中國海關(guān)總署發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，11月份當(dāng)月中國進出口總值3706.09億美元，同比增長9.3%;其中，貿(mào)易順差338億美元，創(chuàng)近5年新高。

　　對此，申銀萬國宏觀分析師李慧勇分析，11月份貿(mào)易順差再度創(chuàng)新高，不排除當(dāng)月仍有“熱錢”通過貿(mào)易渠道流入境內(nèi)，特別是考慮到10月份外匯占款額的猛增。

　　央行日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月末央行口徑外匯占款余額達258043億元人民幣(下同)，較9月末的253548億元增加4495億元;該增量創(chuàng)2008年1月以來的單月新高，亦較9月的2682億元增長約67%。

　　“熱錢”的流入似乎已經(jīng)引起監(jiān)管層注意，國家外匯管理局日前出臺了《關(guān)于完善銀行貿(mào)易融資業(yè)務(wù)外匯管理有關(guān)問題的通知》，在增強貿(mào)易便利性同時，再度出手遏制無真實交易背景的虛假貿(mào)易融資行為，打擊借道貿(mào)易途徑流入境內(nèi)的虛假貿(mào)易資金，防范異常外匯資金跨境流動。

　　值得注意的是，今年以來，人民幣對美元中間價屢創(chuàng)新高，已累計升值近3%，遠超去年1.03%的全年升幅。對此，有分析人士指出，今年導(dǎo)致人民幣升值的因素很多，包括市場對中國經(jīng)濟下滑的擔(dān)憂降低;歐、美、日等儲蓄基本是零利率，貨幣極度寬松等。這些因素吸引外資持續(xù)流入，從而助推人民幣不斷升值并創(chuàng)新高。

　　針對未來的走勢，趙慶明認(rèn)為，就中間價而言，年底進入“5”時代并不可能，“畢竟只剩下十幾個交易日，但鑒于當(dāng)前人民幣升值預(yù)期強勁，預(yù)計明年人民幣匯率進‘5’是大概率事件”。

　　趙慶明進一步指出，今日人民幣即期匯率約為6.07，距離“5”時代只剩下700多個基點，而今天一天就出現(xiàn)了約100個基點的漲幅，因此，人民幣對美元的即期匯率年底有可能進“5”。值得注意的是，與中間價相比，即期匯價更反映市場供求。

　　財政部最新發(fā)行的5年期國債票面利率為4.13%，價格99.69元，折合年收益率為4.28%。國債收益率是一國資本市場融資利率的基準(zhǔn)，企業(yè)實際的融資成本需要在此基礎(chǔ)之上加上一定的風(fēng)險溢價，風(fēng)險溢價的大小跟企業(yè)的信用、償還能力等相關(guān)。

　　此外，在人民幣升值的情況下，采用美元債券融資還能產(chǎn)生一定的匯兌收益，從而降低企業(yè)的財務(wù)費用，寶鋼股份已經(jīng)嘗到了甜頭。今年第三季度，寶鋼股份財務(wù)費用減少2.9億元，降幅157.8%，主要原因是2013年第三季度人民幣兌美元升值0.5%，減少財務(wù)費用3億元。