人民幣令人意外的下跌走勢已經告終了嗎?大和資本市場(Daiwa Capital Markets)認為，沒有，一切才剛剛開始，未來兩年人民幣將進一步下跌8%。

　　這家日本經紀公司的預期與市場中大多數其他機構的截然不同，其他機構都認為由于人民幣的下跌是北京方面刻意為之所致，加上中國的貿易順差還在擴大，因此人民幣的跌勢只會再持續(xù)一段時間，然后將反彈。但是大和有著自己的見解：

　　大和分析師在今日的研究報告中稱，市場的拋壓一直沉重，似乎還將加大。押注人民幣將繼續(xù)升值的交易無疑是一段時間以來金融市場中最活躍的交易。如果預期開始改變，這可能導致資金大規(guī)模撤離中國。

　　大和預計到今年年底和2015年年底時，美元兌人民幣將分別觸及人民幣6.5元和6.83元，美元今日報人民幣6.2593元。這一數字變大表明人民幣貶值。

　　今年頭四個月，人民幣兌美元(6.2590,0.0000,0.00%)累計下跌3.3%，因中國央行刻意推動受嚴格掌控的人民幣走軟，以打擊押注人民幣升值的投機性交易。

　　人民幣此輪跌勢的持續(xù)時間和幅度超過多數人的預期，甚至已促使匯豐(HSBC)等看好中國的機構下調對人民幣匯率的預期。這些機構表示，2014年年底美元將兌人民幣6.14元。這仍意味著人民幣將較目前升值1.9%。

　　不過大和認為，有兩個情況正推動人民幣進一步走軟。該機構稱，第一個是人民幣的走低反映了“信貸狀況的日益惡化”，體現在遭遇償貸困難的高負債企業(yè)數量不斷增加。第二個是，為幫助企業(yè)獲得貸款以及提振正放緩的經濟，中國央行向貨幣市場注入了大量資金以推低債券收益率，不過這也推動人民幣走低。

　　大和稱，如果中國央行今天停止注入資金，明天可能就會出現一場信貸危機。但如果市場發(fā)現人民幣持續(xù)貶值，則可能由感到困惑變?yōu)榫o張或恐慌。