“監(jiān)管層對(duì)已過會(huì)企業(yè)發(fā)行方案的調(diào)整要求都是統(tǒng)一的。我們現(xiàn)在正在逐一對(duì)照，進(jìn)行修改。希望能夠盡快將發(fā)行方案調(diào)整完畢再上報(bào)。”5月27日，一位正等待發(fā)行的IPO項(xiàng)目保代對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。“按證監(jiān)會(huì)的計(jì)劃，下月初正式會(huì)有新股發(fā)行。”

　　上周末，證監(jiān)會(huì)發(fā)行處再次召集相關(guān)保薦機(jī)構(gòu)布署新股發(fā)行事宜。

　　其中，關(guān)于老股轉(zhuǎn)讓，要在招股書中原則說明是公司的IPO，不是老股東的IPO;如果不進(jìn)行老股轉(zhuǎn)讓就要明確寫明不轉(zhuǎn)讓，如果進(jìn)行轉(zhuǎn)讓就要確定多少比例最好不超過50%(不能太高)，可以授權(quán)董事會(huì)來(lái)確定。

　　同時(shí)，田斌還對(duì)新股募集資金量、發(fā)行定價(jià)以及發(fā)行費(fèi)用提出指導(dǎo)意見。田斌強(qiáng)調(diào)，在進(jìn)行新股路演時(shí)，律師要對(duì)券商的路演過程進(jìn)行鑒證，包括路演過程和推介材料，推介材料是否有超招股說明書內(nèi)容的范圍要發(fā)表明確意見。

　　上述券商保代透露，“一旦IPO步入正常軌道，新過會(huì)企業(yè)也將很快拿到批文。”

　　截至5月23日，已有15家擬上市企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)獲審核通過。其中14家提出了老股轉(zhuǎn)讓計(jì)劃，唯獨(dú)中節(jié)能風(fēng)力沒有提及此事。該公司由中德證券保薦，擬發(fā)行新股53333萬(wàn)股，募集資金82438萬(wàn)元。

　　國(guó)禎節(jié)能老股轉(zhuǎn)讓上限達(dá)百分百

　　從上述15家過會(huì)公司預(yù)披露來(lái)看，盡管絕大多數(shù)公司已將老股轉(zhuǎn)讓比例控制在50%的“紅線”下，但也不乏越線的案例出現(xiàn)。

　　特別是國(guó)禎節(jié)能老股轉(zhuǎn)讓的上限更是達(dá)到了公開發(fā)行數(shù)量的百分百。公司擬登陸創(chuàng)業(yè)板，其保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)元證券。

　　其公開發(fā)行不超過2250萬(wàn)股，新股數(shù)量不超過2250 萬(wàn)股，公司股東公開發(fā)售的股份數(shù)量不超過2250 萬(wàn)股。

　　也就是說，一旦公司公開發(fā)售股份全部由老股轉(zhuǎn)讓完成的話，公司將無(wú)須募集資金。換言之，公司募集資金項(xiàng)目也將成為擺設(shè)。

　　按發(fā)行計(jì)劃，公司擬募集資金39890萬(wàn)元投資于污水廠物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、工程技術(shù)研究中心建設(shè)項(xiàng)目、生活污水處理投資運(yùn)營(yíng)投資類項(xiàng)目等3個(gè)項(xiàng)目。

　　對(duì)此，前述券商保代直言，“盡管新股發(fā)行募集資金數(shù)量不再與項(xiàng)目資金需求量強(qiáng)制掛鉤，但老股轉(zhuǎn)讓上限達(dá)百分百肯定行不通。發(fā)行方案必須進(jìn)行修改，否則拿不到發(fā)行批文。”

　　該保代表示，監(jiān)管層規(guī)定了暫不允許首次公開發(fā)行股票時(shí)只進(jìn)行老股轉(zhuǎn)讓，而且要求新股發(fā)行的數(shù)量一定要大于老股轉(zhuǎn)讓的數(shù)量。

　　除了國(guó)禎節(jié)能以外，老股轉(zhuǎn)讓比超過五成以上的新過會(huì)企業(yè)還包括三聯(lián)虹普和會(huì)稽山紹興酒。

　　三聯(lián)虹普計(jì)劃發(fā)行不超過 1334 萬(wàn)股，老股轉(zhuǎn)讓上限為1000萬(wàn)股，占比74.96%。而會(huì)稽山紹興酒發(fā)行不超過10000萬(wàn)股，老股轉(zhuǎn)讓合計(jì)不超過5500萬(wàn)股，老股轉(zhuǎn)讓占比55%。

　　過半欲補(bǔ)充流動(dòng)資金

　　此外，在15家新過會(huì)企業(yè)當(dāng)中，有8家公司欲通過募集資金來(lái)償還銀行借款或補(bǔ)充流動(dòng)資金，占比為53.33%。

　　對(duì)此，上述券商保代表示，監(jiān)管層此前已明確了首發(fā)企業(yè)募集資金除了可以用于固定資產(chǎn)的投資項(xiàng)目之外，還可以用于一般的用途，如補(bǔ)充流動(dòng)資金，償還銀行貸款等。

　　“監(jiān)管層僅要求在制定募集資金用于一般用途時(shí)，發(fā)行人要對(duì)其合理性和必要性進(jìn)行充分討論。”該保代稱。“監(jiān)管層要求具體行業(yè)進(jìn)行具體分析，不能籠統(tǒng)概述。在測(cè)算流動(dòng)資金需求的時(shí)候，要充分地考慮到客戶的類別和付款的特點(diǎn)，有針對(duì)性地測(cè)算流動(dòng)資金的需求量。”

　　統(tǒng)計(jì)表明，15家新過會(huì)企業(yè)中，償還銀行貸款或補(bǔ)充流動(dòng)資金金額占比超過四成以上的IPO公司就有3家，分別是重慶川儀自動(dòng)化、會(huì)稽山紹興酒、遼寧禾豐牧業(yè)。

　　如重慶川儀自動(dòng)化擬募集資金42586萬(wàn)元，償還銀行貸款的金額高達(dá)20000萬(wàn)元，占比為46.96%，高居榜首。

　　緊隨其后的為會(huì)稽山紹興酒和遼寧禾豐牧業(yè)。會(huì)稽山紹興酒擬募集64202萬(wàn)元，分別用于償還銀行貸款17000萬(wàn)元和補(bǔ)充流動(dòng)資金9600萬(wàn)元，占比高達(dá)41.43%。

　　遼寧禾豐牧業(yè)擬募集72537萬(wàn)元，計(jì)劃補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款分別為10000萬(wàn)元和20000萬(wàn)元，占比41.36%。

　　南京康尼機(jī)電計(jì)劃募集96124.7萬(wàn)元，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金22000萬(wàn)元和償還銀行貸款13000萬(wàn)元，占比為36.41%。

　　此外，償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金占比在三成內(nèi)的公司也有3家，分別為上海聯(lián)明機(jī)械、浙江莎普愛思藥業(yè)和中節(jié)能風(fēng)力發(fā)電，3家公司各擬補(bǔ)充流動(dòng)資金7400萬(wàn)元、20000萬(wàn)元和償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金9000萬(wàn)元，占比分別為29.60%、29.34%和24.26%。

　　在上述8家新過會(huì)企業(yè)中，占比最低的三聯(lián)虹普擬償還銀行借款5000萬(wàn)元，占比為11.86%。

　　“監(jiān)管層對(duì)新股發(fā)行用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的占比并沒提出明確要求。監(jiān)管層是通過明確發(fā)行市盈率不能超過行業(yè)平均水平這一點(diǎn)來(lái)調(diào)控募集資金數(shù)量。原則上要求給二級(jí)市場(chǎng)留有空間。”前述券商保代如是說。