2025年2月1日，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令，對進(jìn)口自中國的商品加征10%的關(guān)稅，該政策于2月4日起生效，同時取消800美金以下小包裹的免稅政策。這對涉及小包裹運(yùn)輸?shù)目缇畴娚虡I(yè)務(wù)打擊較大，尤其是服裝業(yè)務(wù)會收到嚴(yán)重影響。不過由于美國海關(guān)尚未建立完善的關(guān)稅征收系統(tǒng)，等待報稅的貨物迅速堆積，海關(guān)清關(guān)壓力驟增，美國郵政更是一度暫停接收中國包裹，特朗普不得已在2月7日簽署行政令暫時恢復(fù)該項(xiàng)小包裹免稅政策。

　　3月2日，特朗普簽署行政命令，宣布對經(jīng)由加拿大與墨西哥入境的800美金以下小包裹取消關(guān)稅豁免。這不免讓市場擔(dān)憂隨著美國海關(guān)處理能力增強(qiáng)，未來將重新取消對中國的小包裹免稅政策，屆時將對我國紡服出口有較大打擊。

　　2月27日特朗普對所有中國進(jìn)口商品再額外加征10%關(guān)稅。生效日期為3月4日。此外，特朗普還決定從4月2日起實(shí)施“對等關(guān)稅”，屆時美國將提高關(guān)稅稅率，以與其他國家對進(jìn)口商品征收的稅率保持一致。

　　作為反制，我國自2025年3月10日起，對原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅。其中，對原產(chǎn)于美國的棉花加征15%的關(guān)稅。在未加征關(guān)稅前，我國棉花進(jìn)口在配額管理制度下，實(shí)行1%定額關(guān)稅及滑準(zhǔn)稅政策。對美棉加征15%關(guān)稅后，即在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上再加征15%。無論是在1%定額關(guān)稅基礎(chǔ)上，還是在滑準(zhǔn)稅基礎(chǔ)上，最終的進(jìn)口關(guān)稅都有了明顯上調(diào)。該政策會進(jìn)一步減少我國對美棉的依賴。

　　截至3月13日當(dāng)周，本年度中國累計(jì)簽約進(jìn)口美棉僅15.86萬噸，去年同期為91.06萬噸，中國采購量的大幅萎縮是本年度美棉出口疲軟的核心因素。

　　美國對我國商品關(guān)稅的增加導(dǎo)致我國出口訂單減少，而且美國由于關(guān)稅政策的不穩(wěn)定性，導(dǎo)致下游不輕易下單。

　　據(jù)中國棉紡織信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，1-2月我國紡織紗線、織物及制品出口212.206億美元，累計(jì)同比下降2%，服裝及衣著附件出口216.636億美元，累計(jì)同比下降6.9%。合計(jì)出口428.842億美元，累計(jì)同比下降4.53%。

　　4月初若美國全面實(shí)施對等關(guān)稅政策，不利于全球經(jīng)濟(jì)以及棉花下游消費(fèi)，利空仍籠罩市場。

　　通常元宵節(jié)至清明節(jié)是“金三銀四”接收訂單的主要時期，今年年初紗廠和織廠開機(jī)率處于歷年同期低位。市場近兩月有一定程度好轉(zhuǎn)，紡紗廠及織布廠開機(jī)率持續(xù)走高，不過仍未達(dá)到往年旺季應(yīng)有的水平。企業(yè)訂單量較之前有好轉(zhuǎn)，但與旺季的正常水平相比仍有差距，市場競爭激烈，企業(yè)成本壓力大，利潤空間受到壓縮。紡企新訂單整體表現(xiàn)一般，長期訂單有限，多表現(xiàn)短平快。部分紗廠降價促銷，影響內(nèi)地紗成交價格，下游多按需采購，采購建倉都表現(xiàn)謹(jǐn)慎，市場信心不強(qiáng)。

　　綜上所述，棉花自身面臨供應(yīng)端向下驅(qū)動力遞減，而向上又面臨關(guān)稅貿(mào)易壁壘、需求旺季不旺、軋花廠大量未點(diǎn)價的套保壓力制約。市場缺乏足以打破僵局的驅(qū)動因素。在供應(yīng)充裕及上方套保壓力下，若下游訂單回暖持續(xù)性不足或4月初美再次加征進(jìn)口關(guān)稅，棉價可能再次回落，下探去年12月階段低點(diǎn)。

　　3月底USDA美棉種植意向報告即將公布，若超預(yù)期大幅下調(diào)種植面積，可能會帶來美棉的繼續(xù)反彈，從而對鄭棉形成提振。

　　此外，產(chǎn)區(qū)天氣若出現(xiàn)擾動，也可能帶來利多題材的炒作。但需要注意的是，整數(shù)關(guān)口上方有套保壓力，反彈高度預(yù)計(jì)也有限。