本月值得關(guān)注的海外經(jīng)濟(jì)體服裝消費(fèi)市場運(yùn)行平穩(wěn),且存在繼續(xù)補(bǔ)庫存的要求。

　　消費(fèi)者信心今年以來基本保持平穩(wěn)上行態(tài)勢,支撐了內(nèi)銷市場的繁榮;為迎接秋季貨品上市,6 月以來服裝企業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量明顯提高;春、夏季貨品打折促銷活動也全面展開,有望進(jìn)一步刺激內(nèi)銷增速提高。至2 季度我國紡織及皮革制造業(yè)產(chǎn)品庫存仍在走低,服裝鞋帽制造業(yè)庫存微漲0.14%。價格方面,燃料動力價格明顯回落,衣著類出廠價格指數(shù)漲勢有所放緩,成本轉(zhuǎn)嫁效果開始在下游顯現(xiàn)。

　　利空方面,宏觀經(jīng)濟(jì)景氣先行指數(shù)和一致指數(shù)開始回落,預(yù)警指數(shù)繼續(xù)上行,預(yù)示著宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度可能出現(xiàn)拐點(diǎn)。行業(yè)工業(yè)增加值6 月月度增速首度回落,提示未來出口增速放緩的概率在加大。城鎮(zhèn)居民收入水平提升幅度較往年有所下降,居民對當(dāng)期收入水平和未來收入增長的信心有所回落,認(rèn)為物價將持續(xù)上漲,儲蓄意愿仍在繼續(xù)提高。此狀況將加大提升消費(fèi)的難度。紡織原料價格繼續(xù)攀升,給企業(yè)生產(chǎn)帶來更大成本壓力。

　　我們對行業(yè)的看法如下:中長期,維持行業(yè)較確定處于復(fù)蘇階段的觀點(diǎn)不變。

　　出口紅利逐漸消失、人口紅利接近尾聲、收入倍增計劃預(yù)期展開等促使服裝紡織企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式,挖掘核心技術(shù)、品牌和渠道資源是關(guān)鍵。

　　短期,預(yù)計3季度以前出口高增速仍可期待,但4 季度增速可能放緩;內(nèi)銷零售額增速可繼續(xù)保持在20%以上水平;為轉(zhuǎn)嫁原材料和人工上漲壓力的提價可能導(dǎo)致3 季度衣著類CPI 上漲變得明顯;受益于上半年旺盛需求、低成本原料庫存和提價等因素影響,2、3 季度企業(yè)盈利同比增幅會較為可觀,可能在制造業(yè)板塊帶來一波業(yè)績推動型的反彈行情。投資建議:繼續(xù)看好品牌零售企業(yè),重點(diǎn)推薦報喜鳥和富安娜;制造企業(yè)里,看好估值較低、業(yè)績良好的公司,推薦航民股份、偉星股份;關(guān)注中報和三季報會有較快增長的公司,如中銀絨業(yè)、潯興股份等。