板塊表現(xiàn)。滬深300(2293.106,41.39,1.84%)指數(shù)9月下跌2.6%，年內(nèi)累計跌幅5.6%;申萬紡織服裝行業(yè)指數(shù)9月下跌6.8%，年內(nèi)累計跌幅11%;申萬紡織制造行業(yè)指數(shù)9月下跌4.5%，年內(nèi)累計跌幅6.8%;申萬服裝家紡行業(yè)指數(shù)9月下跌8.5%，年內(nèi)累計跌幅14.3%。截止9月24日剔除負值的估值情況：紡織服裝行業(yè)估值為19.25倍，紡織制造行業(yè)估值為20.25倍，服裝家紡行業(yè)估值為18.72倍。

　　重點公司調(diào)研和跟蹤。(1)報喜鳥(10.47,0.10,0.96%)：上半年EPS為0.21元，收入和凈利增速分別為25.02%和35.8%，公司規(guī)模與毛利率雙驅(qū)動戰(zhàn)略持續(xù)推進，強化內(nèi)生增長，多品牌策略也快速推進，預計12-14年EPS為0.81/1.03/1.32元，對應PE為13/10/8倍，維持“推薦”評級;(2)美邦服飾(19.10,-0.06,-0.31%)：上半年EPS為0.43元，收入和凈利分別同比穩(wěn)健增長21.21%和14.83%，存貨金額大幅下降至17.5億元，二季度毛利率創(chuàng)歷史新高達50.2%，看好公司存貨解決后的輕裝上陣，預計12-14年EPS為1.44/1.86/2.39元，對應PE為13/10/8倍，維持“推薦”評級;行業(yè)動態(tài)。(1)8月份50家大型零售企業(yè)商品零售額同比增長9.14%，增速較上月有所好轉(zhuǎn)，其中服裝零售額同比增長12.04%;(2)8月全國百家大型零售企業(yè)銷售增速較上月有所回升，當月零售額增速增長8.41%，其中服裝零售額和零售量的增速出現(xiàn)回暖，當月服裝零售額和零售量分別增長16.72%和5.03%，分產(chǎn)品類別看，男西裝、女裝、童裝、茄克衫、運動服、西褲等服裝零售量均實現(xiàn)正增長;(3)國家啟動2012年度棉花臨時收儲，定價每噸20400元，比上年每噸提高600元;(4)國務院下發(fā)促外貿(mào)穩(wěn)增長意見，進一步加快出口退稅進度;擴大貿(mào)易融資規(guī)模;降低貿(mào)易融資成本;加大出口信用保險支持力度;加快出口退稅降低融資成本;優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)。

　　投資觀點。(1)紡織板塊，國內(nèi)外棉價價差有所收窄，國家出臺促外貿(mào)政策，QE3對外部市場需求提振有一定幫助，可以預期外貿(mào)前景將會有所轉(zhuǎn)好，但是業(yè)績拐點還未到來，建議重點關注行業(yè)龍頭的業(yè)績改善以及外貿(mào)政策的兌現(xiàn)對外貿(mào)板塊的整體提振效應，關注魯泰A(6.33,0.09,1.44%)。

　　(2)服裝家紡行業(yè)，1-8月份限額以上企業(yè)紡織服裝零售額同比增長了17.5%，8月份服裝內(nèi)銷延續(xù)了二季度的回暖趨勢，但部分品牌服裝2013年春夏訂貨會數(shù)據(jù)不及預期將會對市場有一定壓制作用，不過，我們?nèi)钥春萌陿I(yè)績增長確定的品牌服飾企業(yè)，如奧康國際(23.08,0.37,1.63%)、報喜鳥、朗姿股份(30.68,0.71,2.37%)。

　　風險提示。終端消費持續(xù)疲軟;品訂貨會數(shù)據(jù)和訂單執(zhí)行不及預期