存在極大不確定性。

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　　多領(lǐng)域開啟收購

　　阿樂單品失利后，德展健康也試圖尋找新的增長點。

　　近3個月內(nèi)，德展健康收購動作頻頻，投資標的涉及醫(yī)藥科技、制藥和生物醫(yī)藥領(lǐng)域。

　　9月24日，德展健康與北京長江脈醫(yī)藥科技有限責任公司簽訂《投資意向書》；9月25日，德展健康擬以21億元到26億元現(xiàn)金收購金城醫(yī)藥25.05%股份；10月24日，德展健康擬以3億元現(xiàn)金向北京東方略生物醫(yī)藥科技股份有限公司增資。

　　今年3月，德展健康與漢眾企業(yè)管理集團、漢麻投資集團等達成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

　　目前，德展健康已合資設立德義制藥有限公司、美瑞佤那食品飲料有限公司、德佳康(北京)生物科技有限公司等，開展工業(yè)大麻在醫(yī)用、食品飲料領(lǐng)域應用研究及心血管體檢業(yè)務。

　　但僅就股市表現(xiàn)看，在宣布工業(yè)大麻布局后，德展健康的股價并沒有太大改善。

　　面對單品阿樂盈利方面的困難，德展健康會如何調(diào)整戰(zhàn)略、實現(xiàn)轉(zhuǎn)型？主營業(yè)務如何擴充，各項新業(yè)務之間又如何協(xié)調(diào)？對此，截至記者發(fā)稿前，德展健康并未給予回復。

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　　這6家藥企也難過

　　縱觀醫(yī)藥行業(yè)，和德展健康處境類似的藥企也不少，如舒泰神、中恒集團、貝達藥業(yè)、上海凱寶及我武生物等。業(yè)績較為依賴單一產(chǎn)品的企業(yè)，一旦遭遇政策影響，轉(zhuǎn)型壓力較大。

　　8月20日，國家醫(yī)療保障局發(fā)布《2019版國家醫(yī)保目錄》，調(diào)出150個品種，包含7月1日發(fā)布的20個首批國家重點監(jiān)控合理用藥藥品目錄，而舒泰神的蘇肽生就在其中。受此影響，舒泰神三季度扣非凈利潤為-724.1萬，同比下降133.83%，前三季度扣非凈利潤為2830.1萬，同比下降75.09%。

　　舒泰神在接受《國際金融報》記者采訪時表示，企業(yè)依舊是一家生物藥研發(fā)公司，目前有一些創(chuàng)新藥研發(fā)項目，具體進展在年報中有披露。

　　擁有單一注射用血栓通(凍干)的中恒集團也在馬不停蹄地轉(zhuǎn)型。2018年，中恒集團總營收為32.99億元，心腦血管領(lǐng)域用藥貢獻超過30億元，銷售總量為1358.17萬盒，而重要產(chǎn)品注射用血栓通(凍干)銷售量就達1292.37萬盒。

　　現(xiàn)在，中恒集團不僅參與產(chǎn)業(yè)基金發(fā)力創(chuàng)新藥研發(fā)，還在11月23日和25日分別與景峰醫(yī)藥、萊美藥業(yè)達成合作，和前者合作主要圍繞原料藥、化學藥、仿制藥領(lǐng)域，與后者合作主要在生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

　　就企業(yè)轉(zhuǎn)型問題，北京鼎臣管理咨詢有限責任公司創(chuàng)始人史立臣認為，未來醫(yī)藥行業(yè)的競爭是資源能力的競爭，而資源不一定只有資金、人才和研發(fā)，還有生產(chǎn)資源、政府資源、產(chǎn)品資源、醫(yī)藥電商平臺資源等。當前，全球醫(yī)藥行業(yè)處于轉(zhuǎn)型期，沒有創(chuàng)新就沒有發(fā)展，而創(chuàng)新也分很多種，如產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新、經(jīng)營模式創(chuàng)新、內(nèi)部管理創(chuàng)新、資源整合創(chuàng)新、平臺建設創(chuàng)新、營銷模式創(chuàng)新等。這就要求藥企依照自身條件，有清晰戰(zhàn)略定位。藥企轉(zhuǎn)型需要時間，緊盯短期業(yè)績是不行的。