本周，國(guó)內(nèi)棉價(jià)微幅上漲，國(guó)際棉價(jià)小幅上漲；國(guó)內(nèi)棉紗小幅下跌后再次出現(xiàn)上漲跡象，國(guó)際棉紗價(jià)格繼續(xù)攀升；滌綸短纖價(jià)格止跌回升。

一、國(guó)內(nèi)棉價(jià)微幅上漲

本周，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，新疆皮棉現(xiàn)貨成交量有所增加，國(guó)內(nèi)棉價(jià)經(jīng)歷一段下跌后出現(xiàn)技術(shù)性反彈。2021年5月30日-6月4日，鄭州商品交易所棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)為15631元/噸，較前周上漲19元/噸，漲幅0.1%；代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉市場(chǎng)價(jià)格的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)均價(jià)15794元/噸，較前周上漲25元/噸，漲幅0.2%。

二、國(guó)際棉價(jià)小幅上漲

本周，受美國(guó)加碼推出6萬(wàn)億美元刺激方案支撐，國(guó)際棉價(jià)表現(xiàn)出明顯的抗跌后反彈。2021年5月30日-6月4日，洲際交易所棉花期貨（ICE）主力合約結(jié)算均價(jià)為84.05美分/磅，較前周上漲1.51美分/磅，漲幅1.8%；代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)（M）均價(jià)93.42美分/磅，較前周上漲2.22美分/磅，漲幅2.4%，折人民幣進(jìn)口成本15005元/噸（按1%關(guān)稅計(jì)算，含港雜和運(yùn)費(fèi)），較前周上漲207元/噸，漲幅1.4%，國(guó)際棉價(jià)比國(guó)內(nèi)棉價(jià)低789元/噸，內(nèi)外價(jià)差較上周縮小182元/噸。

三、國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格微跌后微漲   國(guó)際棉紗價(jià)格持續(xù)小幅攀升

本周，國(guó)內(nèi)純棉紗市場(chǎng)觀望情緒更加濃厚，大型紡織廠訂單相對(duì)穩(wěn)定，成品價(jià)格稍高，中小型廠以短單讓利銷(xiāo)售為主，隨著棉價(jià)止跌反彈，整體純棉紗價(jià)格呈現(xiàn)小幅下跌再次提價(jià)跡象；印度之后，越南疫情再次發(fā)酵，東南亞紡織生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)進(jìn)一步受限，支撐外紗報(bào)價(jià)不斷上調(diào)；目前常規(guī)外紗價(jià)格高于國(guó)產(chǎn)紗217元/噸。下游坯布市場(chǎng)整體平穩(wěn)，常規(guī)坯布以中小訂單為主，部分品種價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，接單困難，整體利潤(rùn)空間一般。

四、后市展望

美國(guó)就業(yè)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策基調(diào)短期仍然難改，疫情加劇各國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)分化狀況，國(guó)際棉價(jià)繼續(xù)調(diào)整。5月美國(guó)私營(yíng)就業(yè)崗位增加了97.8萬(wàn)個(gè)，增幅為11個(gè)月來(lái)最大，表明就業(yè)市場(chǎng)狀況正在好轉(zhuǎn)，美元指數(shù)快速走高，但美聯(lián)儲(chǔ)并未發(fā)出采取收緊行動(dòng)的信號(hào)，市場(chǎng)質(zhì)疑和擔(dān)憂(yōu)仍在升溫。國(guó)際棉花市場(chǎng)方面，美棉播種進(jìn)度加快，截至5月30日，美國(guó)棉花播種進(jìn)度為64%，與去年同期持平。

本周印度西南季風(fēng)來(lái)臨，從印度棉種銷(xiāo)售未下降來(lái)看，疫情對(duì)疫情播種沒(méi)有影響；當(dāng)前印度新德里服裝出口集散地的開(kāi)機(jī)率下降至40-50%，約有20%的訂單延遲或者轉(zhuǎn)到孟加拉國(guó)、斯里蘭卡等國(guó)；印度之后，越南疫情蔓延導(dǎo)致紡織產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈嚴(yán)重受阻。美歐終端消費(fèi)卻在不斷修復(fù)，5月22日當(dāng)周，紅皮書(shū)商業(yè)零售銷(xiāo)售額同比小幅上升至13.6%，5月歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)收窄至-5.1，前值-8.1。

綜上所述，全球疫情形勢(shì)多變，各國(guó)棉花產(chǎn)業(yè)鏈活動(dòng)活躍度分化程度仍高，美國(guó)繼續(xù)無(wú)視通脹繼續(xù)加碼流動(dòng)性供給，國(guó)際棉花行情繼續(xù)高位調(diào)整，并存在持續(xù)動(dòng)蕩的風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)生產(chǎn)強(qiáng)需求弱，棉價(jià)缺乏大幅上漲的動(dòng)力。5月份原材料價(jià)格上漲的影響有所體現(xiàn)，生產(chǎn)端表現(xiàn)強(qiáng)于需求端，不同規(guī)模企業(yè)表現(xiàn)不一，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月PMI生產(chǎn)指數(shù)為52.7%，高于上月0.5個(gè)百分點(diǎn)，新訂單指數(shù)為51.3%，低于上月0.7個(gè)百分點(diǎn)，大、中型企業(yè)PMI分別為51.8%和51.1%，高于上月0.1和0.8個(gè)百分點(diǎn)，小型企業(yè)PMI為48.8%，低于上月2.0個(gè)百分點(diǎn)，降至收縮區(qū)間。

國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)方面，南疆棉花播種結(jié)束后，棉苗生長(zhǎng)較往年晚一周左右，隨著近期氣溫升高，部分棉花已現(xiàn)蕾，后期天氣變化對(duì)新棉產(chǎn)量至關(guān)重要；現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)仍然充裕，進(jìn)口棉庫(kù)存繼續(xù)增加，市場(chǎng)預(yù)計(jì)目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口棉庫(kù)存已經(jīng)累升至75萬(wàn)噸以上，本周張家港地區(qū)棉花總庫(kù)存持續(xù)上升至9.2萬(wàn)噸，與上周相比上升2.2%。

棉企降庫(kù)存意愿可能增強(qiáng)。目前規(guī)模以上紡織廠接單、排單基本正常，紡紗利潤(rùn)仍然較高，同時(shí)隨著越南等疫情加重，訂單回流至國(guó)內(nèi)預(yù)期也在增加。近期下游織布、面料及服裝等終端采購(gòu)有所減緩，疫情導(dǎo)致廣州服裝批發(fā)市場(chǎng)暫停營(yíng)業(yè)，市場(chǎng)活躍度受到影響，短期內(nèi)沿海地區(qū)棉紗、坯布等庫(kù)存可能會(huì)上升。

綜上所述，國(guó)內(nèi)棉花供給相對(duì)充裕，產(chǎn)業(yè)鏈下游“冷暖不均”，但市場(chǎng)看漲情緒依然較濃，鑒于國(guó)家多次提出做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作，并有足夠的宏觀調(diào)控政策工具解決大宗商品價(jià)格上漲等經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出問(wèn)題，國(guó)內(nèi)棉價(jià)大幅上漲的現(xiàn)實(shí)動(dòng)力減弱。