人民幣真的貶值了么?人民幣貶值到底是好是壞呢?專家表示人民幣大幅貶值概率很小，人民幣“五連跌”以后，不少人揣測人民幣升值預(yù)期已發(fā)生逆轉(zhuǎn)，不過日前有分析師指出，從央行公布的中間價來看，國家“護(hù)盤”人民幣意圖非常明顯，加上我國殷實(shí)的外匯儲備基礎(chǔ)，預(yù)計人民幣發(fā)生大幅貶值概率很小。

　　人民幣對美元匯率近日連續(xù)走低，其對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的影響也將日益顯現(xiàn)。分析人士認(rèn)為，人民幣貶值對出口導(dǎo)向型公司業(yè)績的影響更直接，具體行業(yè)包括紡織服裝等，都有望直接受益。

　　紡織服裝業(yè)：久旱逢甘霖

　　國金證券分析師張斌在接受記者采訪時表示，人民幣貶值是扶持輕紡業(yè)的最好辦法。"近期，保就業(yè)是重要目標(biāo)，也是輕工、紡織產(chǎn)業(yè)振興的題中之義，非常時期用非常手段。但是，這兩個產(chǎn)業(yè)市場化程度太高，大大小小的企業(yè)很多，扶持政策很難落到實(shí)處，想用行政手段精確扶持很難。"而人民幣貶值則能帶來直接的利好。

　　金元證券夏俊表示，人民幣貶值將刺激紡織服裝行業(yè)業(yè)績增長。人民幣長期升值趨勢吞噬了一些企業(yè)部分利潤，大量的利潤在結(jié)匯環(huán)節(jié)損失掉，甚至有些企業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)出口回款后轉(zhuǎn)換為人民幣負(fù)利潤的情況。他認(rèn)為，日前人民幣結(jié)束長達(dá)三年的升值趨勢，走向貶值，這將極大地刺激不斷萎縮的服裝紡織品出口，可謂久旱逢甘霖，結(jié)合近期國家相繼出臺4萬億投資拉動內(nèi)需、大幅降低利率等一系列刺激經(jīng)濟(jì)增長的政策，這些對恢復(fù)出口企業(yè)特別是紡織企業(yè)的信心具有重要意義。

　　鋼鐵業(yè)：總體利大于弊

　　中信建投分析師王喆表示，目前人民幣貶值對鋼鐵行業(yè)的鋼材出口是有好處的，但對企業(yè)進(jìn)口鐵礦石又不是好消息，這意味著支付成本有所上升。

　　近幾個月，由于國際市場需求減弱，我國的鋼鐵出口一直呈下降趨勢，四季度出口訂單下降了50%。"我的鋼鐵"研究中心分析師曾節(jié)勝表示，由于國際需求弱，人民幣貶值對鋼材的直接出口拉動不會太明顯，但如何比較出口鋼材獲得的收益和進(jìn)口鐵礦石多付出的成本，要考慮的因素比較多，測算比較復(fù)雜。另外，還要考慮到人民幣對美元貶值，對其他貨幣還是升值。

　　曾節(jié)勝表示，還要看到人民幣貶值對鋼鐵下游行業(yè)機(jī)械、家電等其行業(yè)有間接的促進(jìn)作用，這些行業(yè)產(chǎn)品的出口如果上升，將帶動國內(nèi)鋼材市場好轉(zhuǎn)。總體來看，人民幣貶值對鋼鐵行業(yè)應(yīng)是利大于弊……

　　航運(yùn)業(yè)：面臨一定利好

　　隨著近期人民幣對美元匯率持續(xù)走低，作為出口行業(yè)的下游航運(yùn)業(yè)可能也將由此受惠。多位業(yè)內(nèi)人士在接受采訪時表示，由于人民幣貶值可能會刺激國內(nèi)紡織業(yè)等行業(yè)的出口，從而給集裝箱航運(yùn)帶來一定的利好，甚至刺激對于原材料的需求而帶動干散貨運(yùn)輸市場。不過，歐美等發(fā)達(dá)國家的需求是否能夠回升，才是決定航運(yùn)業(yè)景氣程度的最終因素。

　　中國遠(yuǎn)洋(加入自選股,參加模擬炒股)有關(guān)人士表示，人民幣貶值對于國內(nèi)的出口行業(yè)將會有帶動作用。而目前紡織品等產(chǎn)品的出口主要依靠集裝箱運(yùn)輸，因此一旦出口活躍，集裝箱運(yùn)輸市場和碼頭也會有所好轉(zhuǎn)。該人士進(jìn)一步透露，目前集裝箱和干散貨的收入占總收入的比重均為30%-40%,但由于近兩年干散貨市場景氣度明顯高于集裝箱，因此集裝箱的利潤貢獻(xiàn)小于干散貨。不過隨著近期干散貨市場低迷，預(yù)計明年公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的利潤貢獻(xiàn)比重會更加平衡。

　　中信證券分析師紀(jì)云濤認(rèn)為，除了對于集裝箱業(yè)務(wù)的拉動，人民幣貶值可能也會間接帶動干散貨市場。由于我國出口的商品主要是紡織品、家電等產(chǎn)品，如果出口貨量增加，對于原材料例如鋼鐵、石化產(chǎn)品等需求也會增加，從而提升干散貨市場的景氣度。不過紀(jì)云濤也強(qiáng)調(diào)，目前關(guān)鍵因素在于歐美等發(fā)達(dá)國家的需求是否會因?yàn)槿嗣駧刨H值而有所增加。 {page_break}

　　化工業(yè)：喜憂參半

　　在影響化工業(yè)發(fā)展的各項(xiàng)因素中，當(dāng)前出現(xiàn)的人民幣貶值趨勢是一個不容忽視的環(huán)節(jié)。分析人士認(rèn)為，人民幣貶值將加大進(jìn)口企業(yè)的采購成本，但對出口型化工企業(yè)來說則將起到推波助瀾的作用。

　　招商證券(加入自選股,參加模擬炒股)石化分析師張志宏表示，對一些以進(jìn)口為主導(dǎo)的石化企業(yè)，原先人民幣的持續(xù)升值無疑是一大利好，因?yàn)橛兄谄浣档筒少彸杀?。但如今人民幣開始貶值，則對采購的影響就偏向負(fù)面，意味著其成本的上升。

　　另一方面，人民幣升值又對化肥業(yè)帶來比較大的提振作用，原因就在于該行業(yè)的出口比例相當(dāng)大。"以氮肥為例，其原料主要取自國內(nèi)，而國內(nèi)市場又趨于飽和，產(chǎn)品出口量很大，受到人民幣貶值的正面影響也較大。"張志宏說。

　　盡管進(jìn)口化肥購進(jìn)價格、海運(yùn)費(fèi)會因人民幣貶值出現(xiàn)相應(yīng)幅度的上升，但其他化肥產(chǎn)品，如磷酸二銨、復(fù)合肥以及磷礦等產(chǎn)品的出口，則將隨著人民幣貶值而受到刺激。預(yù)計化肥的出口數(shù)量會因人民幣貶值而進(jìn)一步放大。

　　家電業(yè)：有助緩解出口壓力

　　談及人民幣貶值對家電出口的影響，創(chuàng)維海外發(fā)展有限公司總裁匡宇斌表示，在目前全球金融危機(jī)背景下最嚴(yán)重的問題是需求下降了。原先人民幣一路升值導(dǎo)致出口產(chǎn)品在海外的競爭力下降，現(xiàn)在人民幣適度貶值對產(chǎn)品的出口大有好處。由于家電企業(yè)在產(chǎn)品銷售結(jié)匯時大都采用美元結(jié)匯，因此人民幣貶值可以增加企業(yè)的匯兌收益。

　　國泰君安證券分析師王稹認(rèn)為，首先，人民幣貶值主要是針對美元而言，相對于其他貨幣，人民幣還是升值的，所以對人民幣升值或貶值問題應(yīng)該從平衡一攬子貨幣的角度去考慮;其次，人民幣貶值對于產(chǎn)品出口肯定會有好處，但問題是現(xiàn)在外部需求比較有限，因而需求的價格彈性比較弱一些。不過，從短期來看，人民幣貶值肯定會緩解一些企業(yè)出口的壓力。

　　汽車業(yè)：出口或迎來反彈

　　隨著人民幣對美元持續(xù)貶值，多數(shù)汽車出口企業(yè)壓力稍減。安信汽車分析師孫木子指出，隨著人民幣持續(xù)貶值，未來汽車出口量和出口利潤可能會迎來絕地反彈。此前，在人民幣持續(xù)升值的大背景下，以美元計價的中國出口汽車變得不那么便宜，性價比下降。與此同時，出口汽車企業(yè)的利潤也開始下降。

　　由于人民幣持續(xù)升值及金融危機(jī)影響，今年下半年中國整車出口放慢，預(yù)計將為70萬輛左右。

　　在匯率影響出口的同時，也將制約國內(nèi)進(jìn)口車市場。業(yè)內(nèi)預(yù)計，隨著人民幣貶值，進(jìn)口汽車價格吸引力將下降，屆時進(jìn)口汽車銷量大漲的局面也將有所改觀。

　　我們認(rèn)為目前的經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境對出口型紡織服裝行業(yè)的短期業(yè)績構(gòu)成較大的刺激。我們在此建議關(guān)注三只紡織潛力個股：

　　1.浙江富潤(600070)：公司主營絹絲及絹紡綢產(chǎn)品等，公司作為紡織業(yè)龍頭企業(yè)，特別是其產(chǎn)品的特殊性，有著很強(qiáng)的出品競爭和發(fā)展?jié)摿?。值得注意的是公司具備參股金融概念，公司子公司浙江富潤印染有限公司向紹興市商業(yè)銀行投資4500萬元，折合股份3000萬股。另外，浙江富潤參股的銅陵上峰水泥集團(tuán)是一家專門從事水泥，銷售的大型水泥企業(yè)，因此其具備了比較正宗的水泥概念。

　　2.江蘇三友(002044)：公司是國內(nèi)最大的OEM和ODM高檔女裝制造商之一，現(xiàn)擁有高檔時裝2000萬件(套)的年生產(chǎn)能力，推出自主設(shè)計款式2000余款，被品牌商采用投入生產(chǎn)的達(dá)600多款，公司制造的服裝25%實(shí)現(xiàn)了自主設(shè)計開發(fā)。

　　3.魯泰A(000726)：公司是集紡紗、漂染、織布、后整理及制衣于一體的高度綜合生產(chǎn)的紡織企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品為襯衣用色織布面料和襯衣。公司產(chǎn)品80%以上出口，市場覆蓋日本、韓國、美國、英國、意大利等三十多個國家和地區(qū)，是世界最大的色織布生產(chǎn)基地。