農(nóng)行IPO生不逢時，由于市場疲弱，已經(jīng)經(jīng)不起任何的風(fēng)吹草動，繼傳出農(nóng)行或降低發(fā)行價后，昨日有媒體報道稱，如果市況仍然波動，則中國農(nóng)業(yè)銀行可能削減其300億美元的首次公開發(fā)行(IPO)規(guī)模。

　　股本回報19%勝中行

　　據(jù)媒體報道，正籌備滬港兩地上市的中國農(nóng)業(yè)銀行，其新股估值備受爭議。據(jù)該行向承銷團(tuán)披露的數(shù)據(jù)，預(yù)測今年股本回報可達(dá)19.09%，高于市場預(yù)測中國銀行的17.91%，成為農(nóng)行定價高于中行的最大支持。

　　消息人士還透露，農(nóng)行在上海和香港兩地的股票發(fā)行最多可達(dá)到總股本的16%。報道稱，農(nóng)行原本設(shè)定新股發(fā)行占總股本的比例介于12%~18%。由于實施了一系列政策來遏制房地產(chǎn)行業(yè)的資產(chǎn)泡沫以及阻止經(jīng)濟(jì)過熱，今年迄今，滬綜指是全球股市中表現(xiàn)最糟的指數(shù)之一，挫低約22%。按照原先預(yù)定規(guī)模，農(nóng)行IPO將是全球迄今最大的一宗。但是根據(jù)目前A股疲軟的走勢，農(nóng)行IPO或?qū)⒖s減規(guī)模。

　　農(nóng)行今年料賺840億

　　有消息稱，農(nóng)行預(yù)期，2010年凈利潤可由去年的650億元增至840億元。該行截至2009年底止資產(chǎn)凈值為3550億元，預(yù)測2010年未計入發(fā)售新股集資所得前資產(chǎn)凈值可增至4400億元。以此計算，農(nóng)行2010年預(yù)測股本回報為19.09%，雖與市場預(yù)測工商銀行、建設(shè)銀行的21.52%和22.14%有差距，但高于中行的17.91%。農(nóng)行因而認(rèn)為，定價雖未致可與工行、建行的2倍預(yù)測市賬率看齊，但至少可高于中行的1.5倍。

　　有消息表示，中國農(nóng)業(yè)銀行香港上市聽證會定于6月10日舉行，從而為該行7月中旬在香港和上海上市創(chuàng)造條件。知情人士稱，若獲得批準(zhǔn)，農(nóng)業(yè)銀行計劃7月16日在香港上市。

　　對銀行股影響偏中性

　　近期，各家銀行均已出臺了再融資預(yù)案，農(nóng)行也即將上市，對銀行股會有怎樣的影響?宏源證券銀行業(yè)研究員胡建軍表示，今年銀行股的下跌，背后有復(fù)雜的基本面因素，再融資導(dǎo)致的市場抽血只是表面現(xiàn)象。從基本面因素來講，經(jīng)濟(jì)二次探底擔(dān)憂、房貸風(fēng)險、地方政府償債風(fēng)險等是市場目前最為擔(dān)心的因素，其它如制造業(yè)風(fēng)險、產(chǎn)能過剩及產(chǎn)業(yè)升級等尚不能構(gòu)成太大的系統(tǒng)性風(fēng)險因素，國家的政策彈性有希望將商業(yè)銀行的風(fēng)險置于可控的空間內(nèi)。銀行股從中長期投資機(jī)會還是很大的，但短期的悲觀市場情緒壓制其上漲空間。

　　他認(rèn)為，農(nóng)行上市對市場的影響是中性的。農(nóng)行的定價也會考慮目前偏弱的市場因素，爭取為二級市場預(yù)留小幅空間，網(wǎng)點廣泛、儲蓄存款比例高、付息成本低、縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展及大農(nóng)業(yè)的政策支持是農(nóng)行的看點，當(dāng)然農(nóng)行也有自身的弱點?？傮w看，農(nóng)行上市對目前銀行股投資的格局影響不大。

　　寧波港周五上會擬融資130億

　　寧波港本周五的上會打破了主板新股發(fā)行1個多月的平靜。根據(jù)寧波港招股書，公司計劃發(fā)行不超過25億股，發(fā)行后總股本不超過133億股。此次發(fā)行募資擬投向碼頭建設(shè)、港口設(shè)施改造等4個項目，合計擬投入募集資金132.5億元，擬募集資金僅次于華泰證券，實際募集的157億元，為今年以來第二大IPO。

　　截至2009年底，寧波港總資產(chǎn)253.18億元，歸屬股東凈利潤18.19億元，發(fā)行前每股凈資產(chǎn)1.34元。

　　民族證券交通運輸行業(yè)分析師王曉燕表示，寧波港質(zhì)地很好，只是在這個時候發(fā)行，對整個市場和行業(yè)卻未必是好事情。它的發(fā)行可能會將整個行業(yè)的估值向下拉。王曉燕認(rèn)為，寧波港發(fā)行估值不會太高，可能也就以20倍左右的市盈率發(fā)行，整個港口行業(yè)估值也會因此而降低至這個水平。

　　齊魯證券策略分析師于立婷表示，寧波港的上市對當(dāng)前的弱市而言，顯然是雪上加霜，它對資金的分流作用很明顯。于立婷認(rèn)為，選擇在這個時候發(fā)行將延長市場低位整理的時間。她表示，當(dāng)前影響市場信心的主要因素包括新股持續(xù)發(fā)行和對房地產(chǎn)調(diào)控政策的擔(dān)心。前者影響資金需求量，后者影響大盤股。在這兩個因素都受到負(fù)面沖擊時，寧波港的發(fā)行顯然會延長市場調(diào)整的時間。