核心組合：南極電商、開潤股份、安踏體育、李寧、滔搏、申洲國際

　　1、電商組合：南極電商、開潤股份

　　2、運動產(chǎn)業(yè)鏈龍頭組合：安踏體育、李寧、滔搏、申洲國際

　　3、疫情受益標的：諾邦股份

　　(文中“本周”指2020.6.1—6.5，“上周”指2020.5.25—5.29。)

　　行業(yè)信息更新：618活動促銷效果顯著；5月運動品牌銷售逐漸恢復

　　618促銷效果顯著，電商占比較高的南極電商及開潤股份受益：截至6月1日10點，天貓成交額同比增長50%，開售10小時內(nèi)，已有蘋果、耐克、阿迪、格力、巴黎歐萊雅、雅詩蘭黛、奧克斯、榮耀、戴森等眾多品牌銷售額突破1億元，“億元俱樂部”規(guī)模正在迅速擴大。截至6月4日，天貓累計已發(fā)放16.2億消費券，預計天貓將于618期間總計發(fā)放超140億元現(xiàn)金消費券及補貼。

　　五月運動服飾銷售恢復較快：截至6月4日，阿迪達斯于大中華區(qū)所有門店(直營、經(jīng)銷)均已恢復營業(yè)，其銷售收入增速于5月轉正，恢復情況好于預期。公司預計大中華區(qū)Q2銷售額有望恢復至2019年同期水平。此外，整體運動服飾行業(yè)5月呈現(xiàn)較快復蘇態(tài)勢。

　　4月中旬以來，疫情需求拉動水刺無紡布市場價格上漲：利好行業(yè)龍頭公司諾邦股份，公司5月起提升產(chǎn)品價格，毛利率有望隨之進一步提升。

　　繼續(xù)推薦電商占比較高的標的：南極電商、開潤股份

　　1)南極電商：618預售效果顯著，預計6月第一周GMV增速超50%，二季度累計同比增速約45%。隨著618活動持續(xù)火爆，6月GMV有望保持高增速。

　　2)開潤股份：隨著北京于6月5日解除湖北籍人員入京限制，國內(nèi)出行恢復加速，公司銷售額有望在618期間獲得較快增長。

　　繼續(xù)推薦運動服飾及代工龍頭標的：安踏體育、李寧、申洲國際

　　1)安踏體育：預計Q2安踏品牌流水下滑中單位數(shù)；FILA有望實現(xiàn)正增長。

　　2)李寧：五一假日期間線下流水增速達到高單位數(shù)，五一后恢復情況較為波動，預計5月整體線下流水增長中單位數(shù)；5月線上流水基本符合預期，增速約為20%-30%中段，5月折扣提升中單位數(shù)。

　　3)申洲國際：6、7、8月或將是訂單調(diào)整的高風險期。預計上半年的訂單量不會受到顯著影響：1)1-5月的訂單基本已于年初確定，按原計劃生產(chǎn)未受到顯著影響；2)上半年孟加拉、墨西哥等地的部分小型供應商受到疫情影響無法正常開工，部分客戶訂單回流至申洲國際。