[宏源期貨]鄭棉中線偏多思路不變

　　要點(diǎn)

　　1. 價(jià)格快報(bào)：國(guó)內(nèi)皮棉：129級(jí)20294元/噸;229級(jí)19436元/噸;328級(jí)18524元/噸;428級(jí)17617元/噸。國(guó)內(nèi)紡織品：滌綸短纖9730 元/噸;粘膠短纖15050元/噸;C32S價(jià)格25380元/噸。

　　2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨: “收儲(chǔ)、拋儲(chǔ)、配額發(fā)放”問(wèn)題一直牽動(dòng)著棉價(jià)的神經(jīng)，隨著收儲(chǔ)時(shí)間的臨近，棉價(jià)跌無(wú)可跌，但上漲亦難。

　　3.進(jìn)口棉:目前，市場(chǎng)多在等待USDA公布供需報(bào)告，雖然下游需求不見(jiàn)起色，但更多棉商期待USDA報(bào)告能出現(xiàn)利好消息。從近期情況看，美國(guó)旱情和印度少雨均影響了新棉生長(zhǎng)，以至于市場(chǎng)擔(dān)心印度政府會(huì)再度執(zhí)行印度棉出口禁令。

　　4.棉花工業(yè)庫(kù)存：據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)抽樣調(diào)查顯示，截至8月8日，被抽樣調(diào)查企業(yè)棉花平均庫(kù)存使用天數(shù)約為36天(含到港進(jìn)口棉數(shù)量)，環(huán)比增加2.4天，同比增加3.3天，比近三年平均水平增加1.9天。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)推算，全國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存約79.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.3%，同比減少4.6%，比近三年平均庫(kù)存減少14.4%。全國(guó)主要省份棉花工業(yè)庫(kù)存狀況不一，安徽、江蘇及福建的棉花工業(yè)庫(kù)存相對(duì)較大。

　　5.ICE期棉：8月9日，USDA月報(bào)公布前夕，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，投資者繼續(xù)調(diào)整頭寸，12月合約盤中以振蕩走勢(shì)為主，結(jié)算價(jià)較上個(gè)交易日下跌5點(diǎn)。目前，市場(chǎng)依然期待USDA能推出利好消息，對(duì)近期印度棉花主要產(chǎn)區(qū)錯(cuò)過(guò)雨水天氣有所回應(yīng)。

　　小結(jié)：

　　影響當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉價(jià)的兩大主要因素是需求與政策，需求方面并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性變化，更不可能出現(xiàn)突變。隨著新棉花年度的臨近，棉花企業(yè)多預(yù)期棉價(jià)將出現(xiàn)一個(gè)向收儲(chǔ)價(jià)逐漸靠攏的過(guò)程，在此預(yù)期下，鄭棉下方空間有限，且隨著棉花進(jìn)入生長(zhǎng)關(guān)鍵期，天氣有可能成為助推鄭棉上行的題材。下一步仍建議投資者堅(jiān)持中長(zhǎng)線逢低做多的思路，短期內(nèi)關(guān)注前期平臺(tái)頂部19700元/噸處的壓力。

　　[萬(wàn)達(dá)期貨](méi)USDA月報(bào)前美棉小幅回落

　　雖然全球第二、第三大生產(chǎn)國(guó)--印度和美國(guó)作物受損的憂慮升溫，同時(shí)國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在周四普遍上揚(yáng)，但投資者預(yù)期USDA將繼續(xù)上調(diào)全球期末庫(kù)存，同時(shí)市場(chǎng)擔(dān)憂中國(guó)政府拋售儲(chǔ)備，這導(dǎo)致ICE期棉遭受多單獲利平倉(cāng)賣盤打壓，12月合約收跌0.05至75.95美分 /磅。雖然美國(guó)天氣機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎表示，導(dǎo)致印度上次乾旱的厄爾尼諾現(xiàn)象幾乎肯定會(huì)在未來(lái)兩個(gè)月出現(xiàn)，并將持續(xù)到2013年，但小幅的減產(chǎn)無(wú)法改變?nèi)蚬?yīng)過(guò)剩、消費(fèi)低迷的格局，對(duì)于天氣的炒作難以使棉價(jià)擺脫弱勢(shì)格局，關(guān)注周五晚上USDA月度報(bào)告。

　　技術(shù)上，ICE期棉沖高回落小陽(yáng)報(bào)收，主力12月合約依然站穩(wěn)75美分/ 磅之上，KD與MACD指標(biāo)延續(xù)多頭上漲排列，MACD指標(biāo)紅柱增長(zhǎng)，短期均線系統(tǒng)有形成多頭上漲排列趨勢(shì)，漲勢(shì)將延續(xù)，12月合約有望挑戰(zhàn)80美分/磅一線壓力位。

　　周四鄭棉在外圍市場(chǎng)上漲的支撐下繼續(xù)反彈，主力1301合約挑戰(zhàn)19400元/噸壓力位。關(guān)于產(chǎn)量的變化不足以改變?nèi)蚬?yīng)嚴(yán)重過(guò)剩的格局，USDA月報(bào)如果不能好于預(yù)期，在利好兌現(xiàn)或者弱于預(yù)期的情況下，ICE期棉均將面臨回調(diào)壓力，而我們并不看好USDA月報(bào)，因此對(duì)反彈謹(jǐn)慎對(duì)待為宜。而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退繼續(xù)拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐，中國(guó)棉價(jià)依然大幅高于國(guó)際棉價(jià)，中國(guó)出口訂單繼續(xù)下降，下游棉紗與終端市場(chǎng)繼續(xù)惡化，整體市場(chǎng)信心不足，紡織企業(yè)無(wú)法承受反彈的棉價(jià)，現(xiàn)貨棉價(jià)滯漲，缺乏基本面與宏觀面的支撐，鄭棉難以擺脫目前的弱勢(shì)格局，繼續(xù)關(guān)注1301合約19400元/噸壓力位，如有效突破，反彈將延續(xù)，1月將挑戰(zhàn)19700元/噸壓力位，否則鄭棉將延續(xù)跌勢(shì)，再次挑戰(zhàn)19100元/噸支撐位，可背靠19400元/噸壓力位增持空單，并以該價(jià)格作為止損位。{page_break}

　　[一德期貨](méi)供需報(bào)告有望利多鄭棉持續(xù)反彈

　　周四 CF1301 窄幅震蕩， CF1301 收盤成交 9.4 萬(wàn)余手，持倉(cāng)小幅減少。 CF1301 收于 19380 元 / 噸，漲 35 元 / 噸，減倉(cāng) 446 手; 8 月 9 日我國(guó)進(jìn)口棉花 ( FC Index M ) 89.58 美分 / 磅，漲 0.59 美分 / 磅， 1% 關(guān)稅下折算價(jià)格 14431 元 / 噸，滑準(zhǔn)稅下折算價(jià)格 15178 元 / 噸。

　　據(jù) 8 月 9 日 消息，美國(guó)棉花期貨周四接近持平，市場(chǎng)人士靜待將于明日公布的美國(guó)農(nóng)業(yè)部 (USDA) 供需報(bào)告。 ICE12 月期棉合約收跌 0.1% ，至每磅 75.95 美分。

　　8 月 9 日 ，全國(guó)棉花交易市場(chǎng)商品棉撮合交易成交 13400 噸，較上一日增加 2960 噸，訂貨量增加 1280 噸，累計(jì)訂貨 140080 噸 。基本面上，市場(chǎng)期待即將公布的美農(nóng)數(shù)據(jù)報(bào)告，近幾日受干旱影響印度國(guó)內(nèi)棉價(jià)持續(xù)上揚(yáng)由此也提振的國(guó)際棉價(jià)的小幅上行，不過(guò)從氣象消息上看近一兩日該國(guó)或?qū)⒊霈F(xiàn)大量降雨。

　　周四鄭棉窄幅震蕩整固均線系統(tǒng)，交投清淡，在 USDA 供需報(bào)告之前市場(chǎng)波瀾不驚，預(yù)期該報(bào)告利多，雖不會(huì)有過(guò)多利好刺激，但仍可使鄭棉延續(xù)反彈趨勢(shì)。今日操作建議，多單續(xù)持， CF1301 參考價(jià)格區(qū)間為 19200-19500