上周的“上市和惡炒攪局，被本周以2317點(diǎn)收盤形式所無情擊穿。為了增加70億新股市值，卻損失了12000億流通市值，稍有市值管理意識(shí)的人，都明白這是大虧本的買賣。但是，在如此低迷市道下，仍不依不饒地大擴(kuò)容，市場信心崩潰，只能用持續(xù)的下跌來對付。

　　擴(kuò)容大躍進(jìn)無疑是當(dāng)前中國股市一挫再挫癥結(jié)所在。但是，比之更嚴(yán)重的是誠信缺失。溫總理19日在國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上著重指出：“當(dāng)前社會(huì)誠信缺失問題相當(dāng)突出，人民群眾十分不滿”。殊不知，中國股市中的誠信缺失最為嚴(yán)重。

　　1、貨幣政策的失信。2009年初明明政府推出4萬億投資、地方政府配套10萬億的強(qiáng)刺激計(jì)劃，M2余額達(dá)70萬億，是“極度寬松的貨幣政策”，但卻被輕描淡寫地表述為“適度寬松的貨幣政策”，致使許多人錯(cuò)漏了1664—3478點(diǎn)的大行情。2010年底以來，5次加息、12次提準(zhǔn)，這明明是“極度從緊的貨幣政策”，但至今仍表述為“穩(wěn)健的貨幣政策”，連“適度從緊”也不說，又致使股市中絕大多人喪失了對政策“從緊”的警惕，顯然是政策缺乏誠信的表現(xiàn)。

　　2、“晴雨表”的失信。股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，全世界皆然。中國股市以前以“股權(quán)分置”為由，拒絕“晴雨表”之說，但是，在全流通后的今天，依然沒有將股市作為經(jīng)濟(jì)晴雨表，更不要說去堅(jiān)決捍衛(wèi)“晴雨表”。2000年底，中國的GDP僅8.9萬億，2011年猛增到43萬億，增長383%;2000年M2廣義貨幣發(fā)行量13.24萬億，現(xiàn)在是80萬億，增長504%;房價(jià)漲了8—10倍，物價(jià)漲了5倍以上，匯率從8.28—6.34元，升值了23.5%，意味著人民幣貶值了23.5%。但是，這十年股市從2245—2314點(diǎn)，僅漲了69點(diǎn)，“晴雨表”被扭曲得一塌糊涂，成為全世界最差股市。

　　既然政府強(qiáng)調(diào)“要使居民的收入跟上GDP增長”，為什么不強(qiáng)調(diào)股市應(yīng)跟上GDP呢?如果還承認(rèn) “經(jīng)濟(jì)晴雨表”的話，就應(yīng)向證監(jiān)會(huì)前主席周正慶那樣，對中國資本[4.55 0.00%]市場具有高度的使命感和責(zé)任感，責(zé)無旁貸、順理成章、千方百計(jì)地維護(hù)“晴雨表”，讓股市與GDP一起“穩(wěn)中有漲”。

　　3、“要把握發(fā)展的速度與市場承受力的統(tǒng)一”承諾的失信。這是有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)上任后前六年每會(huì)必提的承諾，并曾經(jīng)三次在低迷市道，當(dāng)市場失去承受力的時(shí)候，果斷停止擴(kuò)容。后兩次停擴(kuò)的點(diǎn)位分別是3000點(diǎn)和2700點(diǎn)。但是這兩年，“充分考慮市場的承受能力”這句話卻突然消失了，變成了不顧一切地?cái)U(kuò)容：60%以上新股“破發(fā)”，要擴(kuò)容;股指雪崩似地下挫，也要擴(kuò)容。以至于2009年，GDP增長10.3%，但由于擴(kuò)容1.03萬億，創(chuàng)世界第一，致使股市也從3277到2808點(diǎn)，跌幅居全球第一。今年，由于繼續(xù)大擴(kuò)容，在GDP增長9.4%的情況下，股指再從2808到2314點(diǎn)，跌幅比歐美債務(wù)危機(jī)國家的股市還要大。在此情況下，有官員仍然稱：“未來10年中國股市高速擴(kuò)容都將是世界第一”，這豈不等于說，要把廣大民眾的財(cái)富像水池里的水一樣吸干?

　　4.“要切實(shí)保護(hù)投資者特別是中小投資者的利益”承諾的失信。這句刻在美國華[0.09 -6.00%]爾街證券交易所門前的名言，成為各國股市至高無上的信條，同樣也是中國股市管理層的每會(huì)必提的口頭禪。實(shí)際情況又是怎樣呢?全球金融危機(jī)發(fā)源地和重災(zāi)區(qū)的美歐股市，以及金磚五國中的另四國股市，今年上半年都紛紛創(chuàng)出了危機(jī)前的新高，唯獨(dú)中國股市最多僅到達(dá)半山腰，如今的2314點(diǎn)比危機(jī)前還跌掉了62.3%。近期，歐債危機(jī)后的中國股市的跌幅，比歐債危機(jī)國家的股市還大一倍。而今的股市，只有融資者和再融資者無限度圈錢的利益，成了他們的盛宴，而廣大投資者特別是中小投資者的利益，則成了“一地雞毛”，在深度痛苦中煎熬。每發(fā)一個(gè)大盤股，從招股到上市，都演繹了“一家笑，萬家哭”的悲劇，保護(hù)投資者利益已成了十足的空話，或成為“最大化侵吞投資者利益”的代名詞。

　　5、“特批”上市的失信。按照《公司法》、《證券法》的規(guī)定，股份制改造后成立3年的公司方可上市。這應(yīng)該是最權(quán)威、最莊嚴(yán)的法律。但是，股市中竟然“權(quán)大于法”。這兩年來，一大批“中”字頭大盤股，僅成立了一二年，就由有關(guān)部門“特批”上市。如中國中冶[2.92 -0.34%研報(bào)]、中國建筑[3.14 0.00%研報(bào)]、中國中鐵[2.93 -0.34%研報(bào)]、中國鐵建[4.31 0.00%研報(bào)]、中國一重[3.74 -2.86%研報(bào)]、中國水利等。這些公司中有很多在上市前，為了高價(jià)圈錢，報(bào)表包裝、利潤虛增、甚至造假，而上市后，財(cái)務(wù)報(bào)表一般不超過3個(gè)季度就變臉。如中國一重，造假行為已被證監(jiān)會(huì)查處，上市不到一年，利潤就下降了81.41%。新上市的中國水電的負(fù)債率高達(dá)90%以上，并且在緬甸水電站的投資因緬方廢止而蒙受巨大損失，卻上市前故意隱瞞重大不利信息，根本就不具備上市的條件。大盤股的造假程度和危害性，遠(yuǎn)勝于小盤股。所以近期市場極為厭惡大盤股擴(kuò)容，是事出有因的。

　　6.創(chuàng)新品種的失信。每當(dāng)市場推出一個(gè)新的創(chuàng)新品種，總是花好桃好，吹得天花亂墜，標(biāo)榜如何成功。但事后都證明：并不成功。例如創(chuàng)業(yè)板推出前，被宣傳為“十年磨一劍”，極富生命力，但推出時(shí)，起板指數(shù)是1000點(diǎn)，現(xiàn)今已跌到760點(diǎn)，這能算成功嗎?又如，股指期貨推出前，管理層和輿論一致認(rèn)為，以前中國股市之所以大起大落，尤其是單邊下跌不止，就是因?yàn)闆]有股指期貨，如果推出股指期貨，就可以正反向操作，燙平股市的波動(dòng)，今后的股市就能保持穩(wěn)定。但實(shí)際的情況是：自從股指期貨開設(shè)后，股市就從來沒有上漲過，一直是單邊下跌，連反彈都比以往次數(shù)少并且幅度小，成了放大10倍做空中國股市的助推器，成為國際資本唱空做空中國經(jīng)濟(jì)的幫兇。

　　7、艱險(xiǎn)局面中還有什么指望?一是，在跌到極限程度時(shí)，網(wǎng)上乏人申購大盤新股，中簽率奇高，網(wǎng)下申購的機(jī)構(gòu)也數(shù)量不足，導(dǎo)致新股發(fā)行失敗，用市場力量迫使管理層停止擴(kuò)容或放慢新股擴(kuò)容節(jié)奏。二是，鑒于目前M2降到13%，創(chuàng)了10年的新低，并低于政府17%的調(diào)控目標(biāo)4個(gè)百分點(diǎn);M1降到了8.9%，創(chuàng)了21個(gè)月的新低，已低于10%的松緊分界線;下月公布的10月CPI很可能降到5.5%，11、12月繼續(xù)降到5%以下。這樣，就可以預(yù)期：貨幣政策在幾個(gè)月內(nèi)必將出現(xiàn)松動(dòng)。所以，目前股市恐慌割肉的絕望情緒，正是快速奔底、艱難筑底臨界點(diǎn)上的表現(xiàn)。當(dāng)市場的忍耐超越極限、恐慌割肉盤成為習(xí)慣，轉(zhuǎn)機(jī)就不會(huì)太遠(yuǎn)。因此，目前持有部分籌碼傻瓜式守倉，并準(zhǔn)備好資金、伺機(jī)抄大底，也許是最好的選擇。