記者：根據(jù)以往歷史數(shù)據(jù)，如果在一個(gè)階段內(nèi)央行口徑外匯占款與金融機(jī)構(gòu)全口徑外匯占款比較接近，則表明央行采取了全力買入美元的行為，這一階段人民幣匯率升值步伐往往出現(xiàn)放緩甚至走軟的行情。所以市場(chǎng)人士普遍分析認(rèn)為，外匯占款數(shù)據(jù)顯示出央行通過(guò)向商業(yè)銀行全力買入美元、賣出人民幣，引導(dǎo)人民幣持續(xù)走軟，最終用意在于增加套利投機(jī)成本、打破人民幣單邊升值預(yù)期。您是不是認(rèn)同這樣的判斷?

　　付鵬：我覺(jué)得確實(shí)是這樣的，并且還有另外一層因素，一方面除了大力擠壓套利資本，這個(gè)實(shí)際上在過(guò)去的大概一年的時(shí)間內(nèi)，也就是去年5月份開(kāi)始，外管局開(kāi)始嚴(yán)查貿(mào)易向下的融資行為和套利行為之后，其實(shí)這個(gè)思路其實(shí)就是抵押熱錢和套利資本這個(gè)行為，其實(shí)一直整體思路一直沒(méi)有發(fā)生變化。另外一個(gè)層面就是在于整個(gè)一季度的過(guò)程中，其實(shí)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)了比較明顯下行的。就是經(jīng)濟(jì)一個(gè)壓力，在這個(gè)過(guò)程中，其實(shí)我們的中央政府一直在強(qiáng)調(diào)就是既要保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是又不能大規(guī)模刺激，因此這就造成了兩難的困境，如何在這個(gè)經(jīng)濟(jì)處于弱勢(shì)調(diào)整的這種情況下，如何才能實(shí)現(xiàn)保增長(zhǎng)。

　　因此，在這個(gè)過(guò)程中，出口變化就成為一個(gè)非常關(guān)鍵的影響因素。也就是在三架馬車中間實(shí)際上消費(fèi)既然不能大規(guī)模的進(jìn)行投資了，那么我們說(shuō)消費(fèi)它是一個(gè)周期性的東西，那么只能用出口去保。這個(gè)時(shí)候匯率的變化就是極其的敏感了。如果人民幣主動(dòng)在央行這種干預(yù)下進(jìn)行一個(gè)貶值的話，我們看到一月份，當(dāng)時(shí)實(shí)際上出現(xiàn)了我們貿(mào)易順差的劇收縮，還有我們出口持續(xù)的下滑，在這種環(huán)境其實(shí)對(duì)我們的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)其實(shí)并不是特別的有利。因?yàn)槿嗣駧胚m度在央行干預(yù)下的這種調(diào)整，反倒帶來(lái)是我們?cè)谶^(guò)去一到兩個(gè)月，以及三月份、四月份，我們看到我們的出口數(shù)據(jù)，包括我們的貿(mào)易順差開(kāi)始像正常經(jīng)濟(jì)回歸的這么一個(gè)過(guò)程，這實(shí)際上可能是央行干預(yù)貨幣市場(chǎng)的另外一層用意。

　　記者：所以稍候我們也會(huì)結(jié)合人民幣的走勢(shì)趨勢(shì)來(lái)分析判斷今天最新公布的4月以及1到4月貿(mào)易數(shù)據(jù)，來(lái)進(jìn)一步判斷這之間的關(guān)系和影響。在給投機(jī)客“上課”方面，央行已取得了巨大的成功，而對(duì)于未來(lái)的人民幣走勢(shì)方面，中國(guó)持續(xù)的大額貿(mào)易和總體經(jīng)常賬盈余，是不是決定了人民幣匯率不會(huì)一直上演持續(xù)走低行情?

　　付鵬：第一點(diǎn)，人民幣不具備大規(guī)模貶值的前提這一點(diǎn)是毫無(wú)疑問(wèn)，現(xiàn)在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)上也不存在任何的崩盤，我們無(wú)非是主動(dòng)的經(jīng)濟(jì)調(diào)整過(guò)程中質(zhì)量和速度之間這種一個(gè)變化而已，再加上我們現(xiàn)在仍然處雙順差，雖然說(shuō)雙順差在收縮，但是我們?nèi)匀皇翘幱诟唠p差的情況下。很難想象人民幣出現(xiàn)大規(guī)模的貶值，另外人民幣現(xiàn)在仍然處于，我們?cè)趪L試市場(chǎng)化，但是仍然處于一個(gè)非市場(chǎng)化的狀態(tài)。雖然說(shuō)我們的波動(dòng)空間加大到2%，但是你可以看到，仍然是圍繞著銀行的中間價(jià)格在波動(dòng)，當(dāng)時(shí)適時(shí)、適度的時(shí)候，其實(shí)央行是有能力進(jìn)行干預(yù)的，無(wú)論是它過(guò)度的升值還是過(guò)度的貶值。

　　央行中間價(jià)格加上1%到2%，并且它通過(guò)央行口徑外匯占款和全口徑之間外匯占款這樣一個(gè)關(guān)系，其實(shí)完全可以主動(dòng)的去買入美元拋售人民幣或者買入人民幣拋售美元去干預(yù)這個(gè)市場(chǎng)。因此人民幣不可能出現(xiàn)大規(guī)模貶值的一個(gè)情況，經(jīng)濟(jì)說(shuō)我們逐步的呈現(xiàn)這個(gè)市場(chǎng)化，但是這個(gè)市場(chǎng)化的過(guò)程可能還需要一段時(shí)間。

　　記者：雙向波動(dòng)應(yīng)該是一個(gè)大的趨勢(shì)。就在人民幣貶值的同時(shí)，近期美元對(duì)主要貨幣的匯率也全線崩潰，美元指數(shù)反復(fù)測(cè)試79整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下7個(gè)月來(lái)新低。高盛指出，在非農(nóng)等美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好的情況下，美元不漲反跌是不正常的，并且他們認(rèn)為美元暴跌是中國(guó)外匯儲(chǔ)備操作所導(dǎo)致。但是從公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，一季度中國(guó)外匯儲(chǔ)備增加7698億元人民幣，外匯儲(chǔ)備還是出現(xiàn)了明顯的增加，那么美元走低和我們的外匯儲(chǔ)備之間有沒(méi)有直接的關(guān)系?

　　付鵬：這兩者之間實(shí)際上沒(méi)有任何的關(guān)系的，因?yàn)槲覀內(nèi)ビ懻撁涝叩瓦€是走高的時(shí)候，我們大家經(jīng)常喜歡看所謂的美元指數(shù)，但是實(shí)際上我們更多的在專業(yè)領(lǐng)域中用到的是美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)，這個(gè)指數(shù)更加能夠反映這個(gè)美元到底真實(shí)的升值和貶值的力度。因?yàn)閭鹘y(tǒng)的美元指數(shù)中間，它是按照歐元的大權(quán)重來(lái)計(jì)算的，所以說(shuō)歐洲一舉一動(dòng)變化將直接牽扯到歐元對(duì)美元的匯率的變化，近接影響到美元所謂的美元指數(shù)的變化，因此美元指數(shù)更多的反映是歐洲對(duì)美國(guó)之間的情況，它并不反映美元真實(shí)整個(gè)在貿(mào)易加權(quán)之后真實(shí)的升和跌。

　　因此這個(gè)實(shí)際上，并不具備真正意義上的代表性的意義，而且中國(guó)現(xiàn)在應(yīng)該說(shuō)外匯儲(chǔ)備這一塊，實(shí)際上我們?cè)趪L試多元化，但是不可能真正意義上完全替代美元。所以中美還是一條船上的，如果真的大規(guī)模拋售美債的話，那恐怕最后我們也會(huì)牽連，所以這種猜測(cè)，我覺(jué)得是有一點(diǎn)陰謀論的概念。