布局于機場、高鐵站等主流商圈、主打“比音勒芬”和“威尼斯狂歡節(jié)”雙品牌戰(zhàn)略、憑驚人業(yè)績頗受投資者關注的“中國高爾夫服飾第一股”比音勒芬服飾股份有限公司（以下簡稱“比音勒芬”）在多品牌布局方面再度發(fā)力。

記者此間查閱公告獲悉，2019年12月21日，比音勒芬“借道”子公司——比音勒芬易簡股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)，戰(zhàn)略投資368.20萬悄然入股以打造中國的“ZARA”為目標的本土快時尚品牌URBANREVIVO（以下簡稱“UR”）。

記者注意到，對于這次戰(zhàn)略投資，與之前海瀾之家投資UR時的宣傳力度相比，比音勒芬并未發(fā)布任何公告，顯得頗為低調，即便是針對投資者2020年5月8日在互動平臺的提問，比音勒芬也僅僅在6月8日才寥寥數(shù)語給予了簡單的回答。

比音勒芬表示，參股UR集團能夠與公司現(xiàn)有業(yè)務能形成品牌互補，具有戰(zhàn)略協(xié)同、整合行業(yè)資源效應，未來公司將以“資本布局、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、智能科技”為拓展方向，從品牌、品類及渠道等方面全方位完善集團產(chǎn)業(yè)布局！

業(yè)內人士此間認為，采用類直營模式的UR正處于快速成長期，強于時尚設計研發(fā)與終端快速反應，加之UR品牌風格鮮明，產(chǎn)品具備多品牌、快時尚、高性價比特點，影響力較好，比音勒芬參股后雙方可在設計、渠道、供應鏈等資源上實現(xiàn)共享，優(yōu)勢互補、形成協(xié)同，一方面進一步提高比音勒芬的市場占有率，另一方面有利于比音勒芬加快時尚消費產(chǎn)業(yè)布局，培育新的利潤增長點、鞏固龍頭地位。

記者查閱公告獲悉，比音勒芬并非第一個參股UR品牌者，早在2011年和2013年先后，UR母公司快尚時裝即獲得香港GOBI資本及上海景林資本戰(zhàn)略投資，2017年，UR品牌又獲得海瀾之家1億元入股，彼時，曾有業(yè)內人士認為，投資短期對海瀾之家的業(yè)績不構成重大影響，海瀾之家作為投資方將獲益于UR品牌的高速成長，并積累在快時尚行業(yè)的零售經(jīng)驗，長期看來，此次合作彰顯海瀾布局快時尚和強化休閑服飾行業(yè)龍頭優(yōu)勢的決心。

記者據(jù)公開資料獲悉，UR原名URBANRENEWAL，品牌成立于2006年，是URLIMITED旗下致力于將藝術、創(chuàng)意、文化等元素融入時尚的快時尚品牌，UR主打歐美時尚風格，主要適合20-40歲的都市白領，核心消費年齡段為25-35歲，男女童在3-12歲，UR的款式以周為更新單位，每周約200款新貨上架，全年約12000款，貨品的價位范圍方面：春夏款200-400元，秋冬款400-600元，較ZARA便宜，與H&M價格相當。店鋪銷售方面主要以正價為主，季末會有大型折扣促銷活動，一般會在7月和12月。

據(jù)了解，快尚時裝董事長李明光于20世紀90年代末涉足服裝產(chǎn)業(yè)，曾獨立經(jīng)營外貿服飾零售門店、后曾代理男裝品牌VJC等。在經(jīng)營過程中，李明光開始摸索自有品牌經(jīng)營，特別是2003年左右在日本、法國等地采風而接觸到ZARA等海外快時尚品牌后，形成了UR品牌經(jīng)營理念的雛形。2003年李明光嘗試創(chuàng)建了自己的牛仔褲品牌，但兩年后宣告失敗。

記者據(jù)官網(wǎng)的介紹獲悉，UR采用買手主導產(chǎn)品設計開發(fā)的全球領先時尚開發(fā)管理理念，位于巴黎、倫敦、米蘭、紐約、東京、首爾各時尚中心的買手團隊進行最前沿的時尚趨勢收集，保持UR產(chǎn)品始終處于潮流尖端，并以合理的價格讓大眾輕松擁有高品質的時尚。而UR品牌以其門店形象奢華、上新速度快以及親民的價格更是吸引了大批年輕消費者。

記者此間獲悉，UR整體運營體系與ZARA相似，具體來看：

1、設計端：多款少量，重視流行趨勢預測及零售數(shù)據(jù)反饋。為最大限度降低庫存、提升周轉，UR遵循多款少量原則，每年研發(fā)12000款，實際投放超9000款，其旗下超過300人的產(chǎn)品開發(fā)團隊重視通過瀏覽時裝網(wǎng)站、出國觀展、秀場采風等方式預測流行面輔料及設計元素并應用于設計中，同時通過終端門店零售數(shù)據(jù)的及時跟蹤反饋，迅速調整產(chǎn)品面料、裁剪、顏色及定價。

2、生產(chǎn)端：縮短產(chǎn)品先導時間，自有工廠保證承接急單能力。UR商品主要分為計劃商品、應急商品、返單商品三種，其中計劃商品從設計到店鋪陳列一般需要60天，應急及返單商品最快10天可以完成，速度領先傳統(tǒng)服裝品牌。為保證供應鏈響應靈活性，公司下轄自有工廠承接應急訂單。

3、終端：1000平米門店配合豐富SKU陳列+一周多次上新持續(xù)帶給消費者新鮮體驗；“類直營”模式下終端門店統(tǒng)一管理，每日零售數(shù)據(jù)分析為門店進貨及總部設計提供指引。

UR門店優(yōu)先選址一二線城市核心商圈，同時積極向年輕人聚集的新興外圍商圈輻射，門店多為1000平米以上大店，設計端豐富的SKU供應下門店往往每周多次上新（如廣州正佳廣場店每周一、四、五上新），不斷更新的門店陳列給予消費者持續(xù)新鮮的購物體驗。

同時，UR通過“類直營”模式拓展渠道，目前加盟渠道占比約60%左右，加盟渠道仍由UR派出店長并掌控店鋪形象設計、商品運營、店員培訓，店面團隊每日分析各門店商品數(shù)據(jù)，及時提出返單、延伸設計及調貨等安排，為門店及時調整進貨、供應鏈及時調整生產(chǎn)安排、設計師及時根據(jù)消費者偏好調整設計風格等體系化工作打下扎實基礎。

第一紡織網(wǎng)記者據(jù)官網(wǎng)資料注意到，投資一家UR店鋪啟動資金也需要一定的經(jīng)濟實力，按1000平米一家店預估，投資總額約600萬以上，包括：品牌保證金50萬元，貨品保證金150萬元（合同期滿后無息返還）；店鋪裝修費用約2000元/平米，開店運營物資費用約1900元/平；物業(yè)租賃保證金約30-50萬元。

當然，UR對于加盟方的要求也頗為嚴苛：面向全國所有購物中心、標準店面至少1000平米以上、經(jīng)營年限要達到5年、UR對特許經(jīng)營店鋪派駐店長，進行全權管理，在經(jīng)營過程中，UR承擔貨品，客戶零庫存，加盟方也需要承擔如下費用：200萬意向金、租賃費和能源管理費、人工成本、稅費和刷卡手續(xù)費、改造和維修費用、推廣費用及陳列費等。

此前曾有財報顯示，2011年UR在國內擁有10家門店，收入1.8億元，2016年國內門店數(shù)量達到150家，收入達20億元，年復合增長率達62%，東吳證券此前預計，在毛利率相對穩(wěn)定同時有效控費的背景下，預計UR2017年、2018年、2019年歸屬于母公司的凈利潤預計將達34.3億元、37.7億元、39.5億元。

記者注意到悉，UR起步至2013年全部為自營渠道，但由于2013、2014年市場下滑、公司現(xiàn)金流緊張導致新渠道拓展困難。公司隨機應變開拓了“半自營”渠道，實為特需經(jīng)營。由物業(yè)業(yè)主支付租金與裝修費，并給一定保證金，由UR負責全部的店鋪運營，利潤進行分成。廈門、鄭州分別有一家門店采用此種方式。2014年UR對這種加盟流程進行了優(yōu)化，正式對外推出。對方只負責租金和店員工資，UR掌控店鋪的形象設計、商品運營、店員培訓，并派出店長管理。此后UR開店進入規(guī)?；?jīng)營快車道。

而與UR類直營模式相似的比音勒芬，采取直營和特許加盟相結合的銷售模式，目前，比音勒芬在一、二線城市以設立直營店為主，在其他城市以設立加盟店為主：

就線下渠道來看，截至2019年底，比音勒芬共有門店894家，較年初凈增130家，其中直營店鋪441家，凈增76家；加盟店鋪453家，凈增54家。比音勒芬線下渠道主要覆蓋全國高端百貨商場、購物中心、機場高鐵交通樞紐以及高爾夫球場，店鋪位置優(yōu)質，線下渠道優(yōu)勢明顯。

中金公司分析師房鐸介紹，比音勒芬主要采取聯(lián)營方式（對方提供場地和收款服務，銷售收入按比例分成，不需要支付場地租金），加盟店層面，公司通過每年兩次的訂貨會收集加盟商訂單，采取買斷式銷售，但允許加盟商在春夏、秋冬季結束后按一定比例申請非質量換貨（換出未售出的當季服裝，換入總價相同的下一季產(chǎn)品），同時禁止經(jīng)銷商私自開設門店和調整銷售價格。

總體來看，比音勒芬對加盟商的限制相對嚴格，一定程度有助于維護品牌形象，也會相應限制規(guī)模擴張速度。線上渠道看，公司產(chǎn)品價格分布在300-3000元范圍內，銷量高的品種價位普遍在400-800元，千元以上產(chǎn)品仍以線下銷售為主。

而隨著城市社區(qū)化的發(fā)展趨勢，比音勒芬將深挖一二線城市的高端社區(qū)作為潛在市場，同時將市場進一步下沉到發(fā)展較快的三四線城市，并注重店鋪質量與店效水平。

線上渠道而言，2019年上半年，比音勒芬天貓旗艦店開業(yè)，公司積極布局線上渠道，通過與電商平臺深度合作，為消費者提供多渠道的購物體驗。同時，比音勒芬通過微信號+VIP社群營銷+小程序直播將線下會員順利引流到線上，打通線上線下渠道，進一步提升渠道變現(xiàn)能力，有效彌補了2020年一季度疫情對于線下渠道產(chǎn)生的影響。

財報顯示，2019年，比音勒芬實現(xiàn)營業(yè)收入18.26億元，同比增長約23.7%，歸屬于母公司的凈利潤為4.07億元，同比上升39.13%。

2020年一季度，受疫情影響，比音勒芬營收同比下降22.34%至3.66億元，歸屬于母公司的凈利潤同比下降25.27%至9706萬元。

房鐸表示，比音勒芬近年來營收增速快，在開店、營銷層面投入較多，2019年新增門店130家，公司預計其未來門店數(shù)量能達到1500-2000家，相比目前還有較大成長空間。但也要看到，比音勒芬產(chǎn)品定價偏高，2019年整體毛利率達到68%，在同類上市公司中較高，同錦泓（維格娜絲）、報喜鳥比較接近。

2019年，比音勒芬凈利率22%，過去幾年緩步提升，營業(yè)成本下降是主要原因。銷售費用占比相對穩(wěn)定，多年來穩(wěn)定在營收的30%上下。2020年一季度受疫情影響，公司營收同比下滑22%，歸母凈利潤同比下滑25%，歷史來看二季度是傳統(tǒng)銷售淡季，而一季度新門店開設、線下營銷活動均有延后，二季度的恢復情況還有待考察，三季度更值得期待。

房鐸認為，比音勒芬產(chǎn)品定位中高端，線下沒有過分依賴加盟模式，維持了品牌形象，未來比音勒芬計劃下沉到三四線城市，會相應帶來銷售費用的上升，并且有可能需要犧牲產(chǎn)品定位，推出更多中低價格產(chǎn)品，這些都會壓制公司利潤率。

記者此間獲悉，比音勒芬董事、總經(jīng)理申金冬近日透露，公司未來三年的發(fā)展目標為：(1)加強營銷網(wǎng)絡建設升級，拓展網(wǎng)點分布，進一步提高公司零售終端廣度與輻射范圍，調高產(chǎn)品市場覆蓋度；加強零售終端控制，提升單店產(chǎn)出效益；(2)加大產(chǎn)品研發(fā)力度，提高產(chǎn)品功能性的同時，快速捕捉潮流元素，在舒適度、款式、色彩等方面進一步提升產(chǎn)品的時尚休閑元素；(3)升級供應鏈管理系統(tǒng)，積極搭建全渠道中臺服務平臺；(4)加強終端形象建設、媒體廣告、賽事推廣及主題活動營銷，傳播公司“生活高爾夫”的品牌理念，使公司的高端高爾夫服飾品牌形象得以不斷加強；(5)推進多品牌策略、著力打造度假旅游服飾；(6)積極布局網(wǎng)紅經(jīng)濟，加速新零售建設；(7)建立健全人才發(fā)展體系。