本周兩會基本結(jié)束，投資者可關(guān)注會后政策的動向，以及日本大地震的影響，投資者可以在均衡格局中把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　我們預(yù)期3月份CPI有可能會小幅高于1、2月份，貨幣政策或較為平穩(wěn)。對于產(chǎn)業(yè)政策而言，有關(guān)方面可能會較快的推出戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、消費(fèi)、區(qū)域振興等子規(guī)劃，有利于增加市場熱點(diǎn)和投資機(jī)會。

　　短期市場需要關(guān)注的一個方面是日本大地震的影響。

　　我們的分析與判斷：

　　1、對經(jīng)濟(jì)、金融和大宗商品市場的影響或與阪神地震相仿，對經(jīng)濟(jì)和金融市場的總體影響可能不大。此外，對大宗商品的影響，短期來看由于需求下降或運(yùn)輸受阻可能會遭致產(chǎn)品價格下跌如鐵礦石、石油、煤炭等，從較長期看，震后重建將加大大宗商品的需求，從而推動相關(guān)產(chǎn)品價格的上升。

　　2、對日本國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的影響取決于地震受災(zāi)區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。影響最大的產(chǎn)業(yè)應(yīng)該是當(dāng)?shù)氐闹еa(chǎn)業(yè)。從目前的報道來看，汽車、石化、鋼鐵、核電、漁業(yè)、電子等是受災(zāi)最重的三個縣的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。

　　3、對中國經(jīng)濟(jì)的影響廣泛，進(jìn)口影響大于出口?？傮w來看，機(jī)電產(chǎn)品、化學(xué)、汽車、儀器儀表等進(jìn)口比重高，對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的影響比較大。從出口結(jié)構(gòu)看，我國對日本主要是基礎(chǔ)原材料如煤炭、稀土、金屬礦產(chǎn)以及農(nóng)產(chǎn)品(000061)、水產(chǎn)品等為主，對相關(guān)產(chǎn)業(yè)具有一定影響。

　　4、對中國產(chǎn)業(yè)的影響有利有弊。

　　對中國不利的產(chǎn)業(yè)主要是兩個方面：一是對日本出口較多的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，如貿(mào)易、運(yùn)輸物流、紡織服裝、農(nóng)產(chǎn)品等;二是對從日本進(jìn)口的關(guān)鍵零部件、設(shè)備、工具等依存度較高的制造行業(yè)，以及從日本進(jìn)口較多的嬰幼兒用品、消費(fèi)電子銷售等行業(yè)。

　　對中國有利的產(chǎn)業(yè)也主要是兩個方面：一是災(zāi)后重建直接帶來需求增加的行業(yè)，如醫(yī)藥、鋼鐵、工程機(jī)械、工程承包、建材等行業(yè)，二是與中國產(chǎn)業(yè)形成較強(qiáng)競爭關(guān)系的產(chǎn)業(yè)，給相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供了進(jìn)口替代的機(jī)會，同時會加速日本向中國進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的行業(yè)，比如家電、電子元器件、化工、工程機(jī)械等。

　　投資建議：

　　1、市場處于大的均衡格局中，關(guān)注日本地震的影響

　　2、把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會，規(guī)避結(jié)構(gòu)性風(fēng)險。日本地震給A股市場帶來的機(jī)會和風(fēng)險并存，從機(jī)會上看，醫(yī)藥、家電、化工、工程機(jī)械、建筑、建材、電子元器件等行業(yè)相對受益，而進(jìn)口貿(mào)易、紡織服裝、農(nóng)產(chǎn)品、消費(fèi)電子等行業(yè)相對受損。