適當性管理在引導理性投資、保護投資者方面的作用還沒有充分發(fā)揮出來，適當性管理任重道遠。談及原因，宋麗萍認為，部分券商新開賬戶同時開通創(chuàng)業(yè)板交易的比例甚至高于80%，對新入市客戶開通創(chuàng)業(yè)板交易把關(guān)不嚴放任風險。

　　散戶市場格局將長期存在

　　宋麗萍強調(diào)，我國資本市場以個人投資者為主的格局將維持相當長的時期，全行業(yè)應高度重視適當性管理制度的建設(shè)，強化投資者權(quán)益保護。她同時建議券商加強創(chuàng)新，針對不同投資者，開發(fā)公司債、中小企業(yè)私募債等創(chuàng)新產(chǎn)品。

　　宋麗萍指出，深化證券市場適當性管理意義重大。她表示，深化適當性管理，通過加強對投資者分類指導，可有效抑制股市炒新。深交所有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，新股首日高位接盤的大多是個人投資者，而且大都虧損出局。

　　另一方面，宋麗萍認為，深化適當性管理，加強對投資者分類指導，可以增強資本市場服務小微企業(yè)、“三農(nóng)”和文化企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)。她進一步指出，近期熱議的中小企業(yè)私募債，是解決非上市中小企業(yè)融資難，引導民間高息借貸的一個有效途徑。“但此類產(chǎn)品市場風險較高，只有妥善控制好風險，做好中小企業(yè)私募債的適當性管理，將投資者范圍嚴格限定在具有風險承受和管理能力的投資者范圍內(nèi)，才能持續(xù)發(fā)揮該類產(chǎn)品對小微企業(yè)的支持作用。”

　　宋麗萍強調(diào)，深化適當性管理，加強對投資者分類指導，有利于資本市場維穩(wěn)。“我國資本市場還有一定特殊性，個人投資者直接參與度高，投資者群體數(shù)量龐大，單純的市場風險易醞釀為社會風險。”

　　券商應加強客戶分類管理

　　宋麗萍建議，券商應進一步完善客戶的身份、財務、知識與交易經(jīng)驗等信息，加強客戶分類，繼而針對性加強對不同類別客戶的指導和管理。“例如，重點大客戶，要加強交易行為管理，避免其無意識地觸犯有關(guān)法律法規(guī);對于實力小的個人投資者客戶，要加強風險揭示，保證信息送達，為其提供更多風險較低的投資替代選擇，引導其理性投資，減少對高風險產(chǎn)品或市場的配置和參與。”

　　宋麗萍說，券商工作還存在不少需要進一步改進的地方。例如，少數(shù)會員的客戶聯(lián)絡工作存在隱憂，有超過20%客戶因聯(lián)系方式無效回訪失敗;部分會員客戶新開賬戶同時開通創(chuàng)業(yè)板交易的比例甚至高于80%，表明部分會員可能對新入市客戶開通創(chuàng)業(yè)板交易的風險提示不足，把關(guān)不嚴。

　　宋麗萍強調(diào)，除了對風險揭示書所述風險的解讀以及對于交易所發(fā)布風險提示的傳遞外，會員主動向客戶風險揭示不足，需要結(jié)合客戶特點，不斷提高風險揭示的有效性和針對性。

　　她建議，券商要加強創(chuàng)新，為客戶提供更多投資產(chǎn)品。“例如，今年調(diào)查顯示，投資者對公司債等需求增長，有51%的受調(diào)查者表示愿買入公司債。”