紡織染料、印染助劑和化工原料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品已經(jīng)涵蓋分散染料、活性染料、印染助劑、化工原料等八類上千種品種，成為全世界染料行業(yè)第二大生產(chǎn)基地，公司的目標(biāo)是打造“百億閏土、百年閏土”，鞏固公司在國內(nèi)染料行業(yè)的領(lǐng)先地位。

　　公司經(jīng)營業(yè)績良好，盈利能力穩(wěn)步提升。10 年上半年公司主營業(yè)務(wù)銷售收入增長的主要原因是染料銷售收入的增加，染料銷售收入同比增長了5.9%，而凈利潤同比上升的主要原因是公司主要產(chǎn)品分散染料的毛利率的大幅上升，上半年公司分散染料的毛利率是32.68%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。

　　公司業(yè)績增長潛力巨大。我們判斷公司未來業(yè)績的發(fā)展空間巨大，主要依據(jù)有以下幾點(diǎn)：第一、隨著國際染料產(chǎn)能逐步向中國集中，中國已經(jīng)成為世界最大的染料生產(chǎn)基地;第二、寡頭壟斷的競爭格局已經(jīng)形成，閏土股份享有較高的市場份額;第三、“后向一體化”戰(zhàn)略提高公司的盈利能力和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力;第四、產(chǎn)能釋放將提升公司的經(jīng)營業(yè)績，后處理技術(shù)提高產(chǎn)品的綜合競爭力。

　　盈利預(yù)測及投資評級。閏土股份2010 年、2011 年、2012 年攤薄后的每股收益分別為1.25 元、1.63 元和2.06 元，染料行業(yè)的市盈率約為15～20 倍，公司對應(yīng)11 年的合理價(jià)格是24.5 元～32.6 元，因此給予“謹(jǐn)慎推薦”的評級。